À. — ACCEPTATIONS ET ESCOMPTES

Toutes les banques enregistrent une progression des

effets acceptés. II semble toutefois qu’une partie de cette progression ne provienne pas d’une expansion commerciale, mais bien du développement donné aux transactions internationales qui entraînent des opérations de change à terme. En effet, dans ce cas, le client constitue un premier obligé, mais la banque se trouve elle aussi tenue à délivrer à échéance le change acheté à terme par son client et en même temps à payer pour les devises étrangères achetées sur le marché pour se couvrir. D'autre part, le client remboursera à la banque le prix du change procuré et le changeur, avec qui la transaction a eu lieu, se trouve lié du fait de la vente qu’il a faite à l’établissement de crédit. Ainsi l'opération engage deux clients et donne lieu à une double inscription de chaque côté du bilan. Or ces exigibilités, qui par la suite s’annulent, sont comprises parmi les acceptations, parce qu'elles sont de même nature. Cette explication du gonflement du poste « Effets acceptés » fut donnée par Mr. Mac Kenna aux actionnaires de la Midland bank, devant lesquels il cita à titre d'exemple l'établissement qu'il dirigeait. « Les acceptations sont passées au cours de l’exercice de £ 25.862.341 à £ 36.552.607 mais cette augmentation de %{ 10.690.266 ne traduit en réalité qu’une expansion commerciale de £ 2.844.453. Quant aux opérations d’escompte proprement dites, elles progressèrent en Angleterre de 8 millions de livres.