DEUXIÈME PARTIE

La situation financière en juillet 1926

« L’inertie, le laisser faire et les hésitations, l'incertitude des doctrines, le désordre des discussions, une politique financière imprécise», tel est le raccourci tracé par M. Joseph Caillaux de la politique pratiquée depuis de trop long mois1.

Les résultats : augmentation des avances de la Banque de France, difficultés de la Trésorerie, hausse des changes et, comme conséquence de l'instabilité monétaire, déséquilbre du budget s’enregistrent aux baromètres que constituent les cours des fonds d'Etat, les indices du coût de le vie, la cote des changes; les tableaux ci-dessous permettent de les saisir sur le vif.

Ces chiffres disent éloquemment la. situation des rentiers en général, des créanciers de l’Etat en particulier dont le capital nominal était réduit de 55 % en francs-papier et dont le revenu réel, eu égard au coût de la vie, tendait de plus en plus vers zéro.

Au cours de 1925, ainsi que nous l’avons vu dans la première partie de cet exposé, la situation des finances publiques avait été mise en péril par les remboursements de la dette à court terme et dela dette flottante. En 1926, c’est le problème monétaire qui nous a fait courir des dangers encore plus redoutables.

Cependant,au cours du premier semestre, des mesures,

1. Extrait du discours de M. Joseph Caillaux, Ministre des Finances, Chambre des députés, 2° séance du 6 juillet 1926.