COUVERTURE DES BILLETS

Circulation des billets

Encaisse or

Encaisse totale

En or

Par l'encaisse totale

Bien qu'en 1899, le Japon eût conclu à Londres un em-

(1) Helfferich, Les finances des belligérants (Russie et Japon), page 67.

prunt de 10 millions de livres, et cela surtout en vue de maintenir dans le pays un stock d'or suffisant, le stock de métal jaune, aussi bien dans la circulation qu'à la Banque du J apon, avait été, en 1900 et 1901, notablement audessous de ce qu'il avait atteint en 1897 et 1898. La couverture or de la Banque du Japon, les 31 décembre 1900 et 1901, avait été inférieure aa tiers de la circulation. Les deux années immédiatement antérieures à l'ouverture des hostilités avaient vu, par contre, se produire une notable amélioration, due en partie à de nouveaux emprunts contractés à Londres en 1902, en partie à une tournure meilleure des affaires économiques Su Japon.

Nous devons ajouter, en terminant ce court aperçu historique de la situation financière du Japon avant la guerre d'Extrême-Orient, que l'Empire du Soleil-Levant possédait, en 1904, 2.257 banques avec un capital nominal de 552 millions de yens, dont 375 millions effectivement versés à cette date.