V. tableau p

propre de la Caisse n’ait diminué que de 33 millions, au 31 décembre 1928, par suite de la création des titres de remplacement, la Dette Flottante a perdu toute sa nocivité et cet organisme possède 6 milliards de disponibilités. Toutefois, la phase d’amenuisement rapide des effets à deux ans est terminée 1.

B. Période d'amortissement lent des Bons de la Défense Nationale : février 1929 — septembre 1939.

Parvenue à « écarter la dangereuse menace de remboursements massifs qui avaient pesé sur la première période de son fonctionnement »? et « la situation du marché des valeurs à court terme ne rendant pas opportune une réduction importante de la circulation des Bons de la Défense Nationale »# la Caisse Autonome déploit, de 1929 à 1939, son activité surtout dans le domaine de la Dette publique et ne poursuit l'amortisse-

ment des titres très brefs qu’à une cadence tout à fait

lente.

1. Charge des échéances. — Les principales variations du montant des Bons de la Défense tiennent, à peu près

uniquement, de février 1929 à l’année 1933 à la politique

d’égalisation des échéances, mais à partir de 1934 et jusqu’en 1938, les événements viennent contrarier cette ligne de conduite. |

a) période 1929-1933. — Les remboursements afférents à l’exercice 1929, qui correspondent aux émissions de 1927, offrent encore des différences sensibles, oscillant entre 2.647 millions au maximum et 382 millions -