F. —— PORTEFEUILLE

Selon notre habitude, nous donnons pour commencer un tableau des fluctuations nouvelles de ce poste pour les banques de dépôt, nous réservant d'expliquer ensuite ces

variations.

Au 31 décembre

Augmentation pour les 6 ans

Portefeuille.

Total

Augimentation £

(diminution)

Les souscriptions des banques aux divers emprunts de guerre se sont montées à £ 400.000.000 ; il est possible qu’une partie en ait été souscrite par des banques étrangères, ayant une succursale à Londres, ce qui expliquerait la différence entre le montant des souscriptions et le chiffre de notre tableau. Au 1°” emprunt de 1914, les banques souscrivirent pour près de £{ 100.000.000, à l'emprunt de 1915 pour près de £ 200.000.000 et enfin au 4 emprunt, en 1919, pour £ 111.000.000. Au troi-

sième, il n'y avait pas eu de souscriptions directes des banques. Les 1*, 3" et 4" emprunts furent émis audessous du pair. Quant aux souscriptions des banques aux obligations de l’Echiquier et aux Bons de la guerre nationale, on ne peut en donner un chiffre précis, mais elles sont à coup sûr peu importantes, comparées à celles des emprunts de guerre. Nous savons, d’autre part, que les Banques de dépôt ont, dès le début de la guerre, aliéné la plus grande partie de leurs valeurs étrangères ou coloniales en faveur du plan du gouvernement, pour la mobilisation des titres étrangers et coloniaux. Quelques petites banques comprenaient dans leur « Portefeuille » les Bons du Trésor, au lieu de les ranger dans les « Effets à l’escompte », mais c’est là une pratique dont l’importance a été en diminuant à la fin de la guerre, par suite du mouvement d’amalgamation et qui n’a jamais porté sur de grosses sommes. Les chiffres du tableau que nous avons cité sont ceux du Sfatist ; l'Economist, au contraire, indique comme augmentation du « Portefeuille , de 1914 à 1920, le chiffre de Z 411.000.000.