ENCAISSE DE LA BANQUE

Maximum.

Or.

Millions.

Argent.

Millions.

L'examen de ce tableau fait ressortir clairement la transforma-

l. Il n'est pas sans intérêt de donner ici le prix de l'once d'argent sur le marché de Londres depuis 1848. On pourra suivre sur ce relevé la dépréciation lente mais constante de ce métal, dépréciation qui s'est accentuée à mesure que se développaient les facilités données aux communications commerciale et que s'accroissaient les moyens d'échange entre les peuples.

tion qui se produit dans le mécanisme de l'échange depuis vingtcinq ans1. En vertu de la loi économique qui tend à simplifier les procédés de solde, l'argent d'abord moins recherché, puis bientôt délaissé par le public, s'est naturellement porté vers les banques privées, et de celles-ci à la Banque de France qui leur sert de réservoir. Sur deux milliards et demi d'argent environ que possède la France, près de- la moitié est immobilisée d'une façon permanente dans les caisses de la Banque d'où elle ne sort presque jamais, si ce n'est pour y rentrer aussitôt. Des quatre^mi iljards et demi d'or qu'on attribue au stock de ce métal transformé en espèces, à peine Ifi^quart abandonne-t-il la circulation pour se réfugier dans les réserves de notre établissement d'émission. Or, ce phénomène se manifeste principalement depuis 1868, époque à laquelle la baisse du métal blanc a pris un caractère chronique ; il s'est accentué après la démonétisation de l'argent en Hollande et en Allemagne, pour devenir normal à la suite des progrès que font chaque jour dans le pays les instruments de solde perfectionnés, tels que le billet de banque, le chèque et le virement2.

Valeur- de l'argent en barres sur le marché de Londres.

(Once Standard, 28ïr,349.)