I-F.S PETITES COUPURES DE HILLETS

rapidenienl à 20 ':^ pour se maintenir ensuite entre 8 et 12 % jusqu'en 1879 <. La rente s'effondra 2.

A vrai dire il y aurait eu un moyen facile et légal d'éviter tous ces maux : la seule mesure utile eût été une réglementation de la circulation. Qu'on se représente en effet la situalion d'un pays où les transactions étaient arrêtées par l'absence de règlement possible, où le papier seul jouait le rôle d'agent de circulation et où la vue dune pièce d'or et d'argent était chose rarissime. On peut penser que, loin d'être impopulaire, une prescription légale réglementant la circulation en la restreignant eût été bien accueillie.

Bien loin d'y recourir le Gouvernement se borna à dénoncer les fraudes et les falsifications au public et à se déclarer non responsable. En même temps il se refusait à accepter dans ses caisses les billets émis sans autorisation.

En 1868 l'ensemble des petits billets de toutes coupures dépassait 300 millions •', et l'on constate qu'au début de l'année 187 I la Banque Nationale avait émis pour le compte de l'Etat 800 millions de lire de billets et que les 0 Banques avaient en outre au total une circulation fiduciaire particulière de 622.445.000 lire, alors que leur encaisse métallique totale atteignait seulement le chiffre de 271.953.000 lire ''.

M. Cucheval-Clarigny résume ainsi la situation de l'Italie : « Un budget présentant un déficit régulier de 20 à 25 pour « cent, une dette en accroissement constant, un crédit (( avili, l'émigration des métaux précieux et l'augmen- « talion continuelle du papier-monnaie à cours forcé •',

1. RozENRAAD, L'Emprunt Ilalien pour l'abolition du cours forcé, Paris, 1883, p. 5.

2. Aux causes déjà citées d'exode de la monnaie métallique s'en était du reste ajoutée une autre : les financiers et négociants étrangers créanciers de l'Italie s'étaient empressés de liquider leurs comptes et avaient exigé leur paiement en espèces monnayées d'or et d'argent.

3- Cicheval-Clahigny, Les Finances de l Italie (18G6-1885), Paris, Guillaumin, 1885, p. 3.