CHAPITRE III

La création et les émissions successives du 3 O/O amortissable.

Le projet d’emprunt voté par la Chambre. — Comment devait être émise la nouvelle rente. — Les séries. — Le taux d’émission. — Article 4 du projet de loi. — Les calculs du Journal des Débats. — Ce qu’en pensait la République Française. — Ce que la Chambre avait oublié. . Page 37

IL — La discussion recommence dans les journaux.— La situation du marché. — Le Journal Officiel promulgue la loi relative à l’amortissable. — Texte de la loi. — Les impatiences du public. — Pourquoi le gouvernement doit être circonspect et prudent. — Nombreux intérêts à concilier . ..... Page 40

III. — Première vente de renies amortissables. — Pourquoi vendre par la

Bourse.— Ce qu’on pensait des souscriptions publiques. — La Bourse du 17 juillet 1S78. — Les hauts cours du début ; leur exagération. — Critiques et malentendu. — La spéculation est cause du mal. — A l’engouement irréfléchi succèdent la défiance du public et la baisse de. la rente. — Un mauvais commencement. — Le Trésor public a-t-il fait une bonne opération? — Un vieux conseil oublié. — Continuation de la baisse. — M. Léon Say désolé d’avoir vendu si cher. — Le taux d’émission trop élevé.Page 44

IV. — Capitaux produits par la première opération. — Ce qu’il restait à placer.

Nouveaux modes de placement. — Cours fixe puis cours moyen de la veille. — Avis au public. — Une note du Journal Officiel. — Montant des placements effectués du 12 août au 3 septembre. — Causes de la dé faveur de la rente amortissable. — Le prix de placement trop élevé -

La circulaire aux Trésoriers-Paveurs mal comprise. — Mesures adoptées pour l’achat et la délivrance des titres. — Indifférence ou hostilité des banquiers. — Pourquoi refuser leur concours.Page 49

V. — Les banquiers prennent, en Bourse, le solde de l’emprunt. — Comment

l’opération fut faite ; comment l’annonça le Journal Officiel. — Le Journal des Débats en fait un spirituel récit. — Pourquoi le ministre des finances s’était tant hâté. — Critiques à la Chambre des députés. — Réponse du ministre. .Page 56

VI. — M. Magnin succède à M. Léon Say. — Déclaration ministérielle. — On

croit à une prochaine émission du 3 0/0 amortissable. — Pourquoi cette croyance.— M. Magnin déclare qu’aucune émission n’aura lieu en 1880. — La spéculation profite de cet ajournement de l’emprunt.— Les cours de l’amortissable. — Nécessité d’effectuer au plus tôt cette opération.— Situation des finances. — Capitaux disponibles. — Besoins de l’Etat. — Cours élavés des rentes. — Les appels aux capitaux français et l’étranger.—Les caisses d’épargne. — Les éventualités politiques. — Affaires étrangères ; affaires françaises. — L’argent est prêt. — Le ministre réserve sa liberté d’action.Page 59

VIL — Le Journal Officiel annonce l’emprunt. — Les conditions de la souscription publique. — Comment s’est effectué l’emprunt. — Les caisses d’Epargne oubliées.— Difficultés de souscriptions pour les petits rentiers. — Les mineurs. — Les dépôts de garantie. — Les souscriptions de l’étranger. — Le résultat de l’emprunt. — Rapport du ministre des finances.— Grosses et petites souscriptions. — Ce que pense de cet emprunt M. Tirard.— Pourquoi les spéculateurs ont accaparé l’emprunt? — A qui la faute ?.Page 67

VIII. — Résumé des divers modes d’émission. — Ce qu’ont produit ces emprunts. — Les frais d’émission de l’emprunt de 1881. — Le nombre de titres amortissables cotés à la Bourse. — De l’augmentation future des émissions de rente amortissable. — Le rôle assigné à cette rente. — Le titre de l’avenir. — Les plus hauts et les plus bas cours depuis 1878. — Ce que représentent les cours de la Bourse. — Capital encaissé par le Trésor.Page 74