CUS LE RELÈVEMENT FINANCIER DE L'ITALIE

d'autre part des perturbations dans les prix ont été évitées. ;

= Dès lors, le Ministre moins préoccupé par le déficit, entreprit le développement d’une saine politique du trésor, tendant à consolider la dette flottante qui se compose des bons ordinaires dont l’échéance est inférieure à un an. De Stéfani a émis des bons de sept ans en novembre et décembre 1922 à 98,50. Les bons de neuf ans de la première série émis au printemps 1923 furent absorbés au prix de 99,50. La substitution graduelle des bons à courte échéance par ceux de neuf ans occasionna une augmentation de l’échéance moyenne des bons en général ; celle-ci était d’un an et cinq mois en juin 1922 alors qu’en décembre suivant elle était de deux ans et un mois.

A la suite d’un premier décret du 1” janvier 1924 les bons du Trésor de trois à six mois furent à leur échéance remboursés aux porteurs ; ceux-ci pour en obtenir le remboursement durent prendre des bons de sept mois à un an. L'émission de nouveaux bons ordinaires fut interdite de façon absolue.

À partir du 1” février 1924 l'intérêt des bons de neuf à douze mois fut fixé à 4,75 %. à

Les taux des autres bons furent fixés en proprotion. En ce qui concerne les bons de sept mois à un an le total des bons.à aliéner dans le mois de février, ne devait pas dépasser le total des bons ordinaires dont l’échéance a lieu dans ledit mois.