II. — Si les opérations du Crédit foncier peuvent, mal

(1) Le piêt sur hypothèque est depuis longtemps pratiqué en Algérie . (le I8.'<9 à 1856, le chifTre des hypothèques s'élevait à 357 millions, sur lesquels plus de 200 millions restaient inscrits à la fin de 1856.

gré certaines difficultés à vaincre et certaines précautions, se pratiquer en Algérie, est-il utile de les y étendre? Y pourront-elles rendre de réels services?

Suivant les uns, le Crédit foncier sera l'instrument de salut de la colonie ; suivant les autres, il sera réduit à un rôle vain et stérile.

Gardons-nous à la fois de tout enthousiasme et de tout dénigrement.

Ce qui est certain, c'est qu'en Algérie les besoins d'argent sont grands et que l'argent y est d'une cherté excessive. S'il faut en croire des renseignements dignes de foi, l'on y prête souvent à 3 ou 4 p. 100 par mois, c'est-à-dire, à 36 ou 48 p. 100 par an.

On peut prédire, sans crainte de rien exagérer, que l'intervention du Crédit fohcier produira dans ce pays l'effet qu'il a produit partout, l'abaissement du loyer de l'argent. En érigeant en principe le taux du prêt à 8 p. 100, il amènera les autres prêteurs à se rapprocher de ce taux. Par l'examen scrupuleux des titres, il contribuera, comme partout encore, à la régularisation th^ la propriété. Enfin, en versant quelques millions dans la colonie, il accroîtra sa circulation monétaire, si appauvrie par les excédants d'importations. 11 est donc permis d'espérer que la voie par lui ouverte sera suivie par les financiers et les industriels de la France, et que, sur ses pas, la spéculation et les capitaux se laisseront entraîner à entreprendre d'utiles opérations sur le sol africain.

Ces résultats ne peuvent être que l'œuvre du temps. Les débuts seront modestes. Pour réussir, l'administration devra faire preuve de prudence ,et restreindre ses opérations, en raison même des risques et des difficultés que présenteront la propriété hypothéquée, le recouvrement des annuités, la surveillance et la