II

1010 376.000.000 68.000.000 (diminution) Augmentation pour les 6 ans 4 208.000.000

La diminution de £ 41.000.000 des Effets à l’escompte en 1914 et 1915 était la conséquence naturelle de la diminution du commerce intérieur et extérieur, due aux hostilités. Par contre, l’augmentation de £ 317.000.000, que nous constatons par la suite jusqu'en 1918 est entièrement imputable aux achats par les Joint Stock banks de bons du Trésor, elle trouve sa contre partie dans la diminution qui se produit en 1919, lorsque les banques

cessèrent de remplacer leurs bons à échéance. La différence eut même été encore plus sensible si cette dernière

année n'avait été une période d’accroissement considérable des traites commerciales ou bancaires, dû à la reprise du commerce national et international, avec des prix de base infiniment supérieurs à ceux d’avant guerre.