DES EMPRUNTS
d'émission
demandées
TA
D'ÉMI;
Yens
Bons du Trésor 5 0/o lre série.
— 2e série Emprunt des douanes 6 0/o.
Bons du Trésor 5 0/o 3e série.
Emprunt des douanes 6 0/0.
Bons du Trésor 6 0/o 4e série.
Emprunt des tabacs 4 1/2 0/0- Bons du Trésor 6 0/o 5" série.
Emprunt des tabacs 4 1 /2 0/o.
février 1904 mai 1904 mai 1904 novembre 1904 novembre 1904 avril 1905 mars 1905 mai 1905 juillet 1905
5 ans 7 ans 7 ans 7 ans 7 ans non limitée 20 ans non limitée 25 ans
Total . .
Total général de la dette.
La guerre a donc porté la dette publique japonaise de 559,6 millions de yens à la fin de l'année 1903 à 1.859,6 millions à la fin de 1905, et le service annuel de la dette de 26 millions à plus de 90 millions de yens, sans parler de l'amortissement. Avant la guerre, l'Empire devait annuellement payer à l 'étranger 10 à 12 millions de yens pour le service des emprunts extérieurs ; après la guerre, pour les quatre emprunts 6 0/0 et 4 1/2 0/0, il devait payer 60 millions de yens, sans compter 10 millions Y. pour la moitié de l'emprunt 4 0/0 émis en novembre 1905.
Nous allons voir, d'ailleurs, que pareille inflation de la dette publique ne devait point suffire au paiement de toutes les dépenses de guerre et que le Japon dut encore emprunter dans les années postérieures pour liquider les dernières dépenses et opérer enfin la réorganisation militaire, économique et financière du pays.
Le projet de budget élaboré pour l'exercice 1906-07 maintenait la division en budget ordinaire normal et en budget extraordinaire spécial ; ce dernier comprenait toutes les dépenses subséquentes à la guerre. Parmi celles-ci, les principales étaient les suivantes :
Ces dépenses devaient être couvertes, d'après les prévisions du budget, par le produit des taxes de guerre, les majorations du tarif douanier, les recettes des postes et télégraphes au Japon, en Mandchourie, en Corée et à Sakhaline, par le produit de la vente des objets non utilisés par le ministère de la Guerre, ainsi que de la vente de navires et de prises maritimes, par l'excédent du budget ordi-
YENS
Frais de rapatriement des troupes...
Gratifications aux officiers et soldats. . ,
Frais de garnison en Mandchourie et Corée
Réfection de l'équipement de l'armée
Réfection de l'équipement maritime
Service de la dette de guerre
Etablissement de nouvelles divisions
Dépenses navales nouvelles
Pensions et retraites
Postes et télégraphes en Corée, Mandchourie, Sakhaline Coût de la perception des taxes
Total.
na ire,
>, et une partie par un emprunt intérieur. Malgré de vives protestations, en effet, les impôts de guerre furent maintenus pour deux années encore. Bien que la paix fût rétablie à cette époque, des forces considérables devaient être conservées encore sur le Continent; en outre, de grosses dépenses restaient à solder.
Dans le budget de 1906-07, les dépenses ordinaires atteignaient le chiffre de 235.044.881 yens, les dépenses provenant de la guerre celui de 801.544.866, soit un total de 1.036.589.747 yens.
Le ministère des Finances leur opposait les recettes suivantes :
1° Recettes normales
Impôts ordinaires
Droits de timbre
Industries et propriétés de l'Etat Recettes diverses
Total des recettes normales 2° Recettes extraordinaires :
Taxes de la guerre
Postes et télégraphes en Mandchourie, Corée et
Sakhaline
Vente de prises de guerre
Reliquats d'exercices clos
Solde de l'emprunt extérieur à Londres ....
YENS
Total des recettes extraordinaires Total général ,
Cette dernière somme, rapprochée du total des dépenses (1.036.589.747 yens), laissait un déficit de 438.527.067 yens. Le projet de budget demandait de le couvrir par un emprunt intérieur. Mais cet emprunt ne devait être que d'un montant de 250 millions de yens environ, le Gouvernement comptant réunir de divers côtés une somme de 80 millions Y., et les 150 millions Y. destinés à servir des gratifications aux officiers et soldats devant être remis directement aux intéressés sous forme de bons du Trésor.
En mars 1906, la Diète japonaise vota la création d'un fonds spécial destiné à l 'amortissement de la dette publique. Ce fonds devait être alimenté par une allocation ins-
crite dans le budget général et d'un montant annuel d'au moins 110 millions de yens. Il pouvait être conservé en lingots d'or et d'argent ou en titres négociables, et pouvait être éventuellement employé à des opérations avantageuses, mais sûres. Le Gouvernement fut autorisé à opérer des conversions, des rachats, des amortissements...
Ce fonds subsiste encore aujourd'hui au Japon. La question financière est, en effet, pour ce pays un problème de vie. Plusieurs ministres, dont MM. Saïonji et Katsura, ont à diverses reprises affirmé dans leurs programmes le souci d'une réduction de la dette et d'un allégement des charges fiscales. Certains sont même allés jusqu'à prendre l'engagement de consacrer chaque année une somme de 50 millions de yens à l'amortissement.
Toujours est-il que la dotation du fonds spécial créé en 1906 fut, en 1909-10, de 183 millions de yens, dont 153 provenaient du budget, 30 du compte des chemins de fer; 50 millions étaient destinés à l'amortissement proprement dit, le reste* au paiement des intérêts- et aux opérations diverses auxquelles se livrent les administrateurs du fonds. Une grande partie des sommes qui constituent celui-ci se trouve en dépôt à Londres et ailleurs, en Europe et aux Etats-Unis.
A la fin de l'exercice 1906-07, la dette du Japon s'élevait à un total de 2.217.722.753 yens, qui se réparti s s ait ainsi :
YENS
Emprunts intérieurs .
Emprunts extérieurs,
Total
Dette sans intérêt (rachat de papier-monnaie), Obligations de chemins de fer rachetés
Total général ,
Malgré les richesses nationales du Japon, le fardeau de la dernière guerre a lourdement pesé, et pèse encore très lourdement, sur l'économie générale du pays. Depuis 1904, le service de la dette publique a progressé de 49 millions
de vous à près de 177 millions Y. en 1908-09. Dans l'exposé des motifs du budget de 1909, le Gouvernement indiquait les principes qui le guidaient : la résolution d'incorporer dans le chapitre des dépenses toutes celles qui étaient alimentées par une dette publique, et cela de manière à ce qu'on n'ait plus à recourir à l'emprunt, sauf pour les travaux publics de Formose; les efforts pour réduire les frais d'administration, le refus de crédits nouveaux, la limitation du plan des travaux publics, l'augmentation du fonds d 'amortissement en vue de rembourser tous les ans sur la dette un minimum de 50 millions de yens et de se libérer rapidement des 2.600 millions de yens auxquels s'élevait alors la dette publique du Japon.
Ce programme héroïque fait honneur aux hommes d'Etat qui l'ont conçu, mais il pèse d'un poids très lourd sur les épaules des contribuables nippons, qui demeurent encore sous le régime des taxes de guerre.
En avril 1910, le Japon émit en France, par l'intermédiaire de la maison cle Rothschild frères, un emprunt en rente 4 0/0 de 450 millions de francs (180.000.000 yens). Cet emprunt était destiné au remboursement des dettes contractées en bons du Trésor 5 Oi/O durant la guerre. Emis, au taux de 477 fr. 50 par obligation de 500 francs, soit 95,5 p. c, il ne pourra être converti, ni- appelé au remboursement en totalité ou en partie avant le 15 mai 1920 (1).
En terminant l'étude des finances de guerre du Japon, nous donnons une série de tableaux que nous croyons de quelque intérêt parce qu'ils donnent une vue d'ensemble des événements qui se déroulèrent dans ce pays durant les deux années 1904 et 1905.
Le tableau ci-dessous, inspiré du budget spécial de la guerre, permet de suivre l'accroissement des charges résultant de l'expédition depuis l'année 1903 jusqu'à la fin de l'exercice 1906-07 (2) : .
(1) Le Marché financier, par Raffalovich, année 1909-10.
(2) Idem, année 1906-07.
Dépenses de guerre du Japon et ressources destinées à les couvrir
Dépenses extraordinaires .
Réserves pour dépenses éventuelles,
Augmentatioïrrïes impôts. . .
Emprunts divers
Virements
Contributions volontaires..,
Recettes diverses
Services postaux
Reliquats des receties
Total
(en millionsde yens)
Le tableau suivant donne les cours des emprunts japonais et met en relief l'influence de la guerre sur le crédit public extérieur de l 'Empire :
Tableau
Voici les cours cotés à Londres pendant la guerre sur le 4 0/0 japonais :
Plus haut
Plus bas
M or>o 4 QA./5
