À. — LA SITUATION INDUSTRIELLE

Avant d'étudier la situation et les perspectives bancaires, nous allons dire quelques mots de la situation industrielle suivant en cela l'exemple fourni par les dirigeants des Big Five. Cette recherche du reste, vu les liens étroits qui unissent ces deux branches d’affaires, nous donnera déjà une idée à peu près exacte de l’année bancaire. Dans une large mesure la prospérité ou la détresse de l’industrie se reflètent dans les chiffres du commerce extérieur. Or, pour l’année 1924, ils accusent une expansion très substantielle, le total s’élevant à 4, 2.215 millions, tandis qu’il n’était que de £ 1.893 millions l’année précédente. Il est vrai que les chiffres du commerce total ne donnent pas une idée complète de !a situation, car une grande partie de l'excédent consiste en importations plus qu’en exportations, par conséquent Ja balance adverse du commerce a augmenté. En considérant cette circonstance apparemment défavorable, il faut cependant tenir compte du fait qu’une grande proportion de ce surcroît d’importations provient de l’achat à l’étranger de plus grandes quantités de matières premières. Cela fut le cas surtout à la fin de l’année, fait qui permet d’espérer une amélioration du chiffre des exportations au

cours de 1925. Bien que la balance commerciale soit adverse, les statistiques du Board of Trade prouvent que ja balance des comptes se solde avec un excédent de £ 29 millions en faveur de l'Angleterre, compte tenu du règlement de la dette envers les Etats-Unis. En un mot, bien qu’il y ait encore loin à aller avant le rétablissement de la Grande Bretagne dans sa situation commerciale et industrielle d'avant guerre, on peut dire que les progrès commencés en 1923 se sont poursuivis en 1924. Cette conclusion est justifiée et confirmée par la diminution du chômage.