CAPITAL ET DIVIDENDES

Nous avons constaté, dans la partie historique, que le capital de la Banque d'Angleterre, fixé en 1694 à 1,200,000 livres sterling ou 30,000,000 de francs, s'était élevé progressivement au chiffre actuel de 14,553,000 livres ou 363,825,000 fr.

Ce capital n'est pas représenté par des actions comme dans les autres établissements du continent; il consiste en fonds inscrits (stock), d'une quotité variable et pouvant appartenir à un nombre indéterminé de propriétaires.

La valeur de ce capital ou stock s'est modifiée souvent depuis l'origine de la Banque, et nous avons relevé déjà quelques-unes des plus-values attachées au principal, lors des souscriptions nouvelles destinées à en accroître l'importance.

Pendant le xvme siècle, le cours coté à la Bourse de Londres a oscillé entre 76 livres pour cent livres de stock en 1706, et 217 livres en 1792. L'année 1801, qui ouvrait le-xixe siècle, trouve cett3 valeur au prix de 157 à 190 livres, puis, à partir de 1806, la progression s'affirme et, quoique lente, conduit les cours jusqu'au chiffre de 312 livres pour cent livres de stock en 1884. Ce dernier est d'ailleurs le plus haut qu'ait atteint le capital de la Banque d'Angleterre, et, comparé à celui des premières années de cet établissement, il n'offre qu'une plus-value de 212 p. 100.

Dans un espace de temps une fois et demie moindre, la Banque de France a vu croître la cote de ses actions de 550 p. 100.

Quant au dividende, il a subi, comme le capital, des fortunes diverses. Dès le premier exercice, il était de 10 p. 100, et s'élevait à 27 1/2 p. 100 l'année suivante, en 1697, puis il oscillait bientôt entre 5 et 7 p. 100 pendant tout le xvme siècle pour ne se relever qu'après 1806 à une moyenne de 8 à 10 p. 100.

On peut, du reste, juger des variations qu'ont subies ces deux chapitres de ïi Banque d'Angleterre en parcourant le tableau suivant qui reproduit, avec le maximum et le minimum des cours du stock, le taux du dividende dont il a joui chaque année depuis la fondation de l'Établissement, c'est-à-dire depuis 1694 :

Les Banques d'émission et de circulation en europe îoa\e i

Francs Millons .Cm

Banque d'Angleterre

Moyenne annuelle du" Portefeuille et des Avances" 1844-1887