Ces actions sont de 500 fr

sion a été faite contre attribution de 4 122 actions de 100 fr. Durant l'exercice 1908-1909, Paris- France a apporté à la Société Française de Magasins Modernes sa maison de Lorient « Paris- Morbihan » : cet apport a été rémunéré par 1 531 actions de 100 fr. Enfin, durant Texercice 1910-1911, Paris-France a apporté à la Société Française de Magasins iModernes, sa succursale « Paris-Agen » en échange de 4 885 titres. Ces différentes fusions auront lieu, paraît-il lorsque les passifs sont éteints. La Société Française de Ma^asins Modernes constituera, quand toutes les fusions auront eu lieu, un exemple de concentration commerciale remarquable.

B. Filiales. — Nous appelons filiales des entreprises nominalement indépendantes, mais attachées en fait à une autre entreprise, par des liens de diverse nature. En général le lien est le suivant : une entreprise possède la majorité des actions d'une autre entreprise^ ou bien il y a échange d'actions entre deux entreprises. Le lien en question peut être différent : il peut y avoir filiales lorsque deux entreprises s'intéressent aux mêmes affaires, deux banques peuvent, par exemple,

1. Cette forme de concentration est analogue, parfois identique au holding trust.

prendre part aux mêmes émissions de valeurs ; il peut y avoir filiales également lorsque plusieurs entreprises sont dirigées par le même directeur : c'est le cas des différents hôtels administrés par M. Henry Ruhl; il peut y avoir filiales quand ce sont les mêmes personnes qui siègent dans les divers conseils d'administration^.

Ce procédé présente des avantages multiples. Il permet à des sociétés de s'adapter au milieu juridique où elles sont situées. Il offre en second lieu un gros avantage : c'est d'établir, dans une entreprise, des « cloisons étanches » qui empêchent la non réussite d'un des établissements de porter dommage aux autres. Une des branches ne prospère-t-elle pas? on la coupe et le tronc n'en souffre pas. Cette structure se rencontre dans les grandes affaires : grands hôtels, grands magasins.

Hermann Tietz contrôle ainsi 52 sociétés. L'Allgemeine Elektricitàts Gesellschaft a 32 sociétés

1. Ce dernier genre de lien est très fréquent. M. Gharmont dit avec justesse en parlant des sociétés par actions : « Il suffit d'ouvrir un almanach financier pour s'apercevoir que les mêmes noms se retrouvent dans la plupart des conseils d'administration. Pour ne parler que du passé, un des Pereire administrait 19 comcompagnies représentant un capital de 4 milliards; une même famille avait en mains une cinquantaine de compagnies. En 1863, 183 personnes disposaient du sort d'un certain nombre de sociétés de banques, canaux, usines, dont le capital dépassait 50 milliards. • Voir Joseph Gharmont, Les Transformations du Droit civil, p. 33.

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filiales réparties dans tous les pays^ L'A. E. G. a pratiqué la politique d^échange d'actions. En effet, il a été décidé en septembre 1910 de porter le capital-actions à M. 130 millions; par émission de 30 000 actions nouvelles avec droit au demi-dividende pour l'exercice 1910-11. Sur ce chiffre: 1** 8777 actions ont été cédées au pair à MM. Th. et Max von Guilleaume contre remise par eux de M. 16 millions actions nominales Felten et Guilleaume-Lahmeyer werke A. G. ex. dividende au 1" janvier 1910; 2** 11223 actions ont été cédées au pair à la Société Felten et Guilleaume Lahmeyerwerke contre remise de M. 10 millions actions nominales d'une nouvelle société à constituer à Francfort qui possédera les immeubles, machines, etc. (non compris les dettes et rentrées de fonds pour livraisons) appartenant à Francfort (Dynamowerk) à la société ci-dessus mentionnée.

La Fabrique de Produits alimentaires Maggi (siège social à Kempttal, canton de Zurich, Suisse) est intéressée dans différentes sociétés indépen-

1. Ges renseignements nous ont été fournis à Berlin, au siège social : « Hierhin gehôren heute 32 Aktiengesellschaften und Gesellschaften mit beschrànkter Haftpflicht, nebst 33 Installationsbureau, 10 Ingenieurabteilungen im InlandesowieOOBureaus im Auslande. Dazu kommen ferner 42 Vertretungen im aussereuropàischen Làndern. Die Bureaus eines Landes stehen wieder unter einem Hauptbureau, das mit der Zentralabteilung im Berlin verbuoden ist. »

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