ÉMISSION D'ACTIONS

galions pourrait atteindre, mais non dépasser, le capital souscrit parles actionnaires. La première émission était fixée à 600,000 actions, représentant un capital de 75,000,000 roubles ou de 300,000,000 francs.

La valeur nominale des actions de la Grande Société était exprimée non-seulement en roubles, mais encore en francs, en livres sterling, en florins de Hollande, et en thalers de Prusse. L'action de 125 roubles à Pélersbourg était censée valoir 500 francs à Paris, 20 livres sterling à Londres, 134 ihalers à Berlin, et 236 florins à Amsterdam. Les coupons des actions devaient être payables dans chacune de ces places au change résultant des rapports admis par les statuts, et nonobstant les variations du change effectif. •

L^émission de 1857 réussit assez bien à Pélersbourg, mais elle échoua complètement à Londres, où Tentreprise des chemins russes était l'objet d'appréhensions politiques assez vives. La Russie et la Hollande donnèrent en entier le capital qu'on leur demandait ; les autres parts de la souscription furent fournies par les fondateurs et leur clientèle ordinaire, sans souscription publique.

Le premier appel était des trois dixièmes du capital nominal souscrit; il mit entre les mains de la Compagnie une somme de 22,500,000 roubles, soit 90,000,000 francs. Dans les trois derniers mois de 1857, la Compagnie offrit aux actionnaires la faculté de se libérer entièrement par anticipation. Cette mesure amena la libération de 134,685 titres. Suspendue pendant toute l'année 1858, elle fut reprise en 1859 et dura jusqu'aux appels qui rendirent la libération obligatoire. Jusqu'en 1860, la libération facultative eut un plein succès : au 31 décembre 1859,1e nombre des actions volontairement* libérées s'élevait à 337,713 , ou à plus de la moitié du nombre total des titres émis.

L'émission des obligations fut commencée le 1'" septembre 1858 pour les capitaux russes seulement. L'obligation étant de 500 roubles, devait rapporter 4 1/2 p. 100 d'intérêt, et était remboursable sans prime. Malgré ces conditions, bien inférieures à celles que Ton faisait à la même époque aux obligations des chemins fran^v^is, le capital réuni par cette voie monta à 35 millions de roubles, représentés par 70,000 titres. Plus de la moitié de cette somme appartenait à divers établissements de bienfaisance.

L'intention de la Compagnie était de rassembler au moyen de ses obligations un capital de 75,000,000 de roubles, égal au montant du capital nominal des actions émises. Les statuts, comme nous l'avons dit, lui en reconnaissaient le droit, et il n'est pas douteux que cette émission n'ait réussi à ce moment. D'une part en effet, la demande d'obbligations fut à peu près décuple du nombre de titres offerts au public;