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des coupons de leurs emprunts par les pays ennemis aux ressortissants des pays alliés explique la réduction que subit cette catégorie de revenus en 1914 et 1915. Une légère reprise se manifeste en 1916, mais va bientôt se changer en un énorme fléchissement dû à la défection russe qui a porté, à partir de 1917, une atteinte sensible au portefeuille français, si abondamment garni de titres de notre ancienne alliée. Dès 1919, un sérieux relèvement provient de mesures prises dans les divers traités en vue du paiement des coupons arriérés des emprunts d'Etats et de Sociétés ex-ennemis et du fait que bien des propriétaires, demeurés ou ayant laissé leurs titres en pays envahis, purent, à ce moment, toucher leurs arrérages, dont l’encaissement avait été impossible pendant les hostillités.

Nous verrons en détail chacun de ces faits et des causes qui ont fait varier le montant du revenu des valeurs mobilières, en France, pendant et depuis la guerre.

Pour résumer ces données et en faire une synthèse éloquente, nous récapitulons dans le tableau ci-contre les chiffres que nous avons obtenus. Nous les ferons suivre, à titre documentaire, du montant approximatif des intérêts, servis par l'Etat sur ses bons du Trésor ordinaires et sur les Bons de la Défense Nationale, mais que nous ne comprendrons pas dans nos totaux pour les raisons déja indiquées.

Montant du revenu des Valeurs Mobilières

Françaises et

Etrangères, en France, au cours des années 1913 à 1921 (en milliers de francs)

1913 1914 1915 1916 ÉOND SD ÉTAIT 2% 2e teielnter (exempts d'impôts) ..... 759.300 757.800 756.300 1.449.370 Oblig. Défense nationale. 114.700 21.500 Valeurs franc. et étran- 2.774.100 2.680.800 2.093.400 2.936.100 OTeS ADONE er Ce 626.876 680.500 558.800 (@) Fonds d'Etats étrangers. 1.420.000 1.100.000 (2) 832.400 898.200 Valeurs étr. non abon... 240.000 200.000 (2) 201.400 381.500 Alsace-Lorraine 4%.

5.820.276 5.419.100 4.557.000 5.686.670 Bons du Trésor et Défense Nationalen(2)2"207 22 12.000 90.000 350.000 650.000 1917 1918 1919 1920 ? 1921 Fonds d'Etat (exempts d'impôts) 2.023.270 2.484.000 3.675.850 3.740.950 5.554.800 Oblig. Défense Nationale 26.000 26.500 45.690 21.700 30.000 Val. françaises (2) et étrangères abonnées 3.495.200 3.919.600 4.203.400 6.072.400 7.738.300 Fonds d'Etats étrangers 817.550 682.200 855.280 874.250 {971 600 Val. étrangères APE 2 (3) non abonnées 310.100 296500 479.270 371.048 Alsace-Lorraine 120.000 120.000 210.000 6.672.120 7.408.800 9.379.490 11.200.348 14.804.700 Bons du Trésor et Défense , Nationale (2) 1.100.000 1.600.000 2.100.000 2.300.000 2.600.000

(1) Les statistiques fiscales publiées ou communiquée ne permettent pas après 1915 la discrimination entre les valeurs françaises et les valeurs

étrangères abonnées au timbre.

(2) Approximativement.

(3) Les statistiques fiscales publiées ne permettent pas après 1920 la

discrimination entre fonds abonnées,

d'Etats étrangers et valeurs étrangères non

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