Cf. Oesterreische Revue, 3 févr

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$ 3. Facteurs économiques : réassurance et concentration?!.

À l'heure actuelle, rares sont les sociétés qui sont isolées sur le marché, et dont la politique est indépendante de considérations relatives à d’autres entreprises. En particulier, lorsqu'il s’agit de déterminer la ligne de conduite à suivre en réassurance : choix des réassureurs, types de traités, mesure des cessions, etc., des facteurs « politiques » peuvent modifier dans l'esprit des dirigeants la conclusion à laquelle les seuls facteurs techniques et financiers les auraient conduits. Les directeurs de compagnies directes, les chefs de services « Réassurances » doivent tenir compte des relations plus ou moins étroites qui les lient à des groupes, cartels, etc. Souvent même, les membres d’un groupe n’ont plus la libre détermination de leur conduite : une ligne générale est adoptée, à laquelle ils doivent se conformer.

Nous allons résumer brièvement les caractéristiques de la concentration dans l’assurance; puis nous examinerons le rôle qu’y joue la réassurance et l’effet du mouvement sur les cessions des entreprises directes.

Les caractères de la concentration dans l'assurance directe. — Nous avons déjà signalé l'intérêt de la concentration pour une extension de l’activité d'assurance sur les plans géographique et technique. Mais d’autres causes ont aussi contribué à cette tendance à la concentration, dont on peut dire qu’elle est contemporaine de la compagnie d’assurances à primes fixes. Nous les grouperons sous deux chefs : capital et administration?5.

24. Sources particulières : Bolwin, « Rückversicherung und Versicherungskonzerne », Zeitschrift, 1922, p. 208 et suiv.; « K. Die Krise in der Rückversicherung », Kolnische Zeitung, VIII/4 (1930); — Lauinger, Die Wirischaftskurve, 1921, I : « Die Krise in der Deutschen Versicherung »; — Moldenhauer, « Versicherungskonzerne », Veroffentlichungen, vol. XX XVIII; « R. Rückversicherer, Retrozession-und Tochtergesellschaften », Deutsche Rüchkversicherungszeitung, 1931, n° i; « W. Um die Zukunft der Rückversicherung », id., 1931, n° 4,

25. Cf. Hermannsdorfer, Die moderne Organisation des Versicherungsmarkies in ihrer Auswirkung auf die Rückversicherung, op. cit., $ 18, p. 338 et suiv.

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Financement commun. — La concentration est basée sur la parlicipation financière au capital d’autres entreprises, soit par fondation, soit par acquisition. Le principe directeur en est de réduire le risque d’entreprise, soit par une suppression de concurrence, soit par un assainissement du marché. Participation ne veut d’ailleurs pas dire majorité des actions : il suffit souvent d’un pourcentage assez faible pour avoir une influence déterminante sur la politique de la société intéressée.

La participation financière peut être envisagée comme une prise de contrôle ou comme une communauté d'intérêts. Dans l’un des cas, le groupe est alors formé d’une société dirigeante qui donne des directives aux sociétés affiliées, c’est le principe du « trust »; dans l’autre les divers membres sont sur un pied d'égalité, c’est le principe du « cartel ». Dans les deux cas, elle se traduit par la présence dans les conseils d’administration des différentes entreprises associées de membres des conseils ou des directions des autres sociétés. Dans le trust « hiérarchique? », le conseil d'Administration est le même pour toutes les sociétés ; c’est aussi le cas pour ies «groupes » à la manière française.

Du point de vue de la gestion financière, la concentration se caractérise par la réunion entre les mêmes mains des capitaux des diverses sociétés : la gestion est commune, avec cet avantage que les placements peuvent être réalisés à de meilleures conditions et à de moindre frais, avec ce danger que les opérations d’investissements prennent un caractère bancaire et ne répondent plus aux besoins de chacune des branches exploitées.

Le groupe est mieux placé sur le marché financier; il a une position plus forte à l'égard des banques ; il peut mieux répartir ses achats et ses ventes. En particulier, il peut fournir des fonds et des devises aux sociétés qui en ont besoin sans qu’elles soient obligées d’acheter à des conditions peut-être défavorables, en même temps que d’autres membres du groupe