LE BILAN DE LA HAUSSE DU FRANC

avec la Svenska, a acheté pour plus de 500 millions (en capital) de rentes françaises. Elle dispose ainsi d’une arme dont elle peut être tentée d’abuser contre nous. La puissance que lui donne ce paquet de valeurs d'Etat n’est certainement pas étrangère à la convention qui fut passée en octobre 1927 entre le Gouvernement français et la Svenska, au sujet du monopole de la fourniture du bois de tremble nécessaire à notre industrie d'Etat des allumettes, monopole qui fut concédé à la Svenska.

Il n’y a là qu’un exemple. Mais, le cas est général. La preuve en sera peut-être faite un jour à nos dépeps; que demain une crise boursière éclate à Berlin ou à Amsterdam, notre Etranger, en quête de ressources liquides pour faire face à ses engagements, se débarrassera des titres français qu’il a en portefeuille, provoquera sur notre marché, un désordre dangereux et c’est la Bourse de Paris qui fera les frais de la crise allemande ou néerlandaise. Ceci n’est pas une crainte hypothétique. L’expérience nous a déjà prouvé sa réalité. En octobre et novembre 1927, une crise éclatait à la Bourse de Berlin à la suite de la publication tapageuse d’un rapport de Sir Gilbert Parker, agent général des paiements des Réparations. Aussitôt, nous avons assisté à un courant de rapatriement de capitaux allemands provenant des ventes des places d’outre-Rhin et de la Suisse allemande sur les valeurs françaises à Paris. Notre cote fut sensiblement déprimée à la suite de ces ventes.

Mais, prenons le cas opposé. Supposons que l’étranger conserve son paquet de valeurs françaises : alors, c’est à chaque échéance un tribut que nous devons lui

payer sous forme de coupons pour rémunérer les sommes qu’il a jouées sur le franc.

Somme toute, l'Etranger n’a pas à se plaindre, il a fait une bonne affaire sur le franc hier, il conserve pour demain une situation sans danger, rémunéraitrice, facile à délier; nous lui paierons cher l’aide intéressée qu’il nous a apportée; il est le vrai bénéficiaire de l'opération.

C.) LE FRANÇaIs..--- Le Français est «un bon bougre » de commerçant moyen. Depuis la guerre, il s’échine à travailler pour gagner des francs-papier qui se déprécient au fur et à mesure. Lorsqu'il voit tomber progressivement le franc, il craint qu’un jour le sort du mark ne lui soit réservé. Aussi, au printemps 1926, a-t-il laissé dans une banque de Londres, quelques centaines de sterlings, produit des paiements de clients anglais. Le sterling cote alors 165, 170, il est trop inquiet sur le sort du franc, pour laisser échapper cette occasion de se constituer une petite réserve en monnaie sûre.

D'ailleurs, les événements semblent lui donner raison. En juin-juillet, de moins en moins tranquille, en face de la chute ininterrompue du franc, notre homme fait acheter par son agent de change, quelques bonnes valeurs étrangères. À ce moment, ces titres sont extrémement chers, mais l’insécurité est telle qu’il n’hésite pas à faire un gros sacrifice pour s’en procurer un petit paquet; arrive fin juillet, puis août, le franc se redresse. La livre tombe de 170 à 165, puis à 160. Maintenant, notre héros n’est plus très tranquille; ses livres et ses valeurs étrangères baissent fortement.