I . Cf- la note de la p. i5o

de hausse et ceux des phases de baisse est beaucoup plus forte dans le Pas-de-Calais et le Nord que dans la Loire (même dans le cas où la différence est dans le même sens). — c) Les taux de baisse sont beaucoup plus au-dessous des taux de hausse dans le Nord que dans le Pas-de-Calais. — d) Dans les trois bassins, un abaissement de niveau du rapport se manifeste entre le cycle 1883-91 et le cycle 1892- 1901 ; nous pouvons noter toutefois que cet abaissement est le plus fort dans le Nord et le moins fort dans la Loire ; et, d'autre part, que, dans le Pas-de-Calais et surtout dans le Nord, cet abaissement tient sans doute, pour la plus §;rande part, à un abaissement du taux des phases de bas prix de l'un à l'autre de ces cycles, mais tient aussi, il faut le remarquer, à un abaissement du taux des phases de haut prix. Ces abaissements traduisent-ils des abaissements correspondants du bénéfice commercial réel ? L'indication qui nous a déjà servi ^ peut être invoquée ici à nouveau : or, d'ensemble^ une augmentation de la somme des dépenses de premier établissement, de la première décade à la seconde, se rencontre, on l'a vu, dans nos trois bassins, et elle se montre proportionnellement la plus forte dans le Nord et la moins forte dans la Loire ; et, d'autre part, la somme de ces dépenses apparaît, dans le Nord et le Pasde-Calais, beaucoup plus forte aux années de prix haut 1899-1901 qu'aux années de prix haut 1890-91, et cette différence est relativement plus considérable dans