CHAPITRE IV

Influence de certains faits dus à la guerre sur le mouvement du revenu

des valeurs mobilières

Outre les quatre grandes et principales sources que nous avons signalées de l’augmentation du revenu des valeurs mobi. lières françaises et étrangères, en France, de 1913 à 1921, il est certains faits, dus à la guerre et à ses conséquences, qui ont exercé leur influence sur les mouvements de ce revenu. Ces faits, qui ont agi soit dans un sens soit dans un autre, ont suivi l'orientation des phénomènes qui les ont fait naître et certains ont disparu en même temps que ceux-ci. On les voit manifester d’une année à l’autre suivant les événements, leurs effets qui viennent soit accentuer, soit atténuer les fluctuations résultant des causes déjà examinées. On trouvera là l’explication des différences de détail qui ressortent dans les totaux par années, et qui jusque là paraissaient contredire l’évolution générale des perturbations apportées dans ce domaine depuis 1914.

Parmi ces faits de second ordre qui ont agi sur le mouvement du revenu des valeurs mobilières, nous étudierons :

1° L'influence sur notre portefeuille étranger de la baisse de notre monnaie nationale vis-à-vis des monnaies étrangères ;

20 Les résultats de la vente d’une partie de ce portefeuille pour atténuer la dépréciation du franc à l’extérieur. Nous allons examiner ici ce qu'était notre portefeuille étranger avant la guerre et ce qu’il est devenu actuellement, quels étaient les revenus que nous en tirions et les avantages qu'il nous procurait pour le solde de notre balance commerciale. Nous verrons le rôle qu'il a joué dans notre situation financière de guerre et dans quelle mesure il a constitué un remède à la crise des changes ;

3° Les conséquences de la suspension du service des intérêts et

des remboursements à l’égard des porteurs français des titres de Sociétés françaises ayant plus ou moins souffert de la guerre, des titres étrangers provenant des pays anciennement nos ennemis, et des titres russes, du fait de la révolution bolchevique ;

40 Enfin les répercussions apportées sur le revenu des valeurs mobilières par la réintégration de l’Alsace-Lorraine à la France.