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hausse du france. Nous ne savons pas exactement à quel prix moyen il a fait ses achats, nous n’avons sur ce point que des indications insuffisantes. En fin janvier 1927, M. Poincaré indiquait à la Commission des finances de la Chambre que la moyenne des prix d'achat de la livre était inférieure à 150 francs. Les achats faits depuis, au cours de 124,02 ont naturellement baissé cette moyenne. Toutefois, il est certain qu’elle est encore supérieure au cours pratiqué actuellement et qu’il en résulte une perte importante pour le Trésor.

B). L’ETRANGER. — L’Etranger est un puissant banquier d'Amsterdam, de Berlin, de Vienne ou de Bâle. En octobre 1926, dans des circonstances que nous avons retracées, il a décidé de jouer sur le franc. Il a donc vendu des dollars ou des marks, il a participé à l’effondrement de ces devises. Au fur et à mesure que le franc montait, son gain devenait plus substantiel et il se trouvait encouragé à accroître ses positions. Aujourd’hui, il a fait une affaire reluisante : il avait acheté des millions de francs qui valaient 12, 13, 14, 15 centimes, ils valent aujourd’hui 20 centimes. II a réalisé un bénéfice de 20 ou 25 %.

D'ailleurs, il n’a pas acheté seulement des francsmonnaie, il a acquis aussi de bonnes valeurs françaises, des rentes, par exemple, qui ont presque doublé en capital depuis qu’il les a achetées et qui lui rapportent jusqu’à 7 % net; des actions aussi, qui lui donnent un droit de regard sur certaines entreprises nationales.

La Kreugger, société suédoise qui est en rapport