CAUSES AYANT AGI SUR LES DEUX METAUX A LA FOIS

Monoiuétaiiistes. — Si considérable qu'elle soit aujourd'hui, la divergence entre les deux

ANNEXES XVn

métaux résulte des lois ordinnires de la production et de la consommation qui ont toujours régi leurs cours.

L'excessive production de l'argent et la raréfaction de l'or ont amené simultanément la baisse du métal blanc, la hausse du métal jaune.

Biniétaiiistes. — Nullement. La production relative de l'argent et de l'or a souvent beaucoup varié dans le passé; elle n'a jamais provoqué la divergence signalée depuis 1873. C'est la destruction de toute parenté monétaire entre les deux métaux qui a amené cet écart exceptionnel.

Moiioiuétaiiîstes. — Wavez-vous pas reconnu qu'il y avait surabondance universelle de métal blanc ?

Biniétaiiistes. — Nous n'avons jamais dit cela. L'accroissement de la production de l'argent ne signifie point qu'il y ait eu surabondance universelle de ce métal. Les Etats-Unis en ont absorbé des quantités énormes, autant que d'or, depuis qu'ils ont — soit dit par parenthèse — adopté le système protecteur dans tout son rigorisme. Cette absorption a été telle^ que le stock de métal blanc, pour le reste de la mappemonde commerciale, n'a augmenté que de 4.500.000 livres sterling par an, tandis que le stock de métal jaune diminuait de 15.000.000 livres sterling.

Si l'augmentation du stock de métal blanc dans les pays monométallistes argent avait été, comme vous le supposez, proportionnelle à la production, les salaires, les prix des marchandises auraient haussé, dans ces pays d'environ 40 0/0. Or, il s'en faut et de beaucoup. En réalité, l'augmentation du stock d'argent n'y a pas