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La Banque du Japon a été nalurellement lo pivot delà grande réforme raonélaire de 1897, en vertu de laquelle l'étalon d'or a été introduit dans l'empire ; «Ile centralise aujourd'hui toute la circulation fiduciaire japonaise, dont le chiffre est toujours allé en augmentant, de mémo, d'ailleurs, que celui de la dette publique nationale.
Fondée en 1882, au capital social de 10 millions de yens, dont 2 millions de yens versés, la Banque du Japon a successivement porté ce capital à 20 millions en 1887 et à 30 millions en 1893; la totalité du capital est actuellement versée et les réserves de l'établissements'élevaienlàlSSGO 000 yens à la fin de 1903, Ses opérations consistent : 1° à escompter ou à négocier les billets émis par le gouvernement, les traites et les effets de commerce ; 2° à acheter ou 6 vendre l'or et l'argent en lingots ; 3° à faire des avances sur nantissement d'or ou d'argent monnayé ou en lingots ; 4" it effectuer des encaissements pour le public ; 5* à recevoir du numéraire en compte courant et des titres en dépôt; 6* à ouvrir des crédits ou faire des avances sur titres garantis par l'Etat japonais ; 7° enfin, à exécuter le service du Trésor.
Les billets mis en circulation parla Banque du 7a^on ontd'abord comme contre-partie ses réserves en or et argent monnayés ou en lingots ; mais la Banque a en outre le privilège d'émettre librement, jusqu'à concurrence de 120 millions de yens, des billets gagés par des rentes el bons de
l'Etat, des valeurs ou des effets île commerce d'un bon crédit. .Vu delà de ces 120 millions, la circulation supplémentaire paie une redevaucR de 5 pour 100 par an au prolit de l'Etat.
Celte limite n'était que de 83 millions avant 1899 et de 70 millions avant 1890.
A la Tin de 1893, pour une circulation totale de 181)336813 yens, la circulation gagée par la réserve métallique était seulemi^nt de 60 370 797 j'cns, dont 28859997 millions d'argent; sur le Burplus, la Banque du Japon, après déduction des 85 millions librement autorisés, payait la redevance de 3 pour 100 pour 34 966018 yens.
En 1904. 1905 et 1906 le montant de la circulation fiduciaire fut considérablement augmenté, en raison des besoins créés par la guerre avec la Russie. C'est ainsi que le montant du papier émis passa brusquement de 232 920 363 yens en
1903 à 286625732 yens en 1904 pour atteindre 341766164 yens à la fin de 1906. Sur ces deux derniers chiffres, 26259 000 yens en
1904 et 35218 000 yens en 1906 représentent les envois de billets de banque en Corée, lUandchourie, et autres points des opérations de guerre. Les années 1904, 1903 et 1906 se trouvant, comme on le voit, dans des conditions anormales, nous prendrons comme termes de comparaison les chiffres de 1903, qui devïei " ainsi la dernière année pour laquelle on ^ séde actuellement des statistiques of&cioUes.
A la lin de 1903, la circulation fiduciaire
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taie s'élevait à 232920563 yens, et la réserve métallique atteignait 116962184 yens d'or; ce qui revient à dire que la circulation gagée par les rentes, bons du Trésor, valeurs et effets de commerce, se trouvait inférieure de 4041621 yens à la limite librement autorisée de 120 millions de yens.
La qualité de la circulation fiduciaire japonaise s'était donc sérieusement améliorée entre 1895 et 1903.
L'Administration japonaise recense chaque année le stock monétaire existant dans le pays par les procédés en usage aux Etats-Unis, et voici les résultats de ce recensement pour les années 1890, 1896, 1905 et 1906.
stock monétaire japonais*
{MiUiers de yens.)
DàSIQNATION
Or dans le pays. . . .
— i la Banque. . . .
Tôt AT. de l*or . . .
Argent dans le pays. . .
— à la Banqne. . .
Total de l'argent . .
Total oiNtoAL . . .
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Ce tableau nous permet de discuter les conséquences de la réforme monétaire de 1897 : Entre 1896 et 1906, le stock d'or du Japon a augmenté
pas perdre | :ore sous le I
m LA SITUATION ÉCONOMIQCE OU JAPON
de 99 051 000 yens; mais il ne faut pas perdre de vue qu'en 1896, le yen d'or, encore sous le régime de la loi de 187), pesait 1^,667 au titre de 900 millièmes et valait exactement 5 fr. 16,
Avec la réforme de 1897, le yea d'or a élé dévaloti de la moitié, ce qui revient à dire que son poids de fin à 900 millièmes et sa valeur ont été ramenés à 0",833 et à 2 fr. 58 ; par conséquent le stock d'or japonais, qui valait 536329000 francs en 1896, ne vaut plus que 523216000 francs en 1906, malgré i'augmenlation nomioale de 99051 000 yens constatée par le tableau précédent.
La diminution est encore plus sensible pour les yens d'argent : En 1896, le yen d'argent valait 2 fr. 73 d'or, soit 316680000 francs d'or pour les 116 millions de yens existant alors dans le pays; en 1906, les 82387 000 yens d'argent ne valent que 230 683000 francs d'or. II s'ensuit que, malgré la réforme monétaire de 1897, qui a doté le Japon de l'étalon d'or, le slock métallique de ce pays n'avait plus, à la lin de 1906,J qu'une valeur totale de 733 899 000 l'rannajl contre 850011 000 francs à la lin de 1896. ^
Le cours du yen japonais sur l'étranger s'est cependant maintenu aux environs de ia parité établie par la réforme de 1897, ainsi qu'en témoigne le tableau ci-aprés donnant le taux moyen annuel du change entre Yokohama et les principaux marchés financiers du monde ;
Cours de Yen Japonais de Yokohama sar l'étranger.
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