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d'aucune administration. Le Comte Cressaty les estime à L. Eg. 200.000, environ. J'ai tout lieu de croire que £e chiffre doit être au moins doublé, ce qui porterait la rente annuelle de cette dernière catégorie de wakfs à dix millions de francs. (1)

On ne saurait établir la valeur d’un wakf sur la base de son revenu en capitalisant au même taux que lorsqu'il s’agit d'estimer par ce moyen un bien mulk ; car la gestion d'un wakf, dont le bénéficiaire est réduit à une sorte d'usufruit, est foujours très inférieure comme rendement à celle d’un bien dont le titulaire a la propriété pleine et entière. C’est la conséquence d'une loi économique bien connue qui s'applique à tous les biens de main-morte et c'est pourquoi le Code Civil Français, suivant en cela les traditions du droit romain, a considéré avec défaveur l'institution de l’usufruit.

Il nous faut donc capitaliser à 3 0/0 au lieu de 6 à 7 0/0, taux usuel en Egypte dans les expertises de biens fonds. On obtient ainsi pour les trois classes de wakfs, une valeur d'ensemble d’un milliard de francs environ, représentant à peu près la seizième partie de la valeur globale de la propriété immobilière en Egypté, tant ur-

! Je suis parvenu à cette conclusion sur l'importance des wakfs privés par un moyen purement empirique. Des milliers de dossiers de prêls hypothécaires me passant chaque année par les mains, il m'arrive parfois de me trouver en présence d’un wakf constitué postérieurement à l’hypothèque qui m'intéresse. Or le plus souvent ce wakf ne relève pas du Ministère des Wakfs.,