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Les litres en circulation montrent la rapidite de I'amortissement. Ayant un delai contractuel de 60 ans, devant terminer en 1961,1'emprunt des Rescission-bonds sera amorti bien avant cette date ; il est douteux qu'il arrive a igjo, malgre I'application frequemment faite de Particle qui permet au Gouvernement de modifier les contrats d'affermage, sous reserve de ne pas diminuer les garanties reelles offertes par le plan primitif.
Grace au fonctionnement de cette clause, il a ete possible d'obtenir sans debours une augmentation de reseau de chemins defer. Ce developpement se distribue de la facon suivante :
reseau de la Great Western of Brazil Railway C", de Pernambuco, Parahyba, Alagoas, Parahyba, environ 36o kilometres ;
reseau de la Compagnie Aiixiliaire des Chemins de Fer au Br^sil, au Rio Grande do Sul, environ 782 kilometres, soil un total de pres de i .092 kilometres pour les deux reseaux.
La valeur nominale'en circulation des titres de Rescission a varie comme suit :
1902 le 31 D&embre
1910 au 3 Mai . .
Ce resume demontre clairement combien le l{escissionscheme fut heureux, et le grand apport qu'il constitua a I'actif du pays par la dimmution des responsabilites du Tresor, par leur amortissement rapide, par I'acquisiuon d'un reseau ferre de premier ordre et son developpement sans sacrifices pecuniaires pour la nation.
Le rachal du papier-monnaie, selon le plan du funding' /o<i«, continuait asefaire. Au 3i Decembre 1901 il n'y avait plus que 68o.45i:o58$ en circulation.
Le fonctionnement du Banco da Republica se regularisait peu a peu ; la liquidation de I'ancien compte, anterieur a la reorganisation, se faisait plus rapidement que cela n'etait attendu: a la fin de I'annee 1901, 4.047 tnscrtpgoes 3 "/„ avaient ete amorties et brulees, dont la valeur montait a 4o.3io:3oo$, a peu pres le tiers du total emis par le conseil de liquidation, quand le rachat pouvait se faire a raison de 20% par an. Au 3i Decembre 1901, et n'y en avail que 74.918:500$ en circulation.
Lefonds cree par la loi budgetaire, votee en 1900 pour I'exercice suivant, et destine a amortir les emprunts interieurs, etait mis au point par le budget de 1902, etabli I'annee precedente. II avait comme sources de recettes: les apolices achetees avec les recettes produites par la vente de proprietes ou de marchandises appartenant a I'Union, affermages et redevances stipules par la loi du 26 Decembre 1900 ; les apolices achetees avec le solde des depots, deduction faite des retraits ; les apO' lices deja achetees et a acheter par la Caisse d'Amortissement ainsi que les interets non reclames, selon les stipulations de la loi du 28 Octobre t 84S, et du reglement du 14 Fevrier i885 ; les apolices achetees avec les fonds specialement votes dans ce but par le Congres Federal .
Le commerce general se maintenait a un niveau raisonnable, indiquant, toutefois, par les chiffres de I'importation une certaine detente dans les dilficultes de la vie. Le taux moyen du change, plus eleve cette annee-ci, augmentait la valeur-or des achats et des ventes .
CHANGE
MOTEN
IMPORTATiOHS
EXPORTATIONS
DIPPfiREHCE
Les oscillations du change obeissaient toujours aux exagerations, dues a I'agiotage, des tendances naturelles, et aucune mesure n'etait prise pour la defense des transactions reelles.
L'annee 1901, cependant, avec une franche tendance a la hausse, fut aussi agitee que celle d'avant, la liquidation de Juillet ayant ete une des plus dures dont la place de Rio ait souvenir.
MOIS
CODES EXTR^filES
MOYENNE
MOIS
COURS ESTRfiMES
MOYENNE
Janvier . .
Juillet. . .
Fevrier . .
AoCit . . .
Mars . . .
Septembre .
Avril . . .
