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1°) « Administratia Kantooren » hollandais.

- Le but essentiel de ces organismes est de permettre au

public épargnant l'accès de certaines valeurs mobilières qui,

pour des raisons spéciales, ne peuvent être acquises directement par les petits capitalistes.

Ils se procurent, avec leurs ressources personnelles, les titres en question. Ils les déposent dans leurs coffres, puis - émettent, en représentation de ces titres, des « certificats de dépôt » donnant au porteur le droit à une quote-part des titres déposés. La réalité du dépôt est attestée par leur signature et, généralement, par celle d'un officier ministériel. Les certificats émis ne présentent pas les inconvénients des titres primitifs. Ils sont placés dans le public et le produit de leur émission sert à rembourser le comptoir d’administration des sommes qu'il avait avancées pour l'acquisition des titres originaires. À partir du moment où l'émission est terminée, le rôle du comptoir est restreint à l’accomplissement des quelques opérations habituelles d'administration courante. D'une part, en ce qui concerne les titres de base, il encaisse les coupons, vote aux Assemblées, s'occupe des échanges et renouvellements. Il verse d'autre part aux titulaires des cer-

titres et sont en consequence) plus accessibles au petit épar-

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tificats le revenu correspondant à à celui des tiens en à dépit j:

sous déduction de ses frais de gestion. AU DURE tes . | = Les raisons qui ont justifié la création de ces organismes es. intermédiaires sont d'ordre divers. En général ils ont eu pour but de rendre certains titres. plus largement négo- Le ciables sur le marché hollandais. D ee re ee RS ns ce

Dès le début du xix° siècle, on voit des Rue) d'ad- LE ministration émettre des certificats au porteur en représen- AE tation de titres de rente hollandaise, ces derniers n'existant es que sous la forme nominative. HS k

D’autres comptoirs acquièrent des titres qui ne se négo- D 4 cient qu’en grosses coupures eb qui sont pour cette raison dotés d'un marché étroit. Ils émettent, en contre- partie, RTE des certificats qui représentent chacun une fraction de ces :

gnant. : ne

En matière de titres: VétrN see: les comptoirs detibie tration ont joué un rôle particulièrement important. . On sait que la Hollande a toujours pratiqué une politique d'argent à à:

bon marché ; par suite, le revenu des titres étrangers a

été en général plus élevé que celui des valeurs nationales 5 d'autre part, la richesse traditionnelle de la Hollande a. poussé ses nationaux à placer une partie de leurs capitaux soit à l'étranger soit dans son empire colonial. Le Comptoir * d'Administration est intervenu, telle une véritable société de placement, pour guider le choix des capitalistes hollan- => dais, leur éviter les difficultés de documentation et d'influence inhérentes à tout investissement à l'étranger. Il a en définitive facilité la création sur les places hollandaises d'un large marché portant sur des valeurs étrangères. Ce rôle s’est particulièrement développé depuis la guerre,

r and, Pl

Re que les fluctuations AP ee changes de plu-

É é sieurs pays d'Europe permettaient aux capitalistes déten-

teurs d'une monnaie saine de s'intéresser à , bon Se à A

des entreprises étrangères. do Ter ; | ET « Amsterdamsch A donisinislentèoc van Europee- ee er

sche Warden », émettant en Février 1927 des certificats repré- — &

er sentatifs d'actions de banques françaises, su ainsi

l'utilité de son intervention : - ROUE ES re

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« L'avantage de la possession de certificats hollandais sur «la détention d actions originelles est trop bien connu pour ARS: qu'il soit utile de s'étendre à ce sujet : l'achat à Paris, à | \ 4 « fin ou au quinze, le non paiement des dividendes sur la | RE = &: place d'Amsterdam, la non publication à Amsterdam des à __« avis de mise en paiement des dividendes, des bilans et des 2 : « autres chiffres, etc, sont autant d’inconvénients qui dis- = Ca paraissent du fait de l'acquisition de certificat hollan-

« dais. »

Si les Comptoirs d'Administration offrent des une qui permettent de les comparer, dans une certaine mesure, 2 : 8 des sociétés de placement, il faut toutefois reconnaître ; qu ‘ils présentent de graves inconvénients, interdisant de les assimiler uen aux dites sociétés. à

Le Comptoir d'Administration n'assure aucune donc fication du placement. Le certificat ne représente en effet le plus souvent qu'une quote-part de titres d’une seule espèce. Parfois cependant le certificat est émis en contre-partie de : deux où trois valeurs différentes : par exemple le Gomptoir

“até plus haut a émis des certificats d'une en A - de 3.000 francs pour : : BE APR IT

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