ANNEXE Î FRANCE

Emprunts en milliards.

Nominal Nominal Rendement | Rendement DATE | en francs pl en francs réel Cours français à l’étalon français à l’étalon 4915 192 1920 13.307 11.975 0.90 1916 AMD 10 10.082 8.171 0.87 1917 14.8 11.840 410474 8.136. 0.80 1918 30.7 23 21.743 16.300 01 1920 23 8 41557180 5.280 0 33 | ° | Cours moyen 0.70

Les dettes effectives, d'après le Dr Joehr (sommes dépensées), sont de 146,346 milliards, il resterait donc à se procurer 74 milliards effectifs pour balancer les comptes ; si les émissions ont lieu dans les mêmes conditions que précédemment, cela représente au nominal 100 milliards. Nous préconiserions la souscription avec conversion sur la base de franc 0.50 suisse. Les titres seraient de 100 francs français estampillés à 50 fr. suisses. Cette mesure aurait pour effet d’engager les créanciers étrangers à souscrire un titre rendant des intérêts, sur la base de 0.50 suisse, cela allégerait et consoliderait les dettes particulières de la France à l'étranger et par répercussion raménerait le change à 0.50 immédiatement.

Les nationaux n’y perdraient rien puisqu'ils toucheraient sur cette base exactement le même coupon que si ce titre n’était pas estampillé. Le commerce et l’industrie trouveraient en souscrivant l’avantage de se libérer en titres de rentes pour les achats à l'étranger ou tout moins au la possibilité de se faire ouvrir des crédits en banque en déposant ces titres internationalisés.

ALP ETT