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Composition de l'encaisse or de la Reichsbank au 31 décembre (en marks).

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Or en barre et monnaies étaangères .

Monnaies allemandes .

Total X. .

(vCtlc augmentation cependant n'a pas élevé d'une façon sufïisante le pourcentage de la couverture d'or des billets.

1! n'en demeure pas moins certain que, malgré la loi, le mal dont l'Allemagne est atteinte continue de sévir. Le manque de numéraire persiste, et un journal allemand ' le l'aisait récemment ressortir de cette constatation : un banquier depuis plusieurs mois chargé de rassembler pour un industriel du numéraire jusqu'à IU).(K)() marks, argent destiné au règlement des salaires, n'arrive à recueillir les espèces qu'en utilisant toutes les occasions qu'il rencontre, et en mettant de côté les rouleaux de monnaie l'un après l'autre. La circulation métallique est donc insuffisante et l'on peut dire qu'en Allemagne, comme en Belgique, la création des petites coujHires n'a été qu'un pis-aller ; c'est sur la circulation du métal qu'il faudrait agir.

D'autre part l'emploi de procédés plus perfectionnés de paiement : chèque et mandat postal, proposé déjà à la tribune du Reichstag lors de la discussion de la loi sur les petits billets par certains députés, et notamment M. Marcour, atténuerait le malaise. Un service de chèques postaux fonctionne depuis le 1^' janvier 1909 -.

1. Leip:i(jer Ncuesle N achric ht en, avùclc paru le 3 janvier 1908 sous le titre (îeUlnol und Abivchr-mitlcl.

2. M. Raphaci-(îeorges Lévy, dans son ouvrage Banques d'Emission et Trésors publics, déjà cité. p. 350, signale que 56.000 comptes étaient ouverts le Ur octobre 1910.

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Enfin, nn accroissement de la circulation fiduciaire serait désirable à condition cependant que des mesures sérieuses fussent prises pour obtenir une amélioration de l'encaisse. Il ne faut pas perdre de vue que les 300 millions de petits billets, émis en vertu de la loi de 1906, entrent en ligne de compte dans le total maximum de la circulation fiduciaire de la Reichsbank qui n'a pas été modifiée.

Mais il faudrait alors, pour élargir la circulation du papier, abolir la taxe de 5 7^ .

Quoi qu'il en soit, et malgré la faiblesse de la couverture d'or des billets, qui a pour conséquence la quasi-permanence en Allemagne d'un taux de l'escompte plus élevé qu'en France ou en Angleterre, l'excellente administration de la Reichsbank a comme résultat l'acceptation des billets sur tout le territoire de l'Empire, au même titre que la monnaie d'or.

La dernière loi de renouvellement du l^'^juin 1909 ' qui proroge le privilège de la Reichsbank jusqu'en 1909 n'a apporté à la constitution de la Banque que des modifications de peu d'importance.

Elle a fortifié la Banque en élevant son contingent et en augmentant son fonds de réserve ; elle a donné force légale à ses billets. « A l'heure actuelle le bilan de la Reichsbank « est encore parmi ceux des Banques d'émission européennes, « un des plus dégagés de toute confusion avec les finances « de l'Etat » - et l'on peut dire avec M. Raphaël-Georges Lévy que : « les Allemands, par un judicieux mélange des « systèmes français et anglais, semblent avoir trouvé au pro- « blême de l'émission une solution rationnelle. La tension « constante qui se remarque depuis nombre d'années dans « les bilans de la Reichsbank tient à l'activité des affaires, « notamment de l'industrie, et non pas au régime fiduciaire (( de l'Empire » ''.

1. Voir les dispositions principales de cette loi dans l'ouvrage déjà cité de Haphacl- Georges Lévy, p. 350.