Macrosty, op. cit., p

2. Prospectus of The associated Portland Manufacturers, Limited.

la Tamise et de la Medway et possèdent de tels avantages en ce qui concerne la quantité et la qualité des matières premières que cette région, après avoir été le berceau du ciment Portland, est devenue maintenant le siège principal de cette industrie, On estime que 80 o/o de la production totale du ciment Portland proviennent des usines des bords de la Tamise et de la Medway où les dépôts de craie et d'argile sont de la qualité la meilleure pour la fabrication.

La production totale du ciment dans cette région a été évaluée à 1.700.000 tonnes alors qu'elle n’était que de 1.350.000 tonnes en 1895. »

Cette différence est due en grande partie à l’augmentation de la demande pour le ciment Portland. La production des jirms rachetées s'élevait pour les trois années 1897 à 1899 à une moyenne de 1.321.359 tonnes et en 1899 à 1.404.569 tonnes; de plus la yÿirm la plus importante, celle de John Bazley White Brothers, éleva une nouvelle usine à fours rotatifs d’une capacité de 160.000 tonnes. Le prix de vente à l'association fut de £ 6.325.000 dont 1.083.000 représentant le goodwill et les marques de fabrique.

Une somme supplémentaire était nécessaire pour l'achat de nouvelles machines et de matières premières et aussi pour constituer un fonds de roulement.

Le capital offert en souscription était de £ 7. 375.000 dont £ 2.475.000 en obligations à 4 1/40/0, £ 2.454.000 en actions de préférence cumulatives à 5 1/2 o/o et £ 2.450.000 en actions ordinaires. Les vendeurs prenaient un tiers des actions et des obligations de chaque classe. La souscription n'eut pas le succès qu’on en espéraitet ne fut pas couverte entièrement par le public. Les administrateurs se décidèrent alors à reprendre un certain nombre d’actions en échange des espèces qu'ils avaient reçues.

Ils se trouvèrent alors à la tête d’une part du capital se montant à £ 1.400.000, et avec leurs connections cette part atteignait la moitié des actions ordinaires, un tiers des actions de préférence et un quart des obligations, au total £ 2.260.000.

L'industrie anglaise du ciment eut à cette époque à traverser une crise due à des causes multiples, entre autres l’augmentation du prix du combustible, la concurrence allemande et belge, le marasme dans lequel se trouvait l’industrie du bâtiment.

Les fabricants essavèrent alors de s'attacher les commerçants en ciment par des liens plus étroits. Le prospectus nous montre qu’ «un arrangement fut conclu avec George E. Wragge, représentant des principaux commerçants en ciment de Londres, d'après lequel ceux-ci s’engageaient, pour une période de sept ans, à réserver exclusivement leurs commandes à l'association ».

Les résultats de cette convention ne furent pas si profitables qu’on l’espérait, un certain nombre de négociants montrèrent de la mauvaise volonté et cherchèrent à éluder leurs engagements, ia plupart essayèrent même, au bout d’un certain temps, de résilier leurs conventions, mais l'association fut assez puissante pour les maintenir sous sa dépendance. Les prix élevés qu’atteignit alors le ciment attirèrent la concurrence étrangère et les prix baissèrent en conséquence. La production fut réduite d'environ 7 0/0 en 1901 et ce ne fut qu’en 1906 qu’on arriva à relever les prix. Le remède à cette situation fut cherché dans l’abaissement du coût de production. À l’époque de la fusion, la différence du coût de production entre les différentes usines atteignait 25 o/o. Des perfectionnements furent apportés à la fabrication par l’adoption des fours rotatifs : d’autre part, plusieurs usines furent fermées.

Le Prospectus avait prévu un dividende de 10 0/0 pour les actions ordinaires, mais aucun n'avait été distribué jusque là.

Le capitalest maintenant de £ 6.571.504 (1).

Lie Macrosty, Op. Cit.,p. 114.