Change fin 1936. | 20. The Review, 26 nov

21. À l'exception de la Gerling dont le capital est investi en actions des Compagnies du Konzern.

2221928; Primes nettes Capital versé MUNICH er enenrmreemiee en 185 16 SILISS 0e re peser 164,5 7,9

surcapitaliser. L'augmentation des primes n’a été accompagnée d'aucune augmentation de capital.

Le contraire s’observe chez la Suisse de réassurance, chez qui l'accroissement des primes et le mauvais rendement nécessitent, en 1929, une forte augmentation de capital.

Les entreprises scandinaves et américaines (cautionnement) se caractérisent par une capitalisation très forte.

L'organisation extérieure. — L'organisation de l’entreprise de réassurance est plus simple que celle d’une compagnie directe, en particulier par suite de l’absence de services extérieurs.

Quelques réassureurs ont, il est vrai, institué des bureaux à l’étranger® : c’est ainsi que la Suisse de réassurance a établi aux Etats-Unis une succursale dont l’encaissement dépasse de loin celui de n'importe quelle autre société de la place. De même plusieurs compagnies américaines ont des bureaux européens. Mais, à part ces cas particuliers qui résultent souvent de circonstances spéciales (législation, fiscalité), le rôle de succursales est, s’il y a lieu, tenu par les Sociétés dont l’entreprise de réassurance a le contrôle financier (en France, par exemple, la Française de réassurance pour la Suisse de réassurance). Il n’est d’ailleurs pas besoin de posséder une représentation directe ou indirecte de ce genre pour opérer sur un marché: on peut réduire l’exploitation à l'étranger à un simple jeu de correspondance, envoyer des représentants auprès des compagnies démarchées pour amorcer les relations qui se continueront ensuite par lettre et, pour les problèmes importants, par des missions confiées à un membre du haut personnel. On peut encore et c’est la pratique générale sur la place de Londres se servir de l’entremise d’un courtier. Quant au marché national la facilité des communications peut permettre de se dispenser de toute agence ou entremise.

En définitive, dans la mesure où une organisation externe