CHAPITRE III

LE CONTROLE ÉCONOMIQUE DES SOCIÉTÉSE ET LA BANQUE. ROLE DE LA BANQUE DANS L'ÉCONOMIE SOCIÉTAIRE. SES PARTICIPATIONS. SON CONTROLE.

La Banque joue dans les phénomènes de contrôle des sociétés un rôle incontestable. Par les participations qu’elle consent, par son intervention fréquente dans leur vie financière, elle est appelée à constituer à la fois le soutien et le conseil des sociétés, et comme d’autre part elle a soin de s’assurer par elle-même, lorsque ses disponibilités le lui permettent, le contrôle absolu des entreprises qui lui paraissent présenter d’intéressantes perspectives d’avenir, on peut dire que son activité est liée intimement aux phénomènes de contrôle.

Il est d’ailleurs frappant de constater l’évolution parallèle de l’économie sociétaire et de la banque durant les cent dernières années. La banqueet l’industrie sont dans une interdépendance si étroite que chaque étape de l’une est marquée par une transformation immédiate de l'autre; leurs intérêts sont si intimement liés que chaque phase financière bonne ou mauvaise de l’industrie ou du commerce amène une répercussion heureuse ou fatale sur la vie bancaire. Leurs crédits sont communs; les guichets fermés d’une banque cachent toujours quelque désastre dans l’industrie.

Lorsque dans le second quart du xixe siècle les pays d'Europe s’éveillèrent à l’économie internationale, lorsque les besoins de capitaux s’étendirent et nécessitèrent une

concentration toujours plus large de l’industrie et du commerce, lorsque apparurent les sociétés par actions, remplaçant sous l'impulsion des nécessités la forme étroite des entreprises individuelles et des sociétés de personnes, la banque dut s'organiser pour alimenter ces besoins nouveaux.

La société anonyme remplaça le banquier ou le simple commandité; sa souplesse devant lui permettre de suivre avec succès toute cette poussée féconde de la production qui a abouti de nos jours à la création de combinaisons industrielles et de combinaisons bancaires formidables.

L'économie française qui repose sur un fonds de production solide mais modeste, comparativement aux richesses naturelles de ses grands rivaux, n’a suivi le mouvement de concentration industrielle et par suite de concentration bancaire que doucement et pour ainsi dire en miniature.

De plus, une législation commerciale (1) et pénale (2) très stricte ne lui a pas permis de s'étendre avec toute la liberté dont disposaient les sociétés anglo-saxonnes. Cependant, même considéré sous un angle plus étroit, le phénomène est resté le même dans ses rapports, ce qui, pour une étude générale, est l’essentiel.

Les banques qui aident à la formation et commanditent les entreprises industrielles ou commerciales sont les banques dites d’affaires à l’exclusion des banques de dépôts qui limitent en principe leur activité aux opérations de caisse, de comptes courants et de dépôts. Mais une telle distinction, quoique exacte dans ses grandes lignes, risquerait de donner une idée fausse de l’économie bancaire (3).

(IN p- 145:

(3) La démarcation entre les banques de dépôts et les banques d'affaires est beaucoup plus précise en Angleterre et aux Etats-Unis qu'en France. Les « Joint Stock Banks » sont véritablement des banques de dépôts au sens strict de notre définition. La puissance de certaines est d’ailleurs considérable ; après les différentes absorptions qu'elle a effec-

En fait, les banques de dépôt se risquent souvent à des essais spéculatifs (1), mais leur activité, dans ce sens, se trouve limitée par la nécessité de pouvoir, en cas de crise, recouvrer immédiatement des disponibilités suffisantes pour faire face aux retraits des déposants à vue et à court terme. Les banques de dépôt se contentent, le plus souvent, d'ouvrir leurs guichets au service de l’émission d’actions de sociétés ; de prélever leur courtage sur le placement à la clientèle desdites actions sans prendre ferme les souscriptions ou garder celles-ci en portefeuille.

La banque d’affaires a, au contraire, pour but essentiel de commanditer ou de contrôler les entreprises industrielles (2) et commerciales ; sa clientèle est plus hardie ; les dépôts lui sont confiés pour être employés au mieux des intérêts en vue ; elle n’est pas liée par une subordination étroite aux clients ; ceux-ci ont confiance ; à la société d’aller de l'avant.

On comprend qu'une telle conception bancaire, infiniment utile à l’économie sociétaire, doive être établie sur une solide organisation technique et sur la compétence indiscutable de ses dirigeants. La question personnelle, la valeur d’économiste et de technicien des administrateurs est ici le principal facteur de succès de l’entreprise.

La banque d’affaires doit, avant de s’engager elle-même et d'engager sa chentèle, commencer par une étude sévère des projets qui lui sont présentés el discerner parmi les propositions celles qui reposent sur une base sérieuse. La politique de la banque ne peut se relâcher sans qu'il en

tuées durant ces dernières années, on estime que la London City and Midland Bank détient plus de 5 milliards de dépôts. 1} Economiste Français, 1918, 1, 106.

(1) Toutes les banques de dépôts ont en portefeuille des actions représentant souvent une somme relativement considérable. C’est ainsi qu'on pouvait voir dans le dernier bilan de la Société Générale au poste « Participations » une somme de 30 millions.

(2) Les banques d’affaires sont les « fournisseurs de capital social ». E. Allix, 45.

Le 7 EE

résulte pour cette dernière les pires aventures. L'histoire de la Société Centrale des Banques de Province est une illustration récente de ce principe (1).

On peut citer actuellement comme principales banques d’affaires françaises : la Banque de Paris et des Pays-Bas ; le Crédit mobilier ; la Banque de la Seine ; la Banque de l’Union Parisienne.

L'intervention de la banque d’affaires peut être envisagée soit au moment de la constitution de la société, soit au cours de sa vie sociale, soit enfin au moment de saliquida- Lion.

Son rôle essentiel consiste à fournir le capital aux entreprises qu’elle a jugées dignes de son aide. Ce résultat, elle peut l'obtenir de deux façons : soit en soumissionnant elle-même la totalité du capital actions et en affectant à cet objet des ressources pécuniaires constituées par des réserves ou par des dépôts effectués en vue d’un semblable objet (2) ; soit en constituant dans son entourage de capitalistes un syndicat financier qui s’intéressera à l’affaire(3).

Cette dernière forme de collaboration est la plus répandue : on nomme généralement le groupement constitué par les financiers un syndicat de garantie (4). Ce syndicat

(1) La Société Centrale des Banques de Province, constituée en 1911, avec la participation des principaux banquiers de province, eut jusqu’à la guerre une action infiniment intéressante et fructueuse. Nous reviendrons plus loin sur ses participations. Malheureusement la faiblesse de la direction amena la Société à commanditer une série d'entreprises ultre.aventureuses,et en 1921 la Banque aurait sombré avec un passif de 140 millions si un consortium financier n’était venu l’étayer. V, infra, p.79.

(2) La banque ne pourrait pas commanditer une entreprise avec son encaisse de dépôts, puisque ceux-ci « seraient exposés à de brusques rappels sur la réquisition de la clientèle courante ». Thaller, les Syndicats financiers d'émission (Ann. Dr. Com., 1911, 8).

(3) E. AIUXx, la Banque et l'Industrie (Rev. Pol. et Parl., 1921, 45), op. cat.

(4) Les banques d’affaires, dit M. Barety, dans une étude sur la concentration des banques en Angleterre, étudient les grandes affaires à lancer, constituent les syndicats de garantie ou le groupe des « underwriters » qui prennent ferme la souscription ; par leurs « brokers » ou courtiers,

est, suivant la définition classique de M. Thaller, « une association formée entre divers banquiers pour prendre en bloc et pour introduire ensuite au détail dans le public, suivant les proportions arrêtées entre eux, le capital actions et obligations d’une entreprise (1).

Lorsque dans le premier cas la société soumissionne ellemême le capital d’une société, elle peut soit garder en portefeuille la plus grande partie de ce capital si elle juge ce placement d’une grande sécurité et d’un rapport avantageux, soit, et ce sera la solution le plus souvent employée, écouler dans le public, à l'heure opportune, les titres qu’elle a, Jusqu'ici, abrités dans son portefeuille.

Ce mouvement d'organisation du crédit est amplifié par les nombreuses filiales que possède la banque et où se rencontreront pour chaque entreprise à créer les groupes fondateurs ; celles-ci s'installent partout où naît l’espoir de pouvoir drainer des capitaux sous la forme d’une société agence ou d’une banque étrangère contrôlée par la banque mère (2). Souvent aussi la banque étrangère ne sera qu’une correspondante (3) liée d'intérêt avec l’établissement capitaliste plus puissant.

elles écoulent les titres aux « Jobbers » ou négociants en valeur au stock exchange (Rev. d’Ec. pol., 1917, 266).

(1) Thaller précité, 14, Des associations en participation et des syndicats. Chasseriau (thèse), Des Syndicats d'émission.

(2) Cf. Allix, loc. cûf., p. 45.

« La banque a temporairement immobilisé une partie considérable de son capital, dit M. Thaller. Un portefeuille de valeurs flottantes non encore classées, s’est constitué entre ses mains. Il faudra qu’elle le dégorge, qu’elle le rende libre, afin de s'assurer le retour de ses fonds et de les faire servir à une opération financière du même ordre et ainsi de suite. » Thaller (Ann. Dr. Com., 19).

(3) « It is for better for an American Bank to operate through à foreign bank which possessus ultimate knowledge of credit conditions in its sphere of operations than for American Bank to do business directly itself. This it would be easily possible for a New-York Bank to establish a branch in Lima, Peru, under a competant hired manager sent from

America.

« But from such à branch we could get no such services as would be ren-

La banque d’affaires mère procédera à l'émission d’actions et d'obligations de ses filiales ; elle recevra en comptes courants leurs disponibilités ; elle leur consentira des avances.

Ainsi nous voyons se former une organisation envahissante qui aura pour but d'accroître ces disponibilités pour les faire fructifier dans les entreprises d’avenir.

Or, ce concours ne sera pas apporté sans qu'il en résulte pour la banque d’affaires des avantages souvent considérables ; elle touchera d’abord les commissions normales sur l'émission des Litres, mais de plus elle cherchera souvent à imposer sa direction économique à l’entreprise en compensation de son concours, soit pour veiller pendant un temps passager à la direction du premier effort, soit pour prendre le contrôle définitif de la nouvelle affaire. Dans ce dernier cas, elle gardera en portefeuille une participation prépondérante, se fera attribuer des places d’administrateurs et exercera une véritable tutelle sur l’entreprise au cours de son existence (1).

Lorsque la société est constituée, la banque effectue le service financier des Litres, le paiement des coupons, les transferts, le contentieux, etc... ; elle intervient dans les emprunts que peut avoir à émettre l’entreprise et chaque fois que cette dernière est dans un moment difficile par des ouvertures de crédit passagères, des crédits de campagne ele 412)

dered by a friendly Peruvian Bank. The officers and Directors of the Peruvian Bank would be men of standing and influence in the community intimately familiar with its affairs. We could not hire men of this quality to reserve in à branch bank of Linia. (Cette vérité est encore plus frappante dans la situation opposée.) Rovensky.

V. également sir Robert Harvey, The Economist, 10 octobre 1918, 593; sir Edward H. Holden, The London City and Midland Bank, Ltd, Extraordinary general Meeting, Friday, 13 septembre 1918, p. 16, 18, 20.

(1) V.C.R., op. cit., 437.

(2) La banque peut également fournir des fonds à une industrie qu’elle

protège pour lui permettre d’enrayer un mouvement de baisse. V. Thaller, p. 15.

Tire

Enfin si les affaires sociales n’ont pas réalisé ce qu’on attendait de leur développement, la banque se chargera souvent de la liquidation.

Nous voyons donc que les banques d’affaires sont intimement associées au développement des entreprises qu’elles soutiennent en usant de leurs facultés financières et de leur position politique dans l'Etat (1). « Directement associées à la vie des entreprises, elles partagent tous les aléas de l’industrie — chances de gros bénéfices, risques de pertes — avec cette réserve cependant, qu'ayant des participations dans de multiples affaires, elles pratiquent la devise des risques et que, d’autre part, elles sont à même de choisir et de n’accorder leur patronage qu’à bon escient (2). »

Des critiques violentes se sont élevées à certains moments contre les «manœuvres » des banques d’affaires pour attirer l'épargne et particulièrement contre les agissements des syndicats d'émissions (3). Mais il y a longtemps que les économistes ont fait justice de ces propos tendancieux qui, peut-être justifiés dans certains pays étrangers (4), sont sans portée en France devant les dispositions rigoureuses de la loi pénale (5).

(1) « Ce sont elles, dit M. C. R., qui négocient avec les gouvernements qui demandent des relèvements de tarifs douaniers, des concessions de travaux publics », p. 437.

(2) E. Allix, 45.

(3) « Derrière le mot Syndicat d'émission, on soupçonne tout un ensemble de machinations, pour drainer, en abusant de la réclame ou de promesses chimériques de réussite, les disponibilités d'argent qui n'attendent, dans le pays, qu'une occasion de placement. C’est une organisation qui cache tout un personnel d'opérateurs grisés par le jeu, par les jouissances, ou encore par le désir de paraître ou de dominer, par cet âpre plaisir du pugilat à voir toucher terre aux épaules de l'adversaire. Forces aux prises qui se bravent, rivalisent et cherchent mutuellement à se culbuter sur le dos d’une clientèle trop confiante. » Thaller, 7.

(4) La clientèle qui offre ses fonds aux banques d’affaires sait parfaitement les risques que courent ses fonds. Par contre, en Amérique, certaines banques qui n’ont à leur disposition que des fonds d’incapables ont l'habitude coupable de les faire participer à des entreprises aléatoires Trust-Banks. V. sur ce point Levy-Ullmann précité.

(5) V.art.15, loi du 15 juillet 1867, et Tchernoff, Droit pénal financier,

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M. Thaller a, dans une étude approfondie, montré au contraire lPutilité incontestable et le tremplin puissant que constituait pour l’économie sociétaire le crédit des banques d’affaires.

«Le syndicat, dit cet auteur, répond à un besoin moderne. Il faut qu'entre les entrepreneurs d’affaires ou d'industrie et l’argent du public, se glisse la spéculation : celle-ci est représentée par le monde de la banque, d’une certaine banque du moins, plus hardie, plus aventureuse que ne l’est la moyenne des hommes pratiquant cette profession... en garantissant l’émission des titres auxquels on ne sait pas encore si le public s’associera, les banquiers jouent le rôle d’assureurs... sans ces spéculateurs de premier plan les émissions de valeurs seraient souvent impossibles (1).

Les portefeuilles de valeurs industrielles sont aujourd’hui d’une telle importance que certaines grosses banques chargent une de leurs filiales directes de gérer ce portefeuille (2) gardant pour elles la négociation des opérations et en permanence, naturellement, le contrôle de la gestion (3).

Bien plus, on peut considérer, et nous verrons des exemples nombreux de ce principe par la suite, que tout groupe

(1) V. Thaller précité.

Adde Brouilhet, le Conflit des doctrines dans l'Economie politique contemporaine, 155. 186.

(2) Cf. la Banque Industrielle, filiale de la Banque Marmorosch Blank et Cy en Roumanie. Adde :

La Société générale de banque pour l'étranger et les colonies, filiale de la Société générale, pour le contrôle et la coordination de l’action de ses filiales et de ses succursales hors de France.

(3) « Mentre le banche ingliesi si astengono invia generale da qualsiasi sovenzione alle loro industrie, dando importanza assoluta alla conservazione del capitale liquido, di cui possono per tal modo disporre in ogni momento quelle tedesche, all contrario, accordano unghi crediti ai commerciant le industriali, finanziono e accomanditano le grandi industrie exercitando su di loro un controllo per mezzo dui uno speciale incavicato.» — La Politica Economica Postellica a dei grandi instituti Bancari Jialiani, par Mario Grunberg (Giornale degli Economisti e Rivista di Statistica), Luglio, 1918-1919, 25.

industriel est positivement étayé par des banques ; soit que ces banques fassent partie de leur économie propre, soit qu'au contraire la banque contrôle l’entreprise Ce

Le développement de la banque en France el les augmentalions de capital d’après querre.

Nous n'avions, en France, avant guerre, qu’un nombre tout à fait réduit de banques pratiquant presque exclusivement les affaires; la seule fois d’ailleurs où la banque française avait essayé par un coup hardi et d’ailleurs puissamment conçu, de faire rentrer en France le marché des métaux, elle avait malheureusement sombré en laissant au scepticisme français le soin de conclure un peu nerveusement à l’irréalisation de semblables conceptions et au peu de loyauté des dirigeants. Il ne faut pourtant pas oublier que deux des plus puissants efforts économiques du demi-siècle dernier ont été imaginés et mis en train par des capitaux français. Suez et Panama sont des conceplions françaises; déplorons seulement que nous n’ayons pas su les maintenir des réalisalions françaises.

Ces grosses entreprises internationales n’étaient d’ailleurs pas en faveur dans le public et le marché restreint du crédit commercial conduisait les banques à ne pas se spécialiser, mais à faire plutôt indifféremment des actes de simple banque de dépôt et par occasion de la commandite industrielle.

Une place spéciale doit être faite ici au rôle que se proposa de jouer avant guerre la Société centrale des Banques de Province. Fondée en 1911 par un consortium de gros banquiers de province qui prenaient chacun une partici-

(1) Un exemple récent est la conduite de l'industriel Ford, des Etats- Unis. Celui-ci (l’homme le plus riche du monde, dit-on) étant en conflit avec les différents groupes bancaires, résolut de fonder lui-même sa propre banque avec les intérêts qu'il contrôlait ou attirait à lui. Son essai semble jusqu'ici avoir triomphé des difficultés.

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pation dans le capital de la nouvelle société, la Société centrale avait pour objet de créer des syndicats d'émission, de faire toutes opérations de banques d’affaires, mais aussi de prendre ferme des participations jusqu’à 200.000 francs pour ses adhérents dans telle ou telle nature d’entreprises mentionnée dans un bulletin établi ad hoc (1).

La Société n’eut pas le temps .de se développer comme elle l'aurait pu et elle ne continua pas, après guerre, la politique hardie mais sévèrement conduite qui Pavait précédemment inspirée.

C’est surtout depuis la guerre qu’on trouve en France des banques d’affaires véritablement organisées. Nous en avons déjà cité les principales ; parmi celles-ci, notons particulièrement la Banque de Paris et des Pays-Bas qui paraît avoir les assises les plus solides.

Le mouvement donné à l’industrie et le phénomène d'intégration qui en est résulté a fait germer sur notre sol une multitude d'établissements de crédit ; les anciens, dans la nécessité d'accroître leurs disponibilités, ont augmenté leur capital dans un rapport de 30 à 50 % (2); des fusions, moins nombreuses cependant que dans la généralité des autres nations, se sont produites (3) ; enfin la banque est allée fonder à l'étranger des filiales pour subventionner et veiller sur place aux entreprises qu’elle se proposait de soutenir (4).

Les banques ont profité de l’appel de commandite qui leur était fait pour prendre dans le pays une situation considérable. Elles ont le plus souvent exigé un pouvoir de contrôle sur les sociétés dont elles aidaient à reconsti-

(1) Thaller, op. ct., 18.

(2) A. Liesse, les Augmentations de capital dans les entreprises industrielles et les banques (Ec. français, 1920.1.801).

(3) La Banque nationale de Crédit absorbe la Banque française pour le Commerce et l'Industrie ; le Crédit mobilier français, la Banque Transatlantique, etc., ete.

(4) Le Crédit français a fondé la Banque franco-roumaine.

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tuer le capital et cela pour plusieurs raisons, d’abord pour surveiller l'emploi des participations qu'avait consenties leur clientèle, mais de plus elles ont voulu elles-mêmes profiter de leur position pour se constituer un portefeuille puissant. À cet effet, elles avaient souvent recours, ne voulant pas trop s'engager elles-mêmes, à l'émission d'actions à voix multiples qui leur permettait de garder la direction des sociétés sans avoir à immobiliser une fraction considérable de leurs disponibilités.

La Banque à l’élranger.

Le mouvement de concentration bancaire, les phénomènes de participation et de contrôle dont nous venons de faire état se retrouvent dans tous les pays où le mouvement a été plus ou moins précipité, suivant da puissance du mouvement de réajustement économique qui a suivi la guerre.

En Angleterre, ou les entreprises industrielles sont soutenues par des banques privées « merchant bankers » et « Foreign bankers », comme les banques Rothschild, Hambro, Barning, Lazard, Erlanger, Speyer, Kleimvorth, le mouvement de concentration et de contrôle est bien difficile à saisir ; toutefois on peut avoir une idée de ce mouvement par la comparaison qui nous est offerte avec les «Joint Stock Banks » ou banques de dépôts. Celles-ci viennent d’être l’objet de fusions considérables (1) el le

(1) V. Léon Barety, la Concentration des Banques en Angleterre (Rev. de Pol., 1917, 266). |

Notons cette intéressante étude du mouvement de concentration bancaire parue dans le Financial Times :

« En 1890 on comptait en Angleterre 123 « joint-stocks banks » avec 3.634 succursales ; le chiffre de leurs dépôts était de 500.000.000 de livres. En 1921, le nombre de ces banques était réduit à 37, mais elles comptaient 9.861 succursales, et le chiffre des dépôts atteignait 2 milliards 1/2 de livres. A lui seul le groupe des «Big Five » (les cinq plus grandes banques

gouvernement, ému par la soudaineté et la puissance de ce phénomène en vint même, par l'intermédiaire du chancelier de l'Echiquier, à proposer au parlement un projet de loi, un peu tardif d’ailleurs, en vue de contrôler ces fusions (1).

En Allemagne, les banques d’affaires qui, soutenues par le gouvernement d’Empire, avaient acquis le contrôle de nombreuses entreprises à l'étranger (2),se trouvèrent par

de dépôts) possédait 6.335 succursales et disposait d’un total de 1 milliard 1/2 de dépôts.

«Malgré le développement du chiffre des succursales, on constate un affaiblissement du « régionalisme ». Les banques régionales ont en effet pratiquement cessé d'exister en Angleterre ; les rapports directs des directeurs des banques régionales avec leurs clients qui étaient la caractéristique de ces dernières et qui, basés sur,une confiance réciproque, avaient fourni un précieux appui aux industriels de province, ont disparu. La branche « Avances » est désormais le domaine exclusif du siège central. Cette question prend un certain intérêt si l’on se souvient que le dernier congrès des banquiers américains s’est prononcé en faveur du « branch banking », c’est-à-dire du maintien des banques nationales et banques d'Etat qui sont au premier chef des banques régionales.

«Quoi qu'il en soit, en Angleterre la concentration bancaire à puissamment développé l'influence des établissements de dépôts et l'attraction du marché monétaire de Londres, elle n’a pas été défavorable pour les actionnaires de ces entreprises, mais les banques régionales et les traditions qu'elles représentaient ne sont plus, pour l'instant du moins, qu’un vestige du passé. Les grandes banques rétorquent que l’industrie a vu se produire un mouvement de concentration parallèle et qu'à un système nouveau il fallait des moyens nouveaux. »

Comme principales fusions :

La London Joint City and Midland Bank a absorbé dans ces dernières années la London Joint Stock Bank et la Clydesdale Bank. V. Ec. fr., 1918. 2103 ; 1919: 2712:

La Lloyd’s Bank a acquis la Capital and Countries Bank, la National Bank of Scotland, la London and River plate Bank V. Ec. fr., 1918.2.103.

La Barclay’s Bank a racheté la London and South Western Bank et la London Provincial Bank qui avaient déjà fusionné entre elles (5). V. Ec. fr., 1918.1.106 et 2.104.

Enfin, la Martins Bank s’est fondue avec la Bank of Liverpool. V. Ec. fr., 1918.1.106. La London Bank avec la Smith’s Bank. V. Ec. fr. 1918.1.106.

N° Fe. Fr, 1919,552;

(2) La Banque Nationale Italienne, contrôlée par les capitaux alle-

Le

suite de la défaite privées de leurs participations mises sous séquestre el liquidées au profit des banques alliées rivales ; la Deutsche Petroleum A. G., la plus puissante des Holding Cie allemandes, perdit ainsi ses vastes domaines de Roumanie et de Galicie (1).

En Roumanie, au contraire, la libération victorieuse du territoire,les nouvelles annexions, la liquidation des biens ennemis, les nécessités économiques pressantes du pays appauvri par huit années d’invasion et de destruction, devaient amener un mouvement bancaire considérable.

Ce pays, quine comptait en 1913 que 197 banques, vit ce chiffre s'élever à 297 en 1920 ; le capital des banques passait, dans le même temps, de 1 à 5. Dans la seule année 1920, les banques aidaient et participaient à la formation de 226 sociétés au capital de 2.010 millions de lei, pendant que les sociétés anciennes augmentaient leur capital de de 1.641.225.000 lei (2).

Un consortium de banques s’établissait pour reprendre les participations ennemies sequestrées et en liquidation; enfin les banques alliées ne restaient pas indifférentes au mouvement et cherchaient à s’introduire dans les riches

mands, avait mis la main sur les principales industries et exploitations du pays.

En Roumanie, la Deutsche Petroleum, soutenue par la Deutsche Bank, avait acquis d'importants intérêts dans les sociétés pétrolifères : Concordia, Vega, etc.

En Belgique, l'Allemagne s'était particulièrement attachée à contrôler les sociétés d'armes et de munitions : c’est ainsi que Lowe, de Berlin, contrôlait la fabrique d’armes de Liége, la Société des anciens Etablissements Paper (armes et munitions), la fabrique d'armes d'Herschal, etc. V. l'Avant-Guerre en Belgique (Rev. de Paris, p. 400).

Adde les livres suivants où l’on trouvera une puissante documentation : Hauser, les Méthodes allemandes d'expansion économique ; Vouters, les Procédés d'exportation du commerce allemand.

(1) V. Liefmann, précité, p. 243-244.

(2) Les capitaux allemands ne se sont pas considérés comme battus en Roumanie. On a annoncé dernièrement la fondation de la Banque Centrale Allemande au capital de 100 millions de lei. V. Crefelder Zeitung, 11 mai 1922, n° 220.

CT Le 2

régions pétrolifères, convoitises de tous les groupes financiers.

La Banque de Paris et des Pays-Bas fondait, en collaboration avec la Société générale, la Banque des Pays de l'Europe centrale ; la Banque de l'Union Parisienne qui avait déjà une participation dans la Banque commerciale Roumaine rachetait une partie des actions de cette société que possédait le Wianer Bankerverein.

Le mouvement bancaire en Roumanie a d’ailleurs fait l’objet d’une étude remarquable de M. A. Bonafous (1).

Aux Etats-Unis le respect qui inspire à l'Américain la puissance commerciale des « businessmen », la confiance avec laquelle ils confient à ceux-ci leurs capitaux, la surenchère que se font les Etats fédérés pour libérer le plus possible les sociétés d’une législation stricte, enfin les possibilités de production du sol et du sous-sol, sont les causes qui stimulent l’activité des hommes d’affaires et leur permettent de larges conceptions. On comptait, en 1919, 30.000 banques aux Etats-Unis (2).

Nous croyons intéressant de donner pour terminer ces quelques notes sommaires le tableau ci-après des participations des principales banques des Etats-Unis, pour faire comprendre avec la clarté désirable la position des banques d’affaires aux Etats-Unis.

(1) Les Banques d'affaires en Roumanie (Rev. d'Ec. pol., 1922). (2) D'après John E. Revensky, Cooperation in International Banking (The Ann. of the Am. Acad., may 1919, 181).

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Tableau dressé par le « Board of Corporations », 4912.

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directeurs. tions. NET JÉAPANMTOTCANMe CRE 63 38 10.036 First Nationa! Bank of New-York. 89. 48 114598 GOT MIIEUS CO ENPERRAAEER 160 76 17.342 BAnReRAPTUSTIOE ATEN LR. mt 55 11.184 NAtOTA NOTA AN RARES EE 86 47 13.205 IÉURNANMOEDANAUOREN ER 15 10 3.011 National Bank of Commerce...... 149 82 18.165 Hamover National Bank.…....... 37 29 7.495 Chase National Bank of New-York. 67 48 11e 5217 AS COPRLTUS 68 DO ee it 74 47 12.408 Blain and C0 of New-York.......…. 12 11 1.784 Speyer and C9 of New-York....... 10 10 2.448 Continental and Commercial. .... 49 27 6.969 National Bank of Chicago........ 55 28 9.021 Trust National Bank of Chicago... 28 22 4.599 Illinois Trust and Saving......... Di 6 2.395 BANC DICASO EEE ETC fl — 3.199 (1)

(1) 11 y a évidemment beaucoup de doubles emplois dans ce tableau, car l’on indique toujours pour chaque firme le capital entier. Si l’on fait abstraction de ces doubles emplois on aboutit au résultat suivant : les chefs de firmes désignées et leurs directeurs au nombre de 180, possèdent les places suivantes : 385 places de directeurs dans 41 banques et sociétés de Trusts possédant un capital propre de 3.832 millions de dollars et de dépôts à concurrence de 2.834 millions de dollars ; de plus, 50 places de directeurs dans 2 sociétés d'assurances qui disposent d’un actif de 2.646 millions de dollars. 155 places de directeurs dans 31 compagnies de chemins de fer possédant un capital total de 12.193 millions de dollars et une longueur de voies de 271.120 km. ; 6 places de directeurs dans 2 compagnies express et 4 places dans une compagnie de navigation à vapeur possédant un capital total de 245 millions de dollars et réalisant un profit brut de 97 millions de dollars, 98 places, etc. Monopoles et Politique en matière de monopole, par Eugène von Philippovitch (Rev. Ec. intern., 15-20 juillet 1914.1.10).