VALEURS ADMISES

A LA COTE OFFICIÈLLE DES AGENTS DE CHANGE DE PARIS, AU 31 DÉCEMBRE DES ANNÉES ENVISAGÉES.

(En millions de francs.)

CAPITAL NOMINAL CAPITAL AU COURS DU JOUR a ||

Valeurs | Valeurs Valeurs | Valeurs

fran- étran- ToTaL fran- étran- ToTAL çcaises gères çaises #ères

1851 TEL 1.697 9.408 » » » | 1870 26.721 | 16.009 42,730|| 22.284 | 11.213 | 33.497

(1) Au 28 février.

Ce tableau ne vise évidemment que les valeurs mobilières inscrites à la cote officielle des agents de change de Paris ; n’y sont donc point comprises les valeurs se traitant en coulisse, ni celles qui se négocient uniquement aux parquets des bourses de province ; enfin il existe un assez grand nombre de sociétés dont les titres ne sont inscrits à aucune cote.

Grâce aux indications qui lui avaient été fournies en 1900 par l'Administration de l’Enregistrement et du Timbre, M. Edmond Théry estimait que la cote officielle des agents de change de Paris comprenait 90 0/0 environ du capital des actions, obligations et parts bénéficiaires de nationalité française (1), et il conserva toujours la

(1) E. Théry, La France économique et financière, déjà cité,

même proportion au cours de ses différentes évaluations. Il ne faut point oublier, d'autre part, qu’une partie des valeurs mobilières françaises sont détenues par les capitalistes étrangers et ne sauraient entrer en ligne de compte dans l'évaluation du portefeuille appartenant aux Français à différentes époques. M. Alfred Neymarck (1), à la suite d'enquêtes personnelles minutieuses, avait admis en 1890 que le montant des titres français possédés par les étrangers devait s’élever à 10 0/0 du capital total des valeurs françaises ; le même auteur se servit encore de cette proportion dans une communication qu’il fit en octobre 1910 à la Société de statistique de Paris, et plusieurs économistes adoptèrent ce chiffre au cours de leurs travaux. |

En ce qui concerne les valeurs étrangères détenues par nos compatriotes, les annuaires de valeurs en banque et au comptant et les relevés de l'Administration de l’Enregistrement et du Timbre permirent d'établir que, sur leur capital total, 15 0/0 n'étaient pas cotées au parquet de la Bourse de Paris ; mais il était impossible de éalculer très exactement le montant réel des valeurs étrangères détenues par nos compatriotes, puisqu'il existait un mouvement constant des valeurs cotées sur plusieurs marchés internationaux et que les effets de l’arbitrage échappaient à la statistique.

Voici cependant quelques évaluations proposées pour différentes époques par plusieurs économistes, basées

(4) Alfred Neymarck, Une nouvelle évaluation du capital et du revenu des valeurs mobilières en France, Paris, 1893.

sur des méthodes plus ou moins différentes, et dont le rapprochement fait nettement ressortir l'orientation

qui se dégage de notre premier tableau.