E.— ARGENT À VUE ET À COURT TERME

Nous donnons immédiatement un tableau qui montre les fluctuations annuelles de ce poste pour les diverses banques de dépôt de 1914 à 1920.

Argent à vue et à courb terme.

AT TlÉCEMPDEE Total Augmentation £ £

1014 122.000.000 24.000.000 (diminution)

1015 101.000.000 21.000.000 (diminution)

IOL7 215.000.000 75.000.000

1919 171.000.009 85.000.000 (diminution) Augmentation pour les six ans £ 25.000.000

Il y a lieu de rappeler que quelques banques ne séparent pas « les espèces en caisse et à la Banque d’Angleterre » de «l’argent à vue et à court terme ». Dans le tableau ci-dessus nous avons considéré que cette séparation était un cas général, et nous avons fait, en conséquence, les corrections nécessaires, d’ailleurs si nous n’en avions pas tenu compte, nous serions arrivés à un chiffre d’augmentation du poste « Argent à vue et à court terme » très voisin de celui que nous avons donné : à savoir 4, 25.839.000.

La diminution de £ 45.000, que nous constatons pour les deux années 1914-1915 est due à l’état de dépression du marché des lettres de change et des prêts à court terme. En dehors du désir des banques d’accroître le plus possible leurs dépôts à l’Institut d'émission, il y eut, au cours de cette période, une demande très faible de prêts, en

raison des circonstances anormales. La forte augmentation de £ 155.000.000 des années 1916-1917 et 1918 s’explique certainement par le système, suivant lequel l'Etat, à partir de 1916 emprunte aux Joint Stock banks leurs soldes disponibles, par l'intermédiaire de la Banque d'Angleterre. En effet, ces avances à Etat ont pour effet d'accroître le montant du poste « argent à vue ou à court terme », tandis que par le cycle ordinaire des transactions l’argent emprunté revient, par l'intermédiaire des fournisseurs du Gouvernement, reconstituer les soldes disponibles des Joint Stock banks à la Banque d'Angleterre. La diminution de £ 85.000.000 de ce même poste en 1919 provient surtout de l'arrêt des emprunts d'Etat, qui n’utilise plus les dépôts des établissements de crédit à l’Institut d'émission à dater du 22 juiliet.

Si au total de l’ « Argent à vue et à court terme » on ajoute les « Espèces en caisse et à la Banque d’Angleterre », on arrive à un accroissement total des deux postes de £ 296.000.000 pour la période 1914-1920. Si au lieu de ces chiffres, nous prenons ceux donnés par l’Economist dans son bilan global des banques de dépôt, nous trouvons une augmentation de / 293.000.000, soit exactement 100 pour cent de plus que le total de 1913, qui était de { 293.000.000. La différence entre les nombres du Sfatist et de l’Economist provient de ce que le premier comprend dans son état les chiffres des bilans de la Vorkshire Penny et de la Société de banque coopérative de détail, tandis que le second les laisse de côté.