Raphaël-Georges Liivv, op. cit., p

PAYS DIVKHS 237

réorganisée successivement en 1847, 1849 et 1851. Le décretloi du 19 mars 1874 lui accorda pour toute la Péninsule le privilège de l'émission qu'elle partageait antérieurement avec 15 Banques provinciales. La Banque pouvait alors émettre des billets pour le quintuple de son capital effectif qui était de 100 millions de pesetas'. L'encaisse devait être égale au quart de la circulation.

Une loi du 14 juillet 1891 qui prorogeait le privilège de la Banque jusqu'en 1921 autorisa l'émission de billets jusqu'à 1 ,500 millions de pesetas. Elle spécifiait en outre que la Banque devrait toujours posséder une encaisse métallique, moitié en or et moitié en argent, égale au tiers de sa circulation fiduciaire.

Cette loi fut l'objet de critiques nombreuses et sur lesquelles je n'ai pas à insister ici. Son application fut le point de départ d'une série d'opérations avec le Trésor espagnol qui transformèrent rapidement la Banque d'Espagne en une véritable caisse d'Etat.

Je ne puis analyser non plus la question des fluctuations du change en Espagne. Depuis longtemps les prêts faits par la Banque au Trésor ont amené une suspension de remboursement en espèces des billets, leur dépréciation s'en est suivie et la question du change a tenu dans la politique espagnole un rang si prépondérant quelle a décidé souvent de la chute et de la formation de ministères.

L'exubérance de la circulation des billets, véritable papiermonnaie, a été et demeure une plaie pour l'Espagne. Les hommes d'Etat espagnols ne paraissent pas avoir compris que le véritable remède consistait dans le retrait d'une partie du papier en circulation.

Au reste la loi du 13 mai 1902 est venue augmenter encore le maximum de la circulation qu'elle a porté à 2 milliards de

l.« La peseta, unité monétaire espagnole, est identique en sa teneur « métallique au franc. Mais comme depuis longtemps la Banque d'Ks- « pagne ne rembourse plus ses billets en or, la peseta subit une perte par « rapport aux monnaies des pays où l'or circule librement. La prime sur « l'or a considérablement varié depuis une dizaine dannées.En 1898, au « moment de la guerre hispano-américaine, elle s'était élevée un moment (( à 115 0/0 ; aujourd'hui (novembre 1910) elle oscille aux environs « de 7 à 8 0 0 ». (Raphaël-Georges LiivY, op. cil., p. 150.)

LKs pi:titi;s coi'puuks dk billets

pesetas. Celle circulalion (levait être gagée de la façon suivante : les premiers 1.200 millions par un tiers de monnaie mélallicjue dont moitié au moins en or. De 1.200 jusqu'à 1.500 millions l'excédent devait être couvert par 40 % en or et le restant jusqu'à concurrence de 00 % en argent. De 1.500 millions à 2 milliards, limite maxima, l'excédent devait être gagé à raison de 30 '/„ en or et 70 % en argent ^

J'ajouterai que le 9 avril 1898 - la Reine Régente avait rendu un décret portant au moment de la guerre contre les Etats-Unis le maximum du montant total de l'émission des billets de la Banque d'Espagne à 2.500 millions. Le maximum temporaire ainsi fixé ne fut jamais atteint.

Le tableau suivant permettra de se rendre compte de l'importance de la circulation totale et de la proportion des petites coupures de 50 et 25 pesetas.

La circulation des petites coupures de la Banque d Espagne 3 (1894-1909).

ANNÉE^ A

Billets

Pour-

Pour-

Circulation

de 50 pesetas b.

centage.

de 25 pesetas b.

centage.

totale B.

sT

A. Chiffres au 31 décembre.

ij. Chiffres exprimés en pesetas.