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La dette hypothécaire rurale a donc atteint, en 35 ans, un chiffré supérieur de 570 millions de roubles, ou 1.550.000.000 de fr., à celui auquel l'avait portée près d'un siècle, et d'un siècle pendant lequel la Russie a su faire le progrès qui sépare le règne d'Elisabeth Petrowna de celui de S. M. Alexandre II.

Deux régions seulement ont vu leur dette hypothécaire diminuée, la région du Nord, parce qu'elle obtenait plus aisément crédit sur des serfs acceptés en gage pour 60 roubles que sur des terres dont la valeur vénale est au moins douteuse; la région centrale industrielle, parce qu'elle n'attend pas sa prospérité de l'agriculture seulement et qu'elle a d'autres moyens de se procurer des capitaux que l'emprunt hypothécaire.

Donc, au l®*" janvier 1894, il était dû un milliard, en chiffres ronds. Si l'on suppose cette énorme somme productive seulement d'intérêt à 4 1/2, plus 1/2 d'amortissement, 1/4 pour la Banque, c'est une annuité de 52 millions de roubles à répartir sur 38 millions d'hectares, soit 1 rouble 40, ce qui serait peu si, dans l'affectation hypothécaire, n'étaient comprises toutes les terres, bonnes ou non. Du reste, à peu d'exceptions près, les terres engagées le sont pour toute la somme qu'a voulu prêter la Banque. Ce n'est pas une conjecture, mais une observation facile à démontrer, en suivant les augmentations que la Banque de la Noblesse a consenties sur les prêts faits par l'ancienne Banque de Crédit mutuel ou les Banques locales ^ L'enquête officielle nous dit qu'elles rappor-

1. Et cette preuve est confirmée par un autre calcul. La surface hypothéquée est de 40 0/0 des terrains particuliers. En supposant que la valeur des biens engagés n'est que le double de la somme des prêts, on met la valeur des domaines particuliers à 5 milliards de roubles, soit 30 milliards de roubles pour la valeur des biens exclusivement ruraux de la Russie d'Europe, laissant de côté aussi bien la Finlande et la Pologne que toutes les entreprises industrielles. 30 milliards de roubles, cela fait 57 milliards de francs, et encore est-il permis de croire, à priori que les terres hyhothéquées ne sont pas celles dont la valeur est le plus considérable.

lent de 4 à 6 0/0. Les revenus nets ont baissé de telle sorte que les annuités peuvent être payées seulement en augmentant la dette, ou en en prélevant le montant sur d'autres ressources. Il n'est pas sans intérêt de constater que Fimpôt foncier a son importance. On peut l'évaluer à 40 cop. par hectare, en moyenne naturellement, ce qui porte la moyenne payée par les terres des nobles à 250 roubles. Le moment est donc possible à prévoir où le prêteur foncier devra s'emparer du gage, devenir le grand propriétaire de Russie, et on peut chercher à se figurer^ ce que sera alors la vie rurale eu Russie.

Cet état de choses, ou mieux l'imminence de cet état de choses n'est pas spéciale à la Russie. On le retrouve dans tous les pays où le crédit foncier a été établi sur une large échelle, surtout dans ceux où il a été transformé en une institution d'Etat. Un député français, mort il y a peu d'années, s'était fait l'apôtre de tout un système, tendant à remettre à chaque propriétaire des cédules pour une valeur totale égale à celle qu'une Commission spéciale aurait reconnue à son bien. Ces cédules, il en pouvait disposer à son gré. C'était ce que le député appelait « mobiliser le sol ». Le projet ne vint pas, croyons-nous, devant le Parlement, mais n'en reçut pas moins les plus vives attaques. On y vit la quasi-destruction de la propriété, en tous cas l'anéantissement radical de sa stabilité. Les économistes ne manquèrent pas de rappeler que ces cédules n'avaient d'autre raison d'être que de jouer le rôle de monnaie, et que toute monnaie circulant sans propor-