Séance du 22 janvier 1906, op. cit., p

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là plutôt uno t|ueslion tic ])()Iiti(iuc' économique intérieure et étrangère.

Le Parlement ne lut pas seul à se passionner [)our cette question brûlante.

La presse aussi lit entendre sa voix '.

Dans la « Nouvelle Presse Libre », le prolesseur Lexis de Gottingue, l'une des autorités allemandes les plus écoutées en matière de Banque, consacra à l'étude de la question des petites coupures, mise à Tordre du jour, unarticle intéressant. Adversaire déclaré du projet de loi, il exprima un doute sur le point de savoir si la réforme amènerait de l'or dans la caisse de la Reichsbank. Et il émit l'idée que les nouveaux billets amèneraient plutôt la monnaie d'argent à la Banque, et qu'en cas de guerre ils contribueraient à chasser l'or de la circulation d'abord, du pays ensuite.

Pour M. Lot/, dans la Nation l'usage des petites coupures est mauvais, et pour le restreindre il vaudrait mieux rendre meilleur marché le mandat postal et étendre l'usage du chèque. Il proposait en tous cas deux amendements intéressants au projet en discussion :

1° Le retrait des Reichskassenscheine, au fur et à mesure de la mise en circulation des nouveaux petits billets.

2° La destruction, comme en Angleterre, de tous les billets rentrant aux guichets de la Reichsbank, et leur remplacement par des billets neufs, afin d' « assainir » la circulation.

Il me paraît intéressant de signaler encore ici une opinion autorisée, je veux parler de celle qu'émit après la clôture de la session du Reichstag le docteur R. Koch, Président de la Reichsbank -. Il publia dans le Bankarchiu ^ un exposé très

1. Voir le compte rendu de divers articles, parus alors dans les Gazettes allemandes, dans l'Economiste Européen, n" 699 du .3 juin 1905. p. 070.

2. La clôture de la session du I^eichstag avant le vote de la loi sur les petites coupures avait eu pour effet de rendre le projet caduc et de nécessiter son retour devant le Parlement.

3. Numéro du Bankarchiu du l'-i octobre 1905, article paru sous le titre " L'émission des petites coupures delà Reichsbank r>. Voir également un article de M. IUph dans l'Economiste Européen, n" 718 du 13 octobre 1905, p. 452.

l'Allemagne 83

complet de la question. L'article vaut de retenir l'attention. Son auteur espérait du reste par ce moyen rallier à sa thèse certains adversaires du projet.

Après avoir expliqué que la mesure de proscription des petites coupures, prise par l'article 18 de la loi monétaire de 1873, avait eu pour origine le désir de saturer la circulation de métal jaune, le docteur Koch montrait que ce résultat étant atteint ^ le public avait besoin d'une élasticité plus grande de la circulation au point de vue des coupures. Se faisant l'écho des doléances des Chambres de commerce, le président de la Reichsbank soulignait l'insulTisance des « Reichskassenscheine » et la nécessité impérieuse de voter la réforme soumise au Reichstag. La mesure projetée, disaitil en substance, ne tend pas à augmenter l'émission des billets, que personne d'ailleurs n'est contraint d'accepter, mais bienàcréer une subdivision plus commode et conforme aux desiderata du Commerce. La Reichsbank qui, avec ses 432 succursales et bureaux auxiliaires, peut suivre de très près les mouvements de la circulation, a constaté que le public réclamait surtout des billets de 50 marks puis de 20 marks.

Le docteur Koch ne dissimulait point du reste que l'émission de petites coupures chasserait l'or vers la Reichsbank, ce dont il n'avait garde de se plaindre tout en déclarant que l'encaisse était amplement sutïisante en temps ordinaire

Ainsi, après tant d'autres, le Président de la Reichsbank, condensant d'une façon fort heureuse et très complète les divers aspects de la question, donnait comme raison fondamentale de l'innovation projetée : les demandes du public réclamant des petits billets et l'augmentation de l'encaisse-or de la Reichsbank.

1. Dans son article très documenté, le D"" Ivoch constatait que les frappes d'or jusqu'à la fin de 1904 s'étaient élevées à 4.062.767..'')70 marks dont .'}.377.892 020 en pièces de 20 marks et (584.875 550 marks en pièces de 10 marks. Déduction faite des retraits, il restait pour 3. 364. 335. 220 marks de pièces de 20 marks, et 656.191 290 marks de pièces de 10 marks, dont une partie avait été exportée ou absorbée par les besoins industriels, ce qui permettait d'évaluer à près de 3 milliards de marks le stock d'or de l'Allemagne.

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Le 1.") oclobie \\H)7), cl pour ne signaler ([ue les plus iniporlanles opinions — le piolesseur P. Lahaud faisait paraître dans le Baukarchiv un arliele ' où il examinait la question du renforcement du stock d'or de la Reiclisbank.

Pour lui, la limitation de la coupure des billets de la Banque à 100 nuirks était une mauvaise mesure en ce qu'elle obligeait le public à recourir à l'usage courant des pièces d'or, d'argent et aux Reichskassenscheine pour les petits paiements. Il estimait le cbitïre de l'encaisse-or insuflisanl et, prévoyant la possibilité d'une guerre, il aflirmait la nécessité de renforcer, en prévision de la mobilisation future, le stock central d'or. En cas de guerre, disait-il en substance, la Reiclisbank serait forcée d'émettre des petits billets ; or elle ne pourrait le faire qu'à condition que le public fût d'avance habitué à leur emploi Et le professeur Labaud, partisan de la réforme projetée, pour rendre plus saisissante sa démonstration de la nécessité de renforcer le stock-or de la Banque, l'appuyait des chiffres suivants :

Encaisse et circulation des billets au début d'octobre 1905 (en millions de francs).

Or. Argent. Hillets.

Fi-ance. .

Allemagne Russie. .

La loi fut votée au Parlement le 20 février 19()() 2. promulguée et publiée le 24 février suivant par le Reichsanzeiger {Journal officiel de l'Empire). Il me reste maintenant à en examiner les effets.

Sans doute la réforme avait un bon côté et l'Allemagne avait bien senti la nécessité de renforcer le stock de métal jaune enfermé dans les coffres de la Reichsbank. C'était bien là la raison déterminante de la réforme.

1. Numéro du Bankavchio du 15 octolîre 1905, article paru sous le titre: Die Rechtlivhc Slelliiuff dcr lieichshank im Kriegsfallc von Slaatsrat.

2. Le nombre des voix pour et contre l'adoption du projet de loi n'a pas été enregistré, le tleichstag ayant voté la loi sans procéder au scrutin.

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Nous allons voir comment on est parvenu à ce but et dans quelle mesure.

Au mois d'avril 1906 les petits billets de 20 et de 50 marks étaient jetés dans la circulation et leur nombre ne tardait pas à s'accroître au fur et à mesure des demandes. Le tableau suivant donnera une idée de l'importance progressive de la circulation des nouveaux billets' :

Circulation des petites coupures de la Reichsbank2