MD

gereux de renchérir les moyens de subsistance de la masse du peuple beaucoup au-dessus du niveau des autres Elats de l’ouest de l'Europe (3). » La proposition du comte de Kanitz-Podangen, qui voudrait donner à l'Etat le monopole de

l'importation des grains et le droit de fixer le prix des céréa-

les au prix moyen des dix dernières années (4), a été rejetée par le Reichstag avec une majorilé imposante comme peu pratique et contraire aux obligations et aux intérêts de l’Allemagne (5).

M. de Posadowski, président de la Siberkommission, com-

mission monétaire réunie en 1894 à la demande des agrariens, résumait en ces termes les résultals de longues discussions: « L'Allemagne à elle seule n’est pas en situalion de prendre des mesures bi-mélallistes de quelque efficacité, el, alors même que l'essai d’ententes internationales sur cette question spéciale pourrait avoir quelques chances de succès, il faudrait que tous les membres soient de la plus grande prudence et circonspection... »

Les agrariens se sont retournés contre la bourse avec une fureur de désespérés. Ce n’est pas sans regrets et sans amertume que les grands propriélaires fonciers et les habitants de la campagne ont vu le développement de la richesse nationale se produire en des formes nouvelles ; ce n’est pas sans irritation qu'ils ont assisté au développement des relations internationales et qu'ils ont vu des marchandises

(4) W. Lotz, Die Ideen der deutschen Handelspolitik, Leipzig, 1892.

(2) Schmoller, Die Epochen der Getreidehandelsverfassung und Politik. Jahrbücher für Geselzgebung, Verwallung und Volkswirthschaft, t. XX, p. 142.

(3) Schmoller, Einige Worle zum Antrag Kanilz, eod. loc., t. XIX,

O1IE “0 V. Kanitz-Podangen, Die Festsetzung von Mindestpreisen für das auslændische Getreide.

(5) Schmoller, Einige Worle. Conrad, Die Preisentwickelung der letzlen Jahre und der Antrag Kanitz, Jahrbücher für Nationalækonomie, t. 1X, p. 218 de la Ilo série,

: ‘ + jour la richesse (1) et dont la vie a été si bien caractérisée. de semi-internationale (2). « D'ailleurs ne serait-il pas dan-

absentes peser sur les marchés où ils vendaient Fr.

grains en verlu de la solidarité actuelle de tout le monde

civilisé (1); l'inimilié des agrariens contre la bourse doit

être rapportée autant à la brusque scission (2) du capital foncier et du capital mobilier, et à l'influence croissante des pays exporleurs, qu’à des griefs sérieux contre l'arbre empoisonné (Giftbaum) (3). ù

Deux scandales, qui eurentun grand relentissement et qui se produisirent dans le commerce des grains, accenluèrent sans cesse l'hostilité des agrariens contre la bourse : Ritter et Blumenfeld excitèrent une hausse factice en écartant du marché berlinois les grains qui devaient y venir pour l’approvisionner, en faisant ce que l'on appelle des Abschiebungen (4). Cohn et Rosenberg louèrent tous les greniers disponibles et atlirèrent des quantités considérables de grains; les cours baissèrent de jour en jour jusqu’au triomphe de la spéculation à la hausse (5). Quelques commerçants, qui avaient, pendant quelque temps, lutté en vain faule de pouvoir loger des grains, communiquèrent à la presse les divers épisodes de cette lamentable aventure et soulevèrent ainsi des colères qui devaient bienlôtindirectement les atteindre.

Les agrariens prennent à partie d'une façon toute spéciale le marché à terme, parce qu'il permet la vente à découvert. Ecoulons quelques agrariens considérables ; le professeur Kühn : les quantités de grains qui n’existent pas en réalité, mais sur lesquelles on opère à découvert, produisent le même

(4) Ceci est la notion exacte, que tous les agrariens obscurcissent souvent par des observations subtiles et inexactes.

(2) M. Frentzel (Separat-Volum,p.6) a pu dire,avec raison,que l’importance actuelle de la bourse en valeurs de Berlin dans le trafic international provient non moins du développement extraordinaire du capital mobilier en Allemagne durant les trente dernières années que des triomphes politiques et économiques.

(3) Qualificatif donné à la bourse par un ministre prussien.

(4) Les agrariens ont fini par prendre en compassion ces deux amants de la palrie (spéculateurs à la hausse) par haine de la contremine (spéculateurs à la baisse).

(5) National Zeilung, 6 mars 1896.

FT ñ 1 TA A un HAE Ten et À

effet qu'une importation renforcée ; les opéralions à terme à découvert atteignent au plus haut point les agriculteurs, parce que la baisse du prix des grains est alors beaucoup plus sensible que sans cette influence désastreuse (1). Le comte de Kanilz-Podangen : « les fonctions de l'offre et de la demande sont aujourd’hui souvent troublées, d’un côté, par l'augmentation arlificielle de l'offre à l’aide d'immenses quantités feintes de marchandises inexistantes, d’un autre côté, parce que les marchandises sont artificiellement écartées du marché, afin de faire diminuer l'offre» (2). Le dépulé Schwarze : « À la bourse de Berlin, on spécule surtout à la baisse ; un haussier n’y peut tenir... Le marché à terme a le désavantage pour l’agriculteur de multiplier l'offre durant les mauvaises heures. Si on prévoit une médiocre récolte, la bourse, par suite des offres de vente (à découvert) a la même apparence que si de grosses récoltes étaient prévues » (3). Le député de Frege-Abtnaundorf: « Ces qualités (déclarées livrables par les conditions des marchés à terme en grains) sont si minimes que le marché effectif ne peut les utiliser, mais la spéculation à terme s’en sert pour remplir les engagements et est justement en mesure, par suile des qualités minimes, de faire avec une seule et même quantité de marchandises, beaucoup de marchés à livrer, bien que personne ne prenne volontiers les marchandises » (4).

Réservons notre attention plus spéciale aux idées d’un journaliste, M. Klapper, qui, imbu de tous les préjugés du parti agraire, nous indiquera les espérances de la campagne d’une facon plus générale : « Ce que nous voulons, dit-il, c’est retrouver comme bases du prix des grains les facteurs seuls

(1) Das Verbot des bœrsenmæssigen Terminhandels in Getreide und Mühlenfabrikaten (Zeitschrift der Landwülhschaftskammer für die Provinz Sachsen, mai 1896, p. 165).

(2) Séance du Reichstag, 9 janvier 1896.

(3) Eod. loc., 30 avril 1896.

(4) « Bericht ueber die XX Plenarsammlung des deutschen Landwirlhschaftsraths : Massnahmen gegen die Misshræuche der Spekulation in Getreidehandel ». Berlin, 1892, p. 559.

INTRODUCTION autorisés par l’économie politique: prévisionsréelles, besoins réels ; avec comme but final: de ramener une hausse du pire des céréales, correspondant à la situation réelle du marché

allemand, en écartant les offres déprimantes de grains n'exis- tantque sur le papier el l’oppression du marché, conséquence

des purs marchés différentiels » (1).

Il serait difficile d'opposer une fin absolue de non-recevoir à toutes les plaintes des agrariens ; il serait beaucoup plus difficile de les écouter en leur lotalilé.

Sans doute, le marché à terme est une arme dangereuse ; le joueur, un terrible ennemi de la société puisqu'il fausse généralement les cours et que ses gains et ses pertes sont également néfastes aux siens. Supposons qu'un agriculteur vende à livrer ses récoltes à l'instant même où Francois Friedmann et consorts vendent à lerme des quantilés considérables de blé, il ne recevra pas un prix aussi élevé que si le marché n’avait-pas ressenli l'influence momentanée d’opéralions ne correspondant à aucun besoin économique. Mais tous ses arguments prouvent-ils l'effet néfaste du marché à terme? Disons, dès maintenant que, en principe, la « hausse et la baisse dépendent de la nature même des choses » ; « que ce n’est pas la spéculation à la baisse qui entraîne la chute des cours, mais la situation du marché » (2).

Les vrais motifs de la baïsse des grains ont été indiqués avec exactitude par le professeur Schmoller : « Les nouveaux moyens de communication et la diminution du prix des transports ont rendu possible à elles seules qu’un rapide développement économique intervint en des pays, à terres abondantes, vierges et bonnes, dans des conditions économiques toutes nouvelles, qui n’avaient point pris un développement complet faute d'objets à exporter. D'abord la Hongrie et les

(1) « Zur Ausführung des Bærsenreform, Fühling's landwirthschaftliche Zeilung, 15 décembre 1896,

(2) Verhandlungen des Kg. Landesækonomie Kollegiums : Reform der Produktenbærse, Referat von G. Schmoller (Landwirthschaftliche Jahrbücher, t. XXIIT, p. 6).