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Le rapport de M. Aymond, du 24 janvier 1915, indique la répartition des bons à cette date, selon. leur échéance.

BONS A, UTLOlS PET ARE ER | 855.343 ,400 francs M M br PE A PEU Ge LC 416.023,100 — DEN M PRE À DT RE TP ET PA RE er 426.134.200 —

DO: 1.697.,500.700 francs

Les banques ont apporte leur concoursau Gouvernement pour le placement des bons, notamment dans la clientèle qui plaçait chez elle ses fonds en compte courant. Jusqu'au 31 décembre 1915, durant les 1$ premiers mois, lesétablissements suivants ont placé les sommes ci-dessous indi-

quées :

Crédit Lyonnais. "22 NS ee ec 905 .107.200 fr. COMPTINES COMPIE A ASP PERMREES 780.606.800 — Crédit industriel et commercial ....°...... 563.301 .800 — Société centrale des banques de Province. 123.189.300 — Banque de Paris et des Pays-Bas.......... 72,220 .300 —

Au cours des années 191$ et suivantes, voici le résultat des souscriptions et renouvellements des bons effectués à la

Banque de France :

ANNÉES PARIS SUCCURSALES TOTAL 1) 1915 882 .113.600 1.019.082.909 1.901 496.500 1916 1.704.740 .500 1.870.303.900 | 3.575.044.400 1917 4.876 .670.600 3.932.419 .100 8.809.089. 700 1918 7.008.400 000 11.174.600.000 | 18.183.000.000

(1) Sur ce total 192.387.000 fr. ont été souscrits postérieurement au 19 novembre, date à partir de laquelle les bons émis cessaïent d’être admis au paiement des ‘ Souscriptions à l'emprunt $ 0)o,

Les ressources apportées au Trésor par les bons de la Défense nationale se sont élevées en 1915 de 1.288.333.900 À 6.962.918.300 francs, déduction faite des bons convertis en obligations ou rentes, soit une ressource de $.674 mil-

lions 1/2, atténuée jusqu'à concurrence de 105.937.000 francs” du montant des remboursements des bons ordinaires.

Du. 31 décembre 191$ au 30 avril 1916 leur chiffre est passé de 6.962.918.000 à 10.019.820.000 francs (1) déducton faite des bons convertis en obligations, soit une ressource de 3.056.902.000 francs.

Aux inquiétudes qui se manifestaient déjà au sujet de l'augmentation de la dette flottante, le Gouvernement répondait, dans l'exposé des motifs des crédits provisoires applicables au 3% trimestre 1916 (2) : « Si l’on était tenté de s'inquiéter de l'élévation de notre dette flottante représentée par les bons de la Défense nationale 4 3, 6 ou 12 mois, nous ferions remarquer que la Trésorerie britannique, qui nous a emprunté ce procédé d'émission de ces bons, en a pour 16 milliards en circulation et qu’elle ne cesse pas d’en émettre, sans éprouver aucune crainte, quant au moyen de les consolider, le jour venu, par des engagements de longue durée. Une guerre comme celle que nous soutenons impose des charges auxquelles on ne peut faire face, par les seuls procédés que la prudence recommande en temps de paix. Il ne faut pas oublier qu’à la guerre la prudence qui ne s'accompagne pas de hardiesse est la pire des imprudences. Si nous regardions du côté de l'Allemagne, nous verrions l'usage qu’on y fait non seulement des bons du Trésor, mais aussi des traites acceptées par le Trésor et des billets d'Etat, émis par les caisses de prêts, et qui tiennent la place de l’or dans les caisses de la Banque d'Empire. Nos méthodes n'ont rien à envier en fait de solidité à celles de nos ennemis.

(1) À la date du 15 novembre-1915, c’est-à-dire à la veille de l’emprant en rentes $ °/o, le montant des bons en circulation était de 8.830.248.000 francs; il n’était plus que de 6.962.918.000 francs le 31 décembr 191$, un grand nombre de porteurs s'étant libérés dans l'intervalle par des versements de bons, de leurs souscriptions à l'emprunt.

(2) D. P., 11e Législature, n° 2115, p. 9.

Le smedlet"roré, déduction faite de tous remboursements et conversions, le produit net était de 13.166 millions de francs, et il convient de signaler l’empressement de l'épargne la plus humble qui avait apporté son concours sous la forme de coupures de $ francs et de 20 francs au nombre de 700.000, représentant près de 7 millions de francs au total.

Au 31 décembre 1917, les bons en circulation atteignaient 19.$21.000.000 francs et au 31 décembre 1918, 29.463.303.000 francs.