LE TEMPS ET LA VALEUR DES CAPITAUX

jet d'augmenter la rapidité de la circulation : chemins de fer, canaux, ports, canal de Suez, etc. Le télégraphe, d'ingénieuses combinaisons de banque, ont accéléré la circulation. Or, plus la circulation est rapide, plus le capital circulant s'immobilise rapidement. De là, le mouvement de plus en plus accéléré de la hausse des capitaux fixes et de la baisse du taux de l'intérêt.

Si on prend les divers pays de l'Europe, sauf la Russie, on voit que l'escompte qui était en moyenne de 4,27 pendant la période de 1851-1860, est tombée, pendant la période 1871- 1880, à 3,71. Maintenant un marchand anglais peut emprunter 4000 francs pour le même intérêt qu'il payait pour 3 000 francs il y a une vingtaine d'années.

Dans certaines contrées, les nouvelles colonies, par exemple, le taux est encore élevé, parce que le capital circulant fait défaut. En 1850, en Australie, un emprunt, avec toute garantie, ne pouvait pas être conclu au-dessous de 1 5 à 20 pour 100. Le taux a beaucoup baissé maintenant. Aux Etats-Unis se pro» duisent des variations énormes dans le taux de l'intérêt ; on payait 5 àNew-York, 1 0 en Illinois, 1 5 ou 20 au Nebraska (1 878) K

Nous pouvons assurer que le même phénomène que nous avons indiqué pour les moyens de transport se produira : c'est le nivellement des prix. Le temps est proche où les grandes fortunes des spéculateurs de bourse ne seront plus possibles, parce que les grandes oscillations seront impossibles, au grand avantage de tous.

Nous pouvons donc conclure :

Le prix du crédit est en raison inverse de l'abondance et de la facilité de circulation des capitaux circtdants.

Les tableaux publiés par M. Inglis Palgrave dans le Banher^s Magazine, en 1878, sur le taux de l'escompte dans les grandes banques européennes, confirment cette thèse K

i L'AgHculture aux États-Unis^ rapport à la Société des agriculteurs de France par H.-T. Mot, p« 16.

> Us ont été reproduits, Bulletin de statistique du ministère des fi" nonces, juillet 1878.

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