L. st

Ces chiffres méritent quelques observations : L'organisation technique apparaît d'abord dans sa traduction financière, ainsi que l'organisation générale, administrative en quelque sorte, du service ; 82 pences par unit vendu est un beau résultat. Une seule compagnie Newcastle-on-Tyne sur 59 sociétés, et i3 villes sur igS atteignent ce chiffre ou un chiffre inférieur ; la moyenne oscille entre i3o et 160 pences. Les règles de la plus stricte économie ont donc présidé à la gestion du service ; la somme inscrite au chapitredes salaires en est un exemple, la proportion 10 pences par unit est partout dépassée, seules 4 régies et 4 compagnies donnent une proportion plus faible. Il faut d'ailleurs tenir compte de deux facteurs- importants qui améliorent la situation de Glasgow, c'est la proximité d'un bassin houiller et le taux peu élevé des salaires.

La houille n'a cependant pas ici l'importance qu'elle a dans la distribution du gaz, au lieu d'entrer pour près de moitié dans le prix de revient total elle n'en constitue que le dixième.

Autre différence avec l'entreprise du gaz : les frais d'exploitation jouent ici un rôle beaucoup moins considérable : un tiers du coût total au lieu des trois quarts. Ce qui apparaît donc comme très important dans un service d'électricité, c'est le capital engagé. Il faut donc examiner attentivement la situation financière du comité de l'électricité ; peu d'industries en eflet présentent au même degré ces trois caractères : immobilisations très fréquentes en raison d'augmentations et d'agrandissements, usure très rapide de l'outillage, transformations techniques incessantes résultant de perfectionnements. I^'exî^-'

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men doit porter sur le profit brut, c'est-à-dire la part de revenu qui subsiste lorsque les frais d'exploitation ont été couverts. Il est bon d'ailleurs de revenir sur un des éléments de ce dernier compte sur le chapitre de l'entretien et des réparations. Le comité de l'électricité inscrit i3.882 livres à ce chapitre, soit i8 pences par unit vendu, or la moyenne pour les 14 compagnies de Londres est 25 pences. Y a-t-il là un indice de meilleur entretien, dans ces secteurs de Londres ou d'une moins bonne gestion économique. C'est une question difficile à résoudre. Mais il résulte des analyses de VElectrical Times qu'en général les régies consacrent une somme moins considérable à Tentretien du matériel que les compagnies. Or cette politique, si elle est caractérisée, et suffisamment suivie, a des répercussions fâcheuses sur le compte d'établissement.

Retournons à l'analyse du profit brut ; dans une régie comme celle de Glasgow il sertuniquementàpayer les charges de capital, le fonds annuel de dépréciation et l'amortissement du capital ; dans une compagnie il paie également les charges de capital (moins considérables), la dépréciation ; le reste constitue le profit qui retourne aux actionnaires sous forme de dividende, ou parfois d'amortissement, ou qui sert à constituer une réserve spéciale. Le taux de l'intérêt payé par le Comité de l'électricité de Glasgow est 2,9 0/0, il n'a rien d'excessif. L'amortissement des emprunts a été prescrit par les actes qui les ont autorisés ; il est de i 0/0 pour les 885. 000 livres de l'emprunt des acts de 1869 et de 1898 ; il est de 21/2 0/0 pour le reste. Ce taux de 21/2 0/0 est plus raisonnable, le service, étant destiné à prendre de l'extension, absorbera dans l'avenir de nouveaux capitaux probablement considérables, la corporation sera meilleure sur le marché si elle a su amortir sufiisamment.

Passons à l'amortissement du matériel. Le comité inscrit une somme de 39.241 livres, ce qui représente pour un capital de 1. 244162 livres un taux de3,io/o. Ce chiffre est-il satisfaisant. Remarquons d'abord que ce n'est qu'un taux

global ; dans ces évaluations le comité fait des distinctions, suivant qu'il s'agit de bâtiments, de machinerie, d'accumulateurs, de lignes, etc., il inscrit i o/o, 2 1/2,0, 6 et 7 1/2(1). D'autre part la dépréciation est calculée non pas sur la dépense totale au jour de l'évaluation mais sur son montant diminué de tout l'amortissement qui lui a été appliqué. L'usure d^un matériel d'électricité est très rapide, il s'y ajoute une usure fictive, subjective, résultant des perfectionnements, des inventions : l'électricité est encore une science nouvelle. Une entreprise électrique sujette à la concurrence met aujourd'hui dans ses prévisions un amortissement de 6, 7 et parfois 8 0/0 ; on n^estime donc pas la durée de la totalité du capital engagé à plus de treize, quinze, seize ans au maximum. La situation d'un service d'éclairage et de force jouissant d'un monopole est un peu différente, vingt ans est une bonne moyenne, on peut admettre vingtcinq ans.

D'après M. Korshaw (2) la durée de la première installation d'un service d'éclairage est de vingt-cinq ans ; la durée des travaux additionnels est de trente ans pour les câbles et pour les tranformateurs autres que les machines, de vingt ans pour les dynamos, de quinze ans pour transformateurs mécaniques, de dix ans pour les accumulateurs et les lampes. D'après M. Fells (3), ces chiffres sont encore trop élevés. Le comité de l'électricité de Glasgow n'a donc pas prévu un amortissement suffisant.

Le taux de 3,3 adopté pour l'exercice 1904-1905 est d'ailleurs très légèrement supérieur à la moyenne des dix dernières années ; cette moyenne est 3 0/0. En considérant que 4 0/0 soit le taux normal il y a un écart de i 0/0, c'est donc une somme d'environ 66.000 livres que le comité de l'électricité aurait dû demander aux exercices antérieurs ; l'avenir per-

I . The Glasgow Corporation eleclriciiy account, p. 3o et suivantes. a. Déposition devant the Repaynient of loans by the local authorities Gonmmittee, cité par M . Fells.