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mettre mes lecteurs français au courant de ces états d'esprits notés non point, il est vrai, directement par moi, mais transcrits sans changement d'après celui qui les avait luimême observés. Une telle situation, si éloignée de celle que nous présentent les publications officielles, mérite de retenir l'attention, quand bien même l'on ne devrait pas en tirer des conclusions pratiques immédiates, et surtout des conclusions identiques à celles qu'en tirait mon interlocuteur. L'important, dans la vie, est de ne pas se fîer à des illusions. Et dans celte question des rapports entre États-Unis et France, ce qu'il faut serrer de près, c'est la réalité. Car nous ne vivons pas de romans, mais de bonne soupe et d'affaires sérieuses.

Mars 1919.

Dans Broadway, au bas de la cité de New- Vork, au centre du quartier des buildings et des affaires, on voit une église de proportions moyennes, bâtie en pierres rouges et entourée d'un cimetière dans lequel sont enterrés plusieurs des grands hommes de l'Amérique. C'est Trinity Cliurch, qui parait presque minuscule au milieu des sky-scrapers, des gratte-ciels qui la dominent de leurs masses élancées. Devant le portail de cette église débouche une rue étroite, Wall Street, dont le nom remplit l'imagination de tous les hommes d'affaires du monde et dont les dimensions ne correspondent certes pas à son importance. C'est là, sur deux cents mètres de long,

et dans la portion avoisinante de Broadway, ainsi que dans quelques maisons de deux rues voisines, Broad Street et William Street, que sont concentrées, ramassées, accumulées les unes près des autres la Bourse (Stock Exchange) et toutes les banques de New-York, ainsi que les maisons des câbles qui relient télégraphiquement les États-Unis au vieux monde. C'est là que se sont déroulées les formidables tempêtes financières qui ont illustré certaines périodes de l'histoire de la finance américaine. C'est là qu'ont été édifiées des fortunes qui ont fait rêver notre enfance. On a manié là, à proprement parler, des tonnes d'or. Et ce mouvement d'argent a une influence énorme sur la vie, le travail et le bonheur de quantité de travailleurs. A l'avenir, il en sera de même, et Wall Street jouera un rôle important dans la reconstruction du monde qui est le souci de tous les hommes qui pensent et la lâche de notre génération.

Les commis courent d'une maison à l'autre.

des banquiers descendent rapidement de leur automobile, personne ne flâne dans Wall Street ; à côté même, dans Broad Street, les vendeurs d'une espèce de coulisse pour les valeurs encore non cotées à Stock Exchange se livrent à une gesticulation effrénée et à une sorte de mimique et de télégraphie sans fil de sourds-muets, entrecoupée de hurlements enroués pour placer leur marchandise et exécuter les ordres que leur passent d'autres forcenés enfermés dans des boxs d'un mètre carré bizarrement juchés derrière les fenêtres de plusieurs maisons voisines.

Cependant tout ce mouvement, celte activité, ce bruit, cette dépense physique ne sont que l'extérieur des affaires qui se traitent à Wall Street. Il serait certes plus intéressant de connaître les sentiments et les pensées des dix hommes qui mènent la danse par les ordres qu'ils lancent de leurs cabinets de travail. C'est même un devoir pour nous, informateurs, de connaître ces grands chefs de la

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finance américaine et de leur demander leurs opinions sur les questions qui regardent la France.

C'est chez lui, dans sa maison privée, que l'un d'eux a bien voulu avoir avec moi un entrelien. Je ne décrirai pas le cadre, ni le» hôtels particuliers de Fifth Avenue, ni les tableaux de maîtres : cela se trouve dans tous les romans mondains et les livres de voyage sur l'Amérique. Ce financier m'a demandé de ne pas le nommer, de façon à pouvoir parler plus librement. Qu'il me suffise de noter, pour présenter ce chef de la finance à mes lecteurs, que toutes les vieilles notions sur l'Amérique apparaissent singulièrement désuètes et vieux jeu lorsque l'on se trouve en présence d'un homme comme mon interlocuteur : rien du Yankee, de l'Américain de comédie, de cinéma ou de roman-feuilleton ; cet homme d'affaires est un gentleman cultivé qui serait aussi bien à sa place dans un conseil d'administration à Paris ou à Londres ; il

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parle non seulement avec précision, mais avec finesse, avec des nuances et des ironies ; son français est ordonné, et s'il cherche parfois un mot, ce n'est jamais que pour exprimer plus complètement ou avec plus de subtilité ce que le langage ordinaire ne rend pas. Ce financier pourrait être un diplomate, un diplomate de l'école moderne qui connaîtrait les affaires et les dirigerait presque à son gré.

La question que je lui ai posée était la suivante : « Que pense-t-on à Wall Street des affaires financières que la France aura peutêtre encore à traiter avec l'Amérique ? »

Mon interlocuteur ayant pendant la guerre rendu des services financiers à la France, je répéterai ce qu'il m'a dit sans changer un mot à ses opinions, ni me charger de les discuter : on trouvera donc ici, sur une question qui touche tous les Français, l'avis d'un homme compétent, dont, bien entendu, tous les intérêts sont engagés dans les affaires dont il parle. Mais j'ai, pour ainsi dire, le senti-

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ment de m'êlre trouvé en présence d'un esprit assez libre pour discuter avec la froideur de l'intelligence les choses qui le touchent de très près.

— Pour répondre d'une façon complète à la question que vous me posez, me dit mon interlocuteur, il faut revenir un peu en arrière et vous expliquer ce qu'est la situation financière et le marché financier en Amérique. Et pour cela il faut que je vous dise ce qu'était ce marché avant la guerre, l'influence que la guerre a eue sur lui, et sa situation présente à l'égard des affaires d'Europe. Nous passerons ensuite aux vues d'avenir.

(( Avant la guerre, les financiers américain» étaient entièrement enfermés dans les affaire» d'Amérique. Gela tenait à plusieurs raisons très simples et très fortes à la fois : tout d'abord les États-Unis, grâce à leurs ressources naturelles illimitées, à l'activité de tous et à l'esprit d'entreprise des chefs d'industrie^ offraient au capital américain des débouchés

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énormes et amplement rémunérateurs. Pourquoi ce capital aurait-il, sans raison, cherché à l'étranger ce qu'il trouvait si facilement chez lui ? 11 résultait de ceci que les financiers américains, pour réaliser des bénéfices, n'avaient nullement besoin de se tenir au courant des affaires européennes. Ces financiers connaissaient à fond les affaires américaines et les soutenaient avec vigueur. Mais vous admettrez sans diflicuUé, étant donné la loi du moindre effort qui est celle de l'humaine nature, que ces gens auraient eu besoin d'une curiosité intellectuelle bien extraordinaire pour se passionner pour des affaires qui étaient entièrement en dehors de leur champ d'activité, de leurs chances de succès et des besoins de leur clientèle. Nous vivions donc, à Wall Street, presque entièrement en dehors du mouvement des affaires européennes. Ajoutez à ceci que New-York n'est pas toute l'Amérique, et que ce que je vous dis là est beaucoup plus fort encore lorsqu'il s'agit des pays

de l'intérieur. Dans l'Ouest, par exemple, si les financiers américains s'étaient amusés, avant la guerre, à essayer de diriger le capital américain vers l'Europe, il y aurait eu de violentes protestations et l'on nous aurait certainement reproché de trahir la cause de l'Amérique et d'apporter des entraves au développement de l'industrie et des affaires américaines en leur enlevant un capital indispensable à leurs progrès. Et comme les États- Unis étaient loin d'avoir atteint leur entier développement industriel, agricole et commercial, nous n'avions pas de raisons et nous n'avions pas les moyens d'essayer de convertir les fermiers et les industriels de l'Ouest à une autre doctrine.

« La guerre a montré que l'Amérique ne pouvait pas rester enfermée chez elle, en affaires comme pour le reste. C'est un fait que tout le monde a constaté, et parmi quantité de vieilles doctrines que la guerre a jetées au vent, l'idée de l'isolement des États-Unis

est allée rejoindre les vieilles lunes dans les mondes défunts. Aujourd'hui le mot d'ordre, à Wall Street, c'est que l'Amérique doit sortir de chez elle, et travailler avec l'Europe et le Vieux Monde. C'est d'ailleurs une nécessité absolue, pour le travail américain, que l'on procède ainsi et que l'on fasse des affaires avec l'Europe.

« Cependant il est plus facile de dire que l'on va faire quelque chose que de le faire, et, quoique moi-même très partisan de ce principe d'association de l'Amérique et du Vieux Monde, je ne suis pas sans prévoir les difRcultés que nous allons rencontrer dans cette voie. La première et la plus importante sera tout naturellement cette ignorance et ce manque d'intérêt actif pour les choses européennes dont je vous parlais à l'instant, ignorance des banquiers et ignorance du public, qui n'a presque que des opinions sentimentales, si j'ose dire, sur la France et sur l'Europe tout entière, et très probablement entêtement

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des gens de l'Ouest qui n'abandonneront que lentement leurs vieilles idées. Ajoutez, enfin, qu'il reste absolument vrai que l'Amérique a besoin de capital pour son propre développement.

« Mais ce n'est pas une raison, parce qu'une chose offre quelques difficultés, pour qu'on ne l'entreprenne pas, et je suis persuadé que, malgré tout, il est non seulement désirable, mais possible, et même nécessaire, que les Américains des États-Unis continuent à traiter des affaires financières avec la France, ainsi qu'ils l'ont fait pendant la guerre, et qu'ils lui apportent l'appui de leur capital pour l'aider à remettre sur pied ses industries et à tirer un parti complet de ses immenses ressources naturelles et de ses colonies. Remarquez que, en vous disant tout cela, je ne fais nullement du sentiment : la France de tout temps, et surtout depuis I9i4i a été très aimée et estimée aux Etats-Unis; elle reste la sœur chérie devant laquelle tout le monde

s'incline avec émotion et respect. Mais en affaires, le sentiment n'a pas une influence durable: ce qu'il faut présenter aux banquiers et à leur clientèle, ce sont de bonnes affaires, sérieuses et offrant des chances de gains. Et précisément la France peut offrir quantité d'affaires solides et productrices à la finance américaine. C'est sur la solidité de ces entreprises qu'il faut tabler pour le maintien de bonnes relations d'affaires entre les deux pays. Cela est autrement sûr que de compter sur les souvenirs du passé, et même sur les souvenirs d'hier, ou sur l'amitié de l'Amérique pour la France, pour si sincère et si profonde qu'elle soit.

« En fait, je compte sur une collaboration financière des Etats-Unis avec la France, et j'y compte pour des raisons très positives, que je tiens à vous dire après vous avoir montré le côté difïîcile des choses :

(( Et tout d'abord, comment voudriez-vous que les États-Unis puissent faire du commerce

avec l'Europe s'ils ne fournissaient pas aux pays épuisés par la guerre le moyen de solder leurs achats en Amérique ? Comment pourrait-il s'établir un réel courant d'échanges de l'un à l'autre continent, si les États-Unis se contentaient d'empocher sans jamais venir en aide à leurs acheteurs ? Pour traiter des affaires, pour faire réellement du commerce avec quelqu'un, il faut que l'une des deux, parties ne soit pas perpétuellement en état d'infériorité devant l'autre. Dans le cas présent, les Etats-Unis voulant exporter, il leur faut aider leurs acheteurs. Pour qu'il y ait un grand mouvement commercial il faut aussi des échanges financiers. Ou bien le capital américain comprendra cela, et dans ce cas il lui sera facile de vendre et de commercer avec le Vieux Monde, ou bien il n'admettra pas cette proposition, et il restera isolé et ne pourra pas s'établir exportateur et vendeur. Mais le capital américain est intelligent et éducable, et il comprendra.

« Ce que ce capital américain doit comprendre et ce que je ne cesse de répéter ici, c'est que la France, quoique pays très vieux et depuis longtemps exploité, offre encore d'extraordinaires ressources, dont il est très facile de tirer parti. Oui, sans parler de vos colonies où il y a tant de choses à faire, la France est un merveilleux pays qui peut rapporter beaucoup plus qu'il ne rapporte jusqu'ici, et j'ai une confiance sans bornes dans l'avenir économique et industriel de votre pays. C'est pourquoi je pense que ce n'est pas donner un mauvais conseil aux capitalistes américains que de les aiguiller vers les affaires françaises. Car ces affaires n'ont pas reçu d'impulsion vigoureuse depuis Napoléon P', et elles ont d'énormes progrès à accomplir.

« Je vous avouerai d'ailleurs qu'il y a toute une éducation du public américain à faire sur ce point, et je ne serais pas fâché de la voir entreprise avec méthode. La seule chose qui m'effraye un peu dans ce domaine, c'est que

s'il y a quelque chose de plus dangereux que Tabsence de toute réclame, c'est bien une propagande maladroite. Le mot même de propagande a pris, depuis la guerre, un sens péjoratif dans tous les pays du monde, et il faut se rendre compte que les idées, même justes, ne se lancent pas comme des marques de sardines ou de parfumerie. Le public américain doit apprendre à connaître la France, la vraie France, la France qui travaille et qui produit, mais pour cela il ne faut pas multiplier les publications spéciales qui ont l'air de prospectus pour stations thermales ; il ne faut pas mettre le public américain en défiance en essayant de l'accabler sous le poids de revues ou de magazines établis à un point de vue trop strictement français; il ne faut pas, en un mot, prendre ce public pour plus bête qu'il n'est. Les publications purement françaises existant déjà aux États-Unis sutïîsent amplement aux besoins du public américain ; il ne faut pas les supprimer, ce serait une défaite *

mais il serait dangereux de les multiplier d'une façon inconsidérée ; ce qu'il faut au contraire au public américain pour l'éclairer sur la France, ce sont des articles bien faits et documentés que vous donnerez dans les publications américaines à fort tirage. Rendezvous bien compte qu'en Amérique la publicité a une valeur strictement proportionnelle au tirage de la feuille qui la publie. Tenezvous-en sur ce point aux raisonnements simplistes des annonciers américains, et cherchez à faire connaître la France et son importance industrielle et commerciale par les publications américaines déjà existantes et qui disposent d'un public fidèle. De cette façon seulement vous arriverez à toucher et à convaincre le public qui place de l'argent.

— Au total, Monsieur, que concluez- vous comme résultat et comme conseil pratique? Quelles sont, par exemple, les affaires françaises qui ont le plus de chances de réussir sur le marché financier américain ?

6o LES ÉTATS-UNIS INCONNUS

— J'adopterai, si vous le permettez, une classification qui ira du moins bon au meilleur, et je vous répondrai :

« Ce qui séduirait le moins, en ce moment, le public américain, ce sont les fonds d'État. Ce sont, je le sais, aux yeux des Français, les valeurs les plus sûres, mais ce ne sont pas les valeurs préférées chez nous ; et puis on a tant placé de fonds d'État pendant la guerre I...

« C'est peut-être un paradoxe en apparence ; mais je crois qu'aux fonds d'État les Américains préféreraient les emprunts des villes. Les villes sont un peu semblables aux entreprises commerciales ; elles sont un peu comme une affaire...

« Mais ce à quoi les Américains s'intéresseront le plus volontiers, c'est aux affaires proprement dites, aux entreprises industrielles et commerciales, aux grandes et bonnes affaires conduites avec méthode et menées commercialement. Les chemins de fer, les travaux des ports, par exemple, ou des combinaisons

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d'entreprises privées pourraient facilement avoir la sympathie du capital américain.

« La gradation que je viens de vous exposer là peut vous paraître étrange ; elle représente cependant les sentiments que je crois être ceux du public, et je pense qu'il y aura avantage à en tenir compte, si l'on veut voir se développer les relations financières entre votre pays et le mien. »

L'opinion de ce financier m'a paru trop importante à recueillir pour que je ne la donne pas en entier. Elle demande, naturellement, à être complétée par les opinions d'autres hommes de finance américains et à être étudiée et discutée par les spécialistes français. Mais le public français doit être mis au courant dès maintenant des idées et des principes qui se font jour actuellement, aux États- Unis, à propos des affaires françaises et de la part que les Américains désirent y prendre. Mars 1919.

La situation du marché financier américain a été sérieusement modifiée par la guerre : Wall Street, avant la guerre, était marchand et porteur de valeurs étrangères seulement pour le Mexique, Cuba et le Japon ; aujourd'hui, il l'est pour l'Angleterre, la France, le Canada, l'Italie, la Russie, la Suisse, la Norvège, la République Argentine et la Chine. Le marché financier américain cesse de s'enfermer dans les affaires locales ; des sociétés, des associations financières sont formées avec pour programme le développement du com-

merce et de la banque américaine à l'étranger ; la « French- American Banking Corporation » vient d'être constituée par une association entre la « National Bank of Commerce » de New- York, la « First National Bank de Boston » et le « Comptoir d'Escompte » de Paris ; d'autres associations ou entreprises du même ordre ne tarderont pas à voir le jour. Nous devons, désormais, suivre avec une attention méthodique les mouvements du marché financier américain, puisqu'il aura une influence sur le développement et la marche de nos affaires, et par conséquent sur la vie industrielle et commerciale de la France.

Ce qui fait la base de nos relations avec les financiers américains peut se résumer en quelques vues principales :

i) Sincère amour de la France et désir de l'aider chez la quasi-totalité des financiers américains. Mais, en même temps et comme il est naturel chez des hommes d'affaires, désir de faire des bénéfices et recherche d'af-

faires sérieuses et susceptibles d'un gros rapport. D'où nous devons conclure qu'il ne suffit pas d'apporter à ÎSew-York une affaire avec l'étiquette « française » pour qu'elle trouve immédiatement des financiers pour la soutenir et la lancer. (Il est bon que certains fumistes comprennent cela, de façon à s'éviter les frais d'un voyage à New- York.)

2) Ignorance quasi provinciale des affaires de l'étranger chez beaucoup d'Américains, trop occupés jusqu'ici par leurs propres affaires et par le développement de leur pays pour s'intéresser sérieusement à la vie commerciale et industrielle de l'Europe. Nécessité, par conséquent, pour les pays qui veulent faire des affaires avec les États-Unis, de se faire mieux connaître par le grand public et par les hommes d'affaires de ce pays. Mais, pour tout ce qui regarde la propagande, tant d'erreurs et de nonchalances ont été commises aux États- Unis par tous les États belligérants, qu'il s'agit, une fois pour toutes, si l'on veut faire de

la propagande, de la faire d'une façon intelligente, avec de la méthode, de l'énergie, de l'argent, de la suite dans les idées et surtout en se pliant aux méthodes de publicité américaine, aux usages et aux goûts du pays et en tenant compte des avis des hommes d'affaires américains. Jusqu'ici, ou bien l'on n'a rien fait, ou bien l'on a fait peu, ou bien l'on a agi comme Bernstorff, en sous-estimant les Américains et en multipliant les gaffes. D'oii la déconsidération de la propagande en Améque. Et pourtant, la propagande, en matière commerciale, s'appelle la réclame, et l'on ne réussit jamais rien, aux États-Unis, sans réclame.

3) Nécessité, pour les financiers américains, d'alimenter et de soutenir l'industrie et le commerce des États-Unis avant de s'occuper des affaires des alliés, même de ceux que l'on aime le plus. Ce qui est le plus important^ pour les Américains, on le comprend facilement, c'est le développement de leur pays ; et

il n'y a d'ailleurs qu'un seul pays au monde où les financiers et le gouvernement aient été assez criminels et le public assez idiot pour faire servir l'argent du pays au développe ment des affaires étrangères avant de se préoccuper du développement de celles de leur propre pays (ce pays, Lysis l'a démontré, c'est la France). Aux Etats-Unis, le patriotisme local est si développé que dans nombre d'États il y aura même une certaine résistance à vaincre pour faire comprendre à certains Américains que c'est devenu une nécessité, pour les États- Unis, de se mêler aux affaires de l'étranger. 4) Il est, en effet, de la première nécessité pour les États-Unis de trouver un marché à l'étranger pour le surplus de la production américaine, et ce marché ne pourra être trouvé que si les Américains laissent certains étrangers travailler avec une part du capital américain, de façon à ce que ces étrangers puissent faire des affaires avec les Américains et payer leurs achats à l'Amérique.

5) Intelligence très nette de cette situation et des transformations amenées par la guerre chez la plupart des banquiers américains, qui sont résolus à se lancer dans des voies nouvelles et à étendre leur champ d'action à l'étranger. Il y a chez l'homme d'affaires américain une audace, un désir de faire des affaires, une énergie et une sérénité devant les risques, que la guerre et cet immense afflux d'or dont elle a enrichi l'Amérique n'ont fait que développer. Il faudrait, d'ailleurs, être bien mou pour ne pas se sentir audacieux lorsque l'on a derrière soi toutes les richesses, les possibilités et les espoirs des États- Unis !

Les Français, dans les crises qu'ils traversent actuellement du fait de la guerre, peuvent donc s'adresser avec confiance à la finance américaine. S'ils sont énergiques et nantis d'une affaire sérieuse, ils trouveront des collaborations solides et verront leurs affaires reprendre et se développer. S'ils sont

des financiers médiocres et des hommes timides, ils verront la maîtrise de leur affaire passer en des mains étrangères, car les Américains ne seront pas aussi absurdes que le gouvernement français, qui, grâce aux achats qu'il a faits à l'industrie américaine, devrait être le propriétaire d'une grosse part de cette industrie, s'il avait su donner à ces achats les conséquences financières qu'ils auraient pu et qu'ils auraient dû avoir entre les mains de financiers intelligents et sérieux. Si les Américains viennent au secours de certains industriels français, ils chercheront tout naturellement à avoir une part dans la direction de l'affaire. 11 appartient aux industriels français qui travailleront avec des Américains de savoir ce qu'ils veulent faire et de défendre leur prépondérance avec de justes et fermes arguments : en affaires, l'énergie raisonnable obtient beaucoup.

Mais si les Français veulent faire des affaires avec les financiers américains, il importe

qu'ils sachent que New-York n'est pas toute l'Amérique et que Wall Street ne représente pas la totalité des pouvoirs financiers américains. Une des grandes sources d'erreurs des Français, lorsqu'ils parlent des États-Unis, est de toujours penser à New-York, qui est, en réalité, les 5 o/o de la population des Etats-Unis et qui, malgré son pouvoir attractif considérable, ne centralise pas toute la vie des États et surtout ne représente pas l'infinie variété d'un pays aussi grand qu'un continent. En matière financière, Chicago, Saint-Louis, Boston sont des places de la plus grande importance. On trouve même dans ces villes peut-être plus d'audace, plus de désir de faire des affaires qu'à New-York, oii les financiers sont très sollicités et n'ont vraiment que l'embarras du choix s'ils veulent lancer des affaires nouvelles.

Pour donner un exemple de la vérité de ce que je dis, je rappellerai seulement qu'il y a trois ans la Chine avait sollicité pour un

emprunt en Amérique le consortium de cinq grandes banques de New-York que l'on appelle là-bas le Groupe de Chine, précisément parce que ce consortium a la spécialité des affaires et des valeurs chinoises. Ce groupement new-yorkais refusa de traiter l'affaire. Et ce fut une banque de Chicago qui se chargea à elle seule de toute l'opération. Si la Chine s'était contentée d'implorer Wall Street, elle n'aurait peut-être jamais eu son emprunt, ou elle l'aurait eu à des conditions très dures.

Autre erreur à éviter dorénavant : à New- York même, il n'y a pas qu'une seule banque et un groupe financier. Or, en Angleterre comme en France, par suite des nombreuses affaires traitées pendant la guerre toujours avec la même banque et son groupe (qui d'ailleurs a rendu de réels services aux Alliés durant tout le cours de la guerre), le gros public a fini par identifier presque la banque Morgan avec Wall Street tout entier, ce qui est évidem-

ment une assez forte exagération, quelle que soit la puissance de la maison Morgan sur ce marché.

Pour que l'on voie clairement les erreur» qui peuvent résulter de ce fait, je signalerai simplement la différence quasi comique qu'il y a eu entre les emprunts d'État français et l'emprunt de la ville de Paris conclus à New- York pendant la guerre, les premiers par le groupe travaillant officiellement avec le gouvernement français, et l'autre par une maison privée après entente et discussion. Les emprunts d'État étaient gagés sur le crédit total de la France : le groupe financier qui s'en est chargé à New-York a obtenu du gouvernement français des garanties spéciales, consistant en valeurs des pays neutres. L'emprunt de la ville de Paris, conclu après Verdun, et basé uniquement sur le crédit de la ville de Paris, a été au contraire émis sans garanties spéciales et par conséquent sans alourdir le gouvernement et les changes.

Dans le premier cas il semble que la confiance de l'émetteur ait été moindre que dans le second. Cependant l'emprunt de la ville de Paris, qui était de 5o millions de dollars, a été couvert trois fois par un public enthousiaste.

Dans les deux exemples que je viens de citer on voit l'elTet de la concurrence et combien il est bon de ne pas toujours s'abandonner dans la même main. Le commerce de l'argent est semblable à tous les autres commerces : pour le faire avec des chances de succès, il faut connaître à fond les marchés sur lesquels on travaille. Jusqu'ici, nous ne semblons pas avoir fait preuve d'une connaissance suffisante du marché américain et de ses immenses ressources.

Avril 1919.

Parmi les innombrables conséquences de la guerre, l'une des plus importantes est certainement la révolution qui a bouleversé les marchés financiers du monde, transformant les pays les plus riches en emprunteurs, — obligeant les pays « nouveaux riches » à se mettre à la disposition des pays qui sont leurs ({ clients commerciaux » pour les aider à continuer leurs affaires avec eux, — et faisant, une fois de plus, comprendre à la finance qu'elle est l'élément primordial de la politique et des affaires et qu'elle a, dans la conduite

du monde civilisé, un rôle au moins aussi important que celui des diploipates.

De 1914 à 1919, les États-Unis ont accru leurs rapports d'affaires avec le vieux continent dans des proportions qu'ils n'avaient jamais jusque-là osé entrevoir dans leurs rêves. En même temps leurs industries et leur commerce se développaient plus vite qu'ils ne l'auraient sans doute pu faire en vingt ans d'existence normale. Les États-Unis devenaient les fournisseurs et les créanciers de l'Europe, tandis que les états européens devenaient leurs clients et leurs débiteurs.

Cette situation n'aurait pas tant de gravité si la vie normale avait pu reprendre en Europe aussitôt la paix signée. Mais les gouvernements européens, à part dans une certaine mesure celui de l'Angleterre, sont en face de telles difficultés et semblent si peu aptes à les résoudre, que l'infériorité financière du Vieux-Monde vis-à-vis de l'Amérique semble devoir se prolonger assez longtemps. Les

financiers américains en ont pris conscience. Ils s'en seraient sans doute assez peu souciés s'ils n'avaient été eux-mêmes, de par le fait de la guerre et des besoins qu'elle a fait naître, terriblement engagés dans les affaires européennes.

Durant mon séjour à New- York, au printemps 1919, j'avais prévu et annoncé ce qui s'est passé dès le début de l'été de la même année : les financiers américains reconnaissent la nécessité pour eux de joindre leur sort au nôtre. Dans une réunion organisée en juin par les exportateurs de New- York, le sénateur Owen a lu un rapport dans lequel il déclare que la situation actuelle ne peut pas durer, car la faiblesse des changes européens est sur le point de rendre impossible le commerce de l'Amérique avec l'Europe. (Traduisez : i°Si l'argent européen perd toute sa valeur, à quoi servira de vendre aux Européens, puisqu'ils ne seront plus capables de donner quelque chose de sérieux comme paiement immédiat de ce

qu'on leur vendra ? — 2° Si les Européens n'ont plus d'argent liquide, ou s'ils subissent des cataclysmes financiers ou sociaux, ils seront dans l'incapacité d'entretenir un commerce régulier et de continuer à acheter à l'Amérique ; — 3° le jour oii le dollar vaudrait 12 ou i5 francs, l'Européen n'aurait plus intérêt à acheter à l'Amérique que les matières premières indispensables, et il pourrait lui vendre à très bas prix les objets fabriqués en Europe. Par conséquent et pour toutes ces raisons, la baisse exagérée des monnaies européennes serait la ruine de l'exportation américaine.) L'Amérique, dans son propre intérêt, doit donc venir en aide à l'Europe. Et le sénateur Owen propose que les États-Unis ouvrent des crédits à l'Europe :

I** pour le salut du commerce américain ;

2° pour éviter une chute des prix en Amérique ;

3° pour éviter le chômage ;

k" pour préserver et étendre le prestige américain ;

50 pour augmenter l'industrie et le commerce américains ;

6° pour protéger les emprunts anciens, qui s'élèvent à 10 milliards de dollars, et pour assurer leur paiement ;

7° pour enrichir l'Europe et pour permettre à ses peuples de produire ;

8" pour arrêter le mécontentement en Europe, éviter des troubles bolchevicks et sociaux et instituer vraiment la paix internationale.

Ces raisons ne sont pas, je vous prie de le remarquer, de l'ordre sentimental ; elles expriment d'une façon diplomatique la grande vérité suivante : aujourd'hui, l'Amérique et l'Europe sont solidaires, et si l'une saute, il est très probable que l'autre sautera par contre-coup.

Un autre financier américain, M. Davison, dont le nom doit toujours être prononcé avec reconnaissance en France, a dit, lui aussi, dans plusieurs réunions publiques, que la

nécessité pour les États-Unis de fournir des capitaux à l'Europe s'imposait non seulement en se plaçant à un point de vue altruiste, mais même en se plaçant au point de vue du propre intérêt américain. Dans un discours à Chicago il suggéra même la formation d'un Commiltee European pour coordonner les besoins de tous les pays (voir le New- York Herald du 17 juin 19 19).

En faisant part à ses lecteurs des idées de M. Davison, le chroniqueur financier de CAciion Française, M. Chastel, ajoute : « Celte vérité [la nécessité d'un appui financier aux États-Unis], qui est si bien comprise par les grands financiers américains, le sera-t-elle par tous ceux qui, dans les trois grande» nations alliées, occupent les fonctions qui leur permettraient d'en assurer la réalisation ? » Je crois devoir, de mon côté, poser la même question que M. Chastel, car le temps presse, les intérêts les plus graves sont en jeu, et d'énormes erreurs peuvent être commises.

L'APPUI FINANCIER DES ÉTATS-UMS 8i

Les journaux ont annoncé que de grandes banques des États-Unis négociaient avec les établissements de crédit en France, en vue de la constitution d'un consortium de garantie destiné à faciliter le crédit à long terme entre les deux pays. Nous voulons espérer que les intérêts de la France, dans une entreprise aussi considérable, seront mieux défendus que ne le furent les intérêts des capitalistes français durant les trente années qui ont précédé la guerre.

Les idées, les principes qui peuvent guider les financiers américains ne sont pas toujours d'accord avec nos besoins vitaux. Et cela surtout parce que la plupart des Américains nous ignorent. Il y a lieu de suivre avec attention des négociations d'une importance capitale pour la France, et dont nous savons seulement qu'elles sont poursuivies loin de tout contrôle.

Voici, par exemple, que l'on télégraphie d'Amérique que, parallèlement au mouvement

8a LES ÉTATS-UNIS LNCONNUS

des grandes banques américaines dont je viens de parler, il s'en dessinerait un autre. Sous l'impulsion officieuse du parti démocrate et du président Wilson, les banques moyennes américaines chercheraient à établir un réseau de liens entre elles-mêmes et les petite» banques des provinces françaises.

Ceci peut être excellent ou désastreux.

Excellent, si les Français entrent de plus en plus en rapports d'affaires avec l'intérieur des États-Unis, et si les Américains soutiennent nos banques de province et leur apportent un sang nouveau, car une des causes de notre décadence est la tyrannie des grandes banques d'émission de Paris. Désastreux, si la politique se mêle aux affaires, et si nous nous mettons à la remorque d'un parti politique américain, car les partis politiques américains n'ont pas la moindre idée ni le plus léger souci des nécessités de politique extérieure de la France.

Il faut passer au crible de la critique les

idées de beaucoup d'Américains, car ils vivent dans un monde différent du nôtre et beaucoup ne savent rien de ce qu'est l'Europe et l'homme européen. Avec cela les meilleurs fils du monde, et avec qui il est très facile de s'entendre, si l'on ose leur montrer les choses et leur parler franc.

Comme exemple topique de cette méconnaissance absolue de ce qu'est l'Europe, je citerai le cas de M. Vanderlip, financier important de New-York, qui a reçu en France l'accueil le plus flatteur. A son retour aux États-Unis, il a exprimé les mêmes principes que le sénateur Ow^en :

« Si, dit-il, notre aide n'est pas suffisamment efficace, nous arriverons à la révolution en Europe, et si la révolution a lieu, l'Atlantique ne sera pas assez large pour en préserver l'Amérique. » C'est bien la base, le grand principe qu'il faudrait faire comprendre à tous les Américains, et non seulement en matière financière, mais en matière politique.

Je suis persuadé que 96 pour 100 des Américains se rallieraient à ces vues, si les gouvernements européens savaient envoyer aux États-Unis les techniciens et les publicisles capables de les exposer avec précision et dans la forme convenable là-bas.

Et rien n'est plus urgent que de faire comprendre le Vieux-Monde à l'Amérique, car nous voyons un homme de l'importance de M. Vanderlip, après avoir énoncé ces excellents principes, proposer, comme moyen de venir en aide aux pays fatigués par la guerre, un emprunt international qui serait souscrit par les pays que la guerre a enrichis : États- Unis, Pays-Bas, états Scandinaves, Japon, Suisse, Argentine, Brésil, et, peut-être, Angleterre, cet emprunt étant garanti par une hypothèque sur les revenus des douanes des pays emprunteurs.

Ainsi, dans l'esprit de M. Vanderlip, le crédit de la France et de la Belgique, par exemple, est comparable au crédit de la Tur-

quie ou du Maroc d'il y a vingt ans. M. Vanderlip se trompe ; il a été très mal renseigné, ou bien en businessman qui préfère les affaires les plus rapides, il s'est tout simplement arrêté à la solution qui lui offrait les chances delîénéfices les plus immédiates : M. Vanderlip « va un peu fort », comme dit le troupier ; nous, nous savons que nous valons plus et mieux que ce qu'il dit. Nous savons aussi qu'une pareille idée, qui n'est autre que la mise en tutelle de l'Europe par l'Amérique, ne peut même pas être prise en considération par des peuples qui viennent de tant souffrir pour la défense de leurs intérêts et de leur honneur national. Dans les pays nouvellement créés eux-mêmes, un gouvernement qui proposerait de pareilles monstruosités ne durerait pas vingt-quatre heures. (Exemple : le Cabinet Orlando, qui s'est effondré pour avoir semblé entrer quelque peu dans les vues anti-italiennes de M. Wilson.)

Lorsque j'ai connu la proposition Vander-

lip, j'ai écrit à un financier de New-York que ce me paraissait être une absurdité désobligeante pour nous. Et cet homme sage et expérimenté, qui, lui, connaît parfaitement l'Europe, m'a répondu : « La proposition de M. Vanderlip représente seulement ses propre» vues et ne doit pas être considérée comme exprimant les vues des banques américaines, en général.

(( Le manque de familiarité, qui existe chez nous, avecles conditions sociales de la France, les habitudes d'affaires et les personnes de votre pays, et les erreurs de jugement et d'actes qui en résultent, sont dus au peu d'expérience et d'usage des Américains dans les affaires européennes. Le temps et la pratique corrigeront ce défaut. En attendant, nous devons agir avec une mutuelle vigilance et nous entr'aider patiemment et avec bienveillance pour comprendre la situation, les vues et les individus dans nos contrées respectives.

« Personnellement, j'agis dans la mesure

de mes forces pour faire partager à mes collègues de la finance américaine ma conviction que l'avenir commercial et économique de la France n'est pas seulement sain et sauf, mais qu'il est plein de promesses, et que c'est en ce moment que nous est offerte l'occasion favorable pour engager des affaires en France à la fois au nom de notre intérêt personnel, et pour nous mettre d'accord avec le sentiment et le devoir. »

Voilà l'opinion d'un financier américain. Elle diffère grandement de celle de M. Vanderlip, et elle nous montre qu'il y a beaucoup à attendre de la finance américaine, si nous savons non seulement manœuvrer, mais encore agir, parler avec confiance, décision et fermeté. Je me demande si nos négociateurs auront ce caractère (i)

Août 1919.

(1) J'ai publié, dans l'Avenir do. 16 août 1919, un article sur le même sujet, avec quelques détails nouveaux. On trouvera cet article à l'Appendice de ce volume.