LOPPEMENT PRIS PAR LES VALEURS MOBILIÈRES

lilliards pour les titres négociables en France au :il décem- .'12, titres possédés par des Français et des élrangers /l). même statisticien a établi la valeur des titres possédés ies capitalistes français dans le cours du siècle dernier, à-dire la progression de la fortune mobilière française :

1830 1) iiiillianls.

1910 ... 106 à HO —

jur ces 108 à 115 milliards, on peut compter 40 milliards înviron de valeurs étrangères. Ce chiffre de 110 milliards est «rtainement infé;ieur à la réalité, et il serait dépassé si l'on wuvait tenir compte des titres déposés à l'étranger. Le revenu otal de ce capital mohilior est d'en\iron 5 milliards par an. ^hai^ue année l'épargne française place l'excédent de ses «venus en valeurs mobilières, et cet excédent ainsi placé peut tre Gxé entre 1 500 millions et 2 milliards par an. Ainsi s"exli<|ue le flot toujours croissant des émissions et des valeurs ouvelles (1;.

De 1850 à nos jours, la fortune mobilière française est )assée de 9 milliards à 110 milliards, alv»rs que la fortune rrienne est restée à peu près stationnaire (61 milliards en 1861 , »0 milliards peu»-être aujourd'hui).

Mais ce que les statistiques ne disent pas, c'est la pénétraion des valeurs mobilières dans les milieux ruraux depuis pu-lques années.

La terre était autrefois l'unique valeur de placeaent des capitalistes ruraux. — L':s grands propriétaires onciers mis à part, on peut dire qu'il y a une quinzaine d'anlées les capitalistes ruraux ignoraient presque complètement es valeurs mobilières. C'est à peine s'ils possédaient quf'Iques •aleurs à lots du Crédit foncier, prises plutôt comme billets le loterie que comme valeurs de placements.

(1) .Nethark, Le Rentier. H juillet et 7 août 1913.

46 CAUSES DE l.A DIMINUTION D2 LA VALEUR.

Les notaires gérants de la fortune rurale. — !

notaires étaient les banquiers ordinaires des paysans, et capitaux allaient presque tous à la terre, soit sous forme d" quisitions, soit en placements hypothécaires. Presque tous notaires se tenaient strictement sur le terrain foncier, et c: situation ne présentait que des avantages — de très grands av tages — en maintenant les capitaux de gens ignorants et n entre les mains d'officiers ministériels dont l'immense maj"; présentait des garanties exceptionnelles d'honorabilité d'intégrité. Quelques-uns d'entre eux, poussés par l'abond.i des capitaux dont ils cisposaientj usèrent du marché mobi pour faire fructifier ces capitaux d'une façon plus avai geuse; la spéculation est un jeu qui réussit quelquefois, iii qui tourne mal bien plus souvent. Si l'on ajoute à ccl:i débâcle foncière qui s'est produite dans certoines régi^ de 1880 à 1900, on s'expliquera aisément le nombre assez él de catastrophes notariales constatées pendant cette péri' Beaucoup de notaires étaient bien plus des victimes quo . coupables, et il ne faut pas exagérer l'importance des pei subies ; la plupart étaient minimes, mais, frappant un gr nombre de petites gens sur un territoire restreint, avaient > répercussion disproportionnée avec leur effet réel. Lesaigreiia.s , de la finance, qui exploitent aujourd'hui la petite épargne j rurale, lui font perdre des sommes incomparablement plus j fortes; mais les petits capitalistes ont trop conscience de leur naïveté pour s'en plaindre.

Dans cette période difficile 1880-1900, nous considérons au contraire que le notariat français a été pour l'épargne rurale une institution particulièrement heureuse et qu'il a été sa sauvegarde. Le déchet qui s'est produit est infime, surtout si l'on imagine ce qu'il serait advenu si cette épargne, au li' u d'être aux mains des notaires, avait été administrée par des agents d'affaires sans garanties d'aucune sorte. Ce qui commence à se passer aujourd'hui indique suffisamment ce qui se serait passé hier.

Lorsque le recul des années permettra de juger plus sainrment toutes ces choses, on appréciera comme il convient ' rôle brillant joué par notre vieille institution notariale d..