E. — ACCEPTATIONS

Le marché des acceptations n’échappa pas au sort commun des diverses opérations bancaires et ici encore le nombre des transactions fut réduit. Une des principales causes de cette réduction fut la situation sur le marché cotonnier, où les manufacturiers hésitaient à engager des achats avec les hauts cours du produit, phénomène qui se répercutait sur le nombre des traites cotonnières. De même que pour d’autres affaires, le maximum de la crise fut atteint au cours du premier semestre, et de juin à décembre un mouvement de reprise se dessina qui fut particulièrement le bienvenu en raison du fait qu’il avait lieu malgré une baisse des prix par rapport à 1921. À la fin de l’année, on signalait une activité croissante dans cette branche des affaires, ce qui est un signe effectif de développement du commerce international. Ainsi 1922 s’achevait dans de meilleures conditions et on pouvait envisager l'avenir avec un certain degré d’optimisme. Les banques étaient certes, grâce à une longue politique de prudence, en mesure d'aider l’industrie de tous leurs pouvoirs. Les statistiques du commerce extérieur de 1922 étaient meilleures que celles de l’année précédente, le déficit de la balance commerciale ayant été réduit de %{ 277.000.000 à £ 180.000.000, encore que cela provint plus d’une diminution des importations que d’une augmentation des exportations, les premières ayant baissé de £ 83.000.000

Les Banques de dépôt ilÿt

Lponre

et les secondes de £ 14.000.000. Sans doute, pour une part, ce fait était dû à une valeur moindre des produits, mais il n’en constituait pas moins un signe favorable. L'année 1920 marque le sommet du «boom » d’après guerre et aussi le début de la crise; on peut dire que l'année 1922 marque la fin de la dépression pour les banques et les premiers symptômes d’amélioration. La sage politique inaugurée deux ans plus tôt allait commencer à porter ses fruits. Les établissements de crédit continueront cependant à subir les effets de la fermeture d’un grand nombre de marchés continentaux et du désordre monétaire qui règne sur l'Europe. Les conditions intérieures deviennent meilleures, mais le mouvement sera lent, car la situation à l’extérieur est encore loin d’être stable.

SECTION V L'année 1923

L'année 1923 verra se développer les signes de redressement aperçus quelques mois avant. Elle est caractérisée par un ralentissement assez net du mouvement de réaction entraîné par les excès de la guerre. Selon une méthode que nous avons déjà employée, nous allons

étudier l’année bancaire en parcourant les divers postes des bilans.