ACCROISSEMENT ANNUEL D'AMORTISSEMENT

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DKS ÉMISSIONS

D'OBLIOATIO.tS 1I00TELI.I8

Années

Accroissement

fr&Dcs

CLTiRIIVR

jusqu'à

rexpintion

des concessions

ADOJIBIVTATIOX

de

L'AMORTISKUCSm

pour là dernière année

francs

francs

A^ Comme dernier facteur pour le calcul des charges des obligations, il faut considérer le service des intérêts. Dans la deuxième partie de ce chapitre * on a calculé Tinfluence qu'exercent aujourd'hui sur Tintérèt moyen des obligations les diverses séries d'obligations anciennes dont l'intérêt est supérieur à 3 ®/q, et on a établi que cette surcharge d'intérêts ne dépasse pas 0 fr. 02. Il faut, en outre, se rappeler que la Compagnie du Nord et celle du Midi, seules, n'avaient à la fin de 1893 * que des obligations 3 o/o. Pour les autres Compagnies, le taux moyen de Tintérêt des obligations, pour l'année 1893, ressort aux chiffres suivants :

Est 3,115 % 1 Orléans 3,0207%

Ouest 3,0264% | P.-L.-M 3,03 %

Nous supposerons que, jusqu'en 1906, les intérêts seront calculés à ce taux, car, avant cette date, la réduction résultant du (ilacement des obligations 2 Va Vo 1^0 sera pas sensible. A ce propos, on peut encore une fois remarquer que l'évaluation de la charge d'intérêts, calculée au taux moyen indiqué ci-dessus pour 1893, et invariable jusqu'en 1906, se justifie presque d'elle-même par l'amortissement progressif des titres dont l'intérêt