Chiffres expi-imés en millions de roubles

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Russie ayant été, pendant plus de 30 années consécutives, habituée au régime du papier-monnaie. Il lallut employer plusieurs années d'eflbrts et recourir à des procédés parfois artiliciels pour amener le public russe à accepter l'or en lieu et jilacc du papier.

Non contente de retirer de la circulation toutes les coupures de moins de 25 roubles, la Banque émettait le moins possible de billets de 25 et 50 roubles, cherchant à ramener sa circulation fiduciaire aux seuls billets de 100 roubles. Pour cela elle obligeait le public à prendre de l'or au moins pour partie: 10, 20, 50"/,, de la monnaie à toucher '. En saturant ainsi de monnaie d'or sa circulation la Banque se proposait non seulement de modifier les habitudes du peuple russe, mais aussi de déduire le montant total des billets émis à un chiffre si faible qu'il pût en cas de guerre être très facilement augmenté sans déterminer une pléthore du médium circulant.

La Russie possédait donc un bon régime monétaire, une encaisse fortement constituée et une circulation fiduciaire normale quand éclata le 9 février 1904 la guerre avec le Japon. Il fallait continuer d'assurer le remboursement des billets en or et deux écueils étaient à éviter soigneusement : des avances trop élevées au Trésor, une émission immodérée de billets que la forte encaisse-or eût permis à la Banque et qui eût pu amener une crise ayant pour corollaire obligé une suspension des remboursements en espèces.

La Banque sut éviter l'un et l'autre danger. Elle dut augmenter cependant les émissions de billets en raison des remises de fonds considérables qui se faisaient en Mandchourie, où tous les paiements s'effectuaient en billets russes. L'or en effet n'a pas cours en Extrême-Orient et la monnaie d'argent russe n'y était acceptée que pour sa valeur intrinsèque, alors que les Russes étaient obligés de la recevoir au pair lorsqu'elle rentrait dans leurs caisses '^.

1. Bnllelin de statisiifjiie et de législation comparée (Ministère des Finances), op. cit., janvier 1905, p. 102.

2, La monnaie d'argent russe au titre de 0,900 avait une valeur intrin-

Il fut donc nécessaire d'adopler les billets comme instrument des échanges en Mandchou rie et de constituer sur place un stock d'argent en barres Faisant office d'encaisse métallique.

La réalisation de ce plan qui permit à tout moment sur le théâtre de la guerre le remboursement des billets en monnaie du pays, c'est-à-dire en lingots d'argent d'un poids déterminé, eut pour effet la diminution du stock d'argent monnayé du pays et une émission importante de billets, et surtout de petits billets, pour effectuer les paiements en Mandchourie.

Pendant toute la durée de la guerre l'obligation pour le public de prendre de lor pour partie de la somme qu'il avait à toucher fut suspendue afin de permettre à la Banque de renforcer son encaisse-or. La garantie métallique des billets assurant du reste à tout moment leur convertibilité, le cours du rouble sut résister au contre-coup de la guerre.

Le traité de Portsmouth (5 septembre 1905) marqua la fin de la lutte et dès le l'^'" janvier 190{) on voit le montant total des billets en circulation augmenter et atteindre au chiffre de L290 millions de roubles. C'est la période de liquidation de la lutte ; on se rappelle les désordres d'alors qui coûtèrent cher au Trésor russe. Tout cela nécessita une circulation plus intense, une augmentation des billets de la Banque.

Les petits billets de 3 roubles passèrent successivement de 26,5 millions de roubles en 1904 à 113,9 millions en 1905, puis à 181,0 millions en 1900. Au 1" janvier 1909 leur circulation atteignait à 175,0 millions de roubles (14,0 % de la circulation totale).

De leur côté les billets de 5 roubles qui avaient presque complètement disparu de la circulation reparaissent en 1905 et de 7,4 millions de roubles en 1904 passent à 53 millions en 1905, puis à 89,3 millions en 1900 et à 182,9 millions de roubles en 1907. Au 1" janvier 1909 leur circulation atteint le chiffre de 192,5 millions de roubles (10 % de la circulation totale). Une même augmentation se constate sur les billets de 10 roubles qui passèrent de 2,3 millions de

sèque bien inférieure à sa valeur nominale. A ce moment4à sa valeur intrinsèque était d'environ 1 fr. 85 en monnaie française au lieu de 2 fr. 67. Je rappellerai que notre pièce de 5 francs ne vaut que 2 fr. 30 d'argent.

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roubles en 1901 à 46, () millions en 1905, puis à 87 millions en l'.HH) el à 171 millions de roubles en 1907. Le l'^"^ janvier 1909 leur circulation alteij^nail au cbid're de 186, 1 millions de roubles (15,5 % de la circulation totale).

La Russie paraît donc aujourd'hui fortement armée pour ravenir au point de vue de sa Banque. La formidable encaisse-or qu'elle est parvenue à accumuler dépasse le montant de sa circulation fiduciaire. Celle ci comi)renait au l*"' janvier 1909 dans un montant total de 1.200 millions de roubles de billets pour 714 millions de roubles de petits billets de 25, 10, 5 et 1 roubles ; soit 01,9 % de sa circulation générale. Les coupures de 1 rouble ont presque totalement disparu ; celles de 25, 10, 5 et 3 roubles forment à peu de chose près la même proportion chacun soit environ 15 % de la circulation totale.

C'est donc sur les petites coupures que la circulation fiduciaire russe est basée et l'on peut dire sans être taxé d'exagération que les petits billets servent aujourd'hui à protéger l'encaisse métallique et empêchent son affaiblissement. De fait, l'encaisse-or de la Banque de Russie n'a pas cessé de s'accroître. Elle atteignait au 1"" janvier 1909 à la somme énorme de 1.220 millions de roubles, et la confiance dans la convertibilité des billets qu'elle assure est telle que, malgré tous les efforts faits pour habituer le public à l'or, la Banque a eu beaucoup de peine à accroître le montant des espèces en circulation en réduisant le plus possible les émissions temporaires de billets. A cet égard cependant des résultats satisfaisants ont été récemment obtenus. Alors que la quantité de métal jaune en circulation avait notablement diminué depuis 1906, en 1910 les quantités d'or entre les mains du public sont en progression. L'accroissement des quantités de médium circulant correspond du reste au progrès des transactions commerciales et au développement de l'industrie qui exigent l'augmentation dans le pays de moyens de paiement.

La Russie est aujourd'hui dans une situation financière prospère, qui est la condition essentielle de la stabilité des relations économiques et la base même de la solidité des finances et du crédit public.

La création des banques de circulation en Suisse est relativement récente. Ce n'est qu'en 1834 que fut fondée en effet la première Banque d'émission Suisse : la Banque Cantonale de Berne. Depuis cette date et presque chaque année la Suisse assista à l'éclosion de nouveaux instituts d'émission dans tous les cantons. En 1850 leur nombre était de 10 ; il y en avait 27 en 1870 ^.

Jusqu'en 1875 on peut dire que la circulation de ces Banques fut purement locale. Une tentative fut faite en 1862 pour créer une fédération des Banques d'émission pour l'échange des billets. L'entreprise échoua.

L'année 1870 marqua pour la Suisse une crise monétaire qui amena la raréfaction des espèces drainées vers la France et la hausse de la circulation des billets s'ensuivit K

Cette hausse ne cessa de s'accentuer tandis que baissait la garantie métallique des billets.

« Pour augmenterla circulation internationale, 24 banques, « sur 32 qui existaient en ce moment, signèrent un concor- « dat aux termes duquel elles s'engageaient à rembourser