LE TEMPS BT U VALEUR DES CAPITAUX
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Si Qous prenons l'année 1S60 comme centre d'observaUon, nous De voyons à la Banque d'Angleterre le taux de l'escompte descendre à â pour 100 avant cette époque lue deux Sots, en 1851 et 1853; et en 1853, il n'est resté à ce niveau que six jours. Depuis 1860, au contraire, sept années ont vu l'escompte à 2 pour 100 : 1862, 1867, 1868,1871, 1875, 1876, 1877. Pendant les deux dernières de ces
années, le taux de 2 pour 100 n'a pas duré moins de 423 jours, soit bien plus que la moitié du temps, et pendant les années 1867 et 1868 il a duré 4S3 jours, soit, sur deux ans, une année et quatre mois.
Depuis cette période, le taux de 2 pour 100 a existé demaiàoctobrel879;enjuiU let, août et septembre 1884;
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de juin à octobre I88S. Hais à Lombard ttreet, il est tombé à 1 et quart le 1" juillet 1884, à 1 le I" août 1885, et il n'est remonté à 2 que le 1" décembre; au mois de mai 1886, il a encore atteint ce taux qui eût paru invraisemblable il y a
Pendant la période de 1844 & 1877, la moyenne du taux de l'escompte a été :
-f- que le taux de la Banqae d'Angleterre. (Voir le graph. 28.) Si on prolonge cette période jusqu'au 31 décembre 1885, on trouve que la proportion s'est encore accentuée.
Pendant cette période, la Banque d'Angleterre a eu le taux de son escompte à 2 pour 100 pendant 1 944 jours, à 2 et demi pour 100 pendant 227(1 jours, à 3 pour 100 pendant 3 585 jours,
ai 4 LA SCIENCE ÉCONOMIQUE.
taudis que la Banque de France n'a eu le taux de son escompte à 2 pour i 00 que pendant 1 340 jours, à 3 pour i 00 que pendant 2940 jours ; la Banque d'Allemagne, elle, n'a jamais eu son taux à 2 pour i 00 et ne Ta eu que pendant i 45 jours à 3 pour 100.
Ce qu'il y a de commun entre les escomptes de Paris et ceux de Berlin, c'est que le taux de 4 pour iOO est le plus ordinaire.
Voici les chiffres :
Banque de France du i '^ septembre 1 844 au 3i décembre i 885 :
Escompte à 4 pour 100 pendant 4475 jours. — 5 — 2061 —
Total 6536 jours.
Banque d'Allemagne :
Escompte à 4 pour 100 pendant 9676 jours. — 5 — 2802 —
Total. . . . • . .12478 jours.
Les chiffres correspondants pour TAngleterre sont :
Escompte à 4 pour 100 pendant 1 623 jours. — 5 — 1575 —
Total 3198 jours.
Ce n'est pas l'abondance des métaux précieux qui détermine ce bon marché du taux de l'escompte, car nous trouvons * :
Somme des espèces. Ea banque. En circulation. Par tète.
Royaume-Uni. £120000000 £32000000 £80 000 000 55 sh.
France. . . . 310000 000 90 000 000 220 000 000 120 —
Allemagne. . 123000000 27000000 96000000 43 —
Mais la Grande-Bretagne et ses colonies représentent un tiers du banking power du monde.
Banking power. Par habitant.
Grande-Bretagne. ...'.... £780000000 £23
France 340000000 9
Allemagne. 280000000 7
Monde entier 2600 000 000 8
' Progress of the World, par Michael-G. Mulhall, 1880, p. 31 et 37. — Le chiffre est trop faiblelpour la France. Mais Tobservation qui résulte de cette comparaison n'a que plus de force.
