TRIPLICE

Encaisse or

Encaisse argent

Circulation

Allemagne (non compris les banques

illions de fran

es)

Italie .non compris les baoques de Naples et de Sicile)

A cette date, les puissances de la Triple-Alliance avaient donc, dans les caisses de leurs instituts centraux d'émission, une réserve globale d'or de 3.263 millions de francs. A côté se trouvait, d'ailleurs, une réserve argent d'un montant de 701 millions de francs. Comme, d'autre part, l'émission s'élevait à cette époque au chiffre de 7.806 millions de francs, la proportion entre l'encaisse métallique totale et la circulation fiduciaire ressortait, par conséquent, à 51 0/0, et celle entre l'encaisse-or et l'émission des billets à 42 0/0.

Mais il ne faut pas oublier que la Eeichsbank, quoique possédant encore une encaisse-or très inférieure à celle de la Banque de France, l'accroît bien davantage d'une année à l'autre. Ainsi, à la fin du second trimestre de 1913, elle détenait 1.351 millions d'or, contre 1.005 à la

(1) Voir un calcul analogue dans le Rentier du 27 novembre 1912.

même date de 1911, ce qui fait apparaître une augmentation de 346 millions de francs en deux ans (1).

La Banque d'Autriche-Hongrie, par contre, qui détenait 1.410 millions d'or en juin 1911, n'en avait plus que 1.271 à la même date de 1913, soit une diminution de 139 millions de francs.

Quant à la Banque d'Italie, elle accroît peu à peu et insensiblement sa réserve métallique or, en même temps que progresse, d'autre part, son émission intérieure de billets.

Voici maintenant, en ce qui concerne les puissances de la Triple-Entente, comment s'établissait, à la même date, la comparaison de la circulation et de l'encaisse de leurs instituts émetteurs :