PRÉFACE

Ce n'est qu'après avoir longuement réfléchi à la gravité des conséquences pouvant résulter d'un travail minutieux, d'une étude complète et sincère sur le Crédit foncier de France depuis qu'il a été placé sous le gouvernorat de M. Albert Christophle, que je me suis décidé à mettre sous les yeux du public la situation véritable de cette grande institution de crédit, dont les obligations se trouvent dans les portefeuilles de tous les épargnants, . grands, et petits, et représentent plus de trois milliards de francs de la fortune publique.

Devant la responsabilité morale qui m'incombait dans une telle entreprise, j'ai, je l'avoue, éprouvé une grande hésitation.

Mais, en même temps, une voix intérieure m& disait de marcher, de faire la lumière sur une situation mal connue des intéressés.

Je n'ai pas cru devoir me soustraire à ce que j'ai estimé être uae chose utile pour le plus grand

nombre; c'est dans ce but que je me suis livré à une étude de la gestion de M. A. Christophle.

Cette gestion — on le verra en lisant ce volume—a été désastreuse, si Ton veut en analyser les résultats.

Malgré la distribution cle dividendes élevés, on peut dire que les intérêts des actionnaires ont été mal servis. Les agissements de M. A. Christophle ont enlevé aux obligataires une partie des garanties dont-ils devraient jouir.

Enfin, loin d'aider au dégrèvement de la propriété hypothéquée — ce qui, toujours, aurait dû être le but du Crédit foncier — l'administration de M. Christophle a produit des résultats diamétralement apposés.

Mon travail, on doit le pressentir, est donc fait en vue de tous les intérêts confondus dans le Crédit foncier. Il permettra aux actionnaires de se rendre compte du sort réservé à leurs actions, il donnera aux porteurs d'obligations des indications précises sur la valeur intrinsèque de ces titres; enfin, il apprendra aux quatre-vingt-douze mille emprunteurs du Crédit foncier à quel taux on aurait dû leur prêter, et combien, par conséquent, chacun d'eux a payé en trop.

Tous mes documents ont été empruntés aux rapports officiels du Crédit foncier ; tous mes