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ou Comme il a été dit précédemment (1) ces variations de valeur n’ont pas de signification pratique : elles relèvent un mouvement,mais n’impliquent pas pour le détenteur du titre l’existence d’une perte ou d’un bénéfice.

Cette dernière remarque s'applique également aux mouvements que peut enregistrer la statistique relativement aux väleurs à revenus fixes, obligations ou titres d'Etat.

Pour celles-ci, la tendance à la baisse est quasiuniverselle, n’y font exception que les bons de certainesindustries de guerre, exceptionnellement prospères, émis de 1914 à 1917 à un taux d'intérêt très rémunérateur (2).

Sans qu’il soit besoin de dresser un tableau des cotes enregistrées de 1914 à 1917, cette appréciation se confirme par la seule comparaison des cours les moins élevés de 1915 avec le cours le plus récent (9 janvier 199). (Voir tableau ci-contre). ;

La baisse moyenne est de 13, 54 o/o. L’aléa très grand pesant sur les fonds russes explique suffisamment la dépréciation plus marquée qu'ils subissent. Le 3 o/o, bien que s’étant dévalorisé d’au moins